金融从业考试

基金、证券、期货、银行从业考试必备

中国私募基金行业走过风雨兼程的13年，无论从私募从业人员，还是产品数量、管理规模上来说，都得到了快速的壮大发展，随着私募基金纳入监管体系，成为正规军的私募基金与中国资本市场共同成长，得到广大投资者的认可，迎来暴发式增长，一举突破10万亿规模，成为了资本市场的重要力量，私募基金作为资管领域的先锋军，正引领中国财富管理发展新方向！

1

四大行纷纷“杀入”私募，

工行120亿首吃螃蟹！

这个8月对于私募有些特殊，银行机构开始正式进军私募行业：从月初工商银行全资子公司成功拿下私募牌照之后，近日中基协数据显示，农业银行旗下的农银资本管理有限公司也成功拿下私募牌照。

与此同时，工商资料显示，建设银行债转股实施机构也于近日成立业内私募基金子公司：建信金投基金管理（天津）有限公司。

农银资本管理成功拿下私募牌照

根据中国证券投资基金业协会网站消息，农银资本管理有限公司于8月27日在中国证券投资基金业协会完成私募基金管理人登记。管理基金主要类别为私募股权、创业投资基金管理人。

资料显示，农银资本管理是由农业银行债转股实施机构设立的私募基金子公司。（农银资本管理有限公司由农银金融资产投资有限公司设立，而农银金融资产投资有限公司是农业银行的市场化债转股实施机构。）

农银资本管理成立时间2018年8月6日，登记时间2018年8月27日。注册资本5亿人民币，实缴资本为2亿人民币。

目前员工人数为5人。法定代表人为宋迎春，此前先后在中国农业银行总行、农银国际（香港）和农银国际(中国)投资有限公司担任职务。

其他高管包括：李宗彬担任副总经理、信息填报负责人，赵宇担任合规风控，以及牛大伟担任其它职务。

建行也成立私募基金子公司

除了农业银行的债转股实施机构成立私募基金子公司，建设银行也与近日成立私募基金子公司。

资料显示，建设银行的债转股实施机构建信金融资产投资有限公司，成立了私募基金子公司——建信金投基金管理（天津）有限公司。

小金查阅工商资料显示，该公司注册时间为2018年8月10日，注册资本金2亿元人民币，法定代表人为谢海玉。

注册地在天津自贸区，经营范围为基金管理、基金募集、基金投资；股权投资、资产管理等。

按照农行备案私募的速度，建行的这家私募基金子公司也有望迅速拿下私募牌照。

工行“首吃螃蟹”

说到银行进军私募，就不得不提到工商银行。就在8月3日，工银金融资产投资有限公司完成了私募管理人登记备案，这家公司是由工商银行全资控股设立的子公司。工商银行也成为首家正式进军私募的银行。

作为国内首批商业银行债转股实施机构，工银金融资产投资于去年9月获批，并在江苏南京开业，主要从事债转股及配套支持业务，注册资本金为120亿元。

2

为什么会对私募兴趣这么大？

国有银行“私募式”债转股悄起

四大行中有三家已经成立私募公司，并且有两家已经成功拿下私募牌照。

这离不开政策的支持。

6月底银保监会发布的《金融资产投资公司管理办法（试行）》，明确要求突出开展债转股及其配套业务。鼓励“收债转股”的同时，允许通过多种模式开展债转股业务。

其中第二十五条明确指出，金融资产投资公司可以设立附属机构，由其依据相关行业主管部门规定申请成为私募股权投资基金管理人，设立私募股权投资基金，依法依规面向合格投资者募集资金实施债转股。

在8月初的时候，由国家发改委、人民银行、财政部、银保监会、国资委五部门印发的《2018年降低企业杠杆率工作要点》明确，支持金融资产投资公司通过发行专项用于市场化债转股的私募资管产品、设立子公司作为管理人发起私募股权投资基金等多种方式募集股权性资金开展市场化债转股。

这意味着，更多金融机构有望通过发起、参与私募股权基金的方式开展债转股。

3

中国私募基金发展空间巨大

四大行之所以对私募领域兴趣盎然，其实就是因为中国私募基金的发展空间大，而且目前正处于成长期！

截至2017年11月底，协会已登记私募基金管理人21836家，已备案私募基金64633只，管理基金规模10.90万亿元。一年新增规模3.1万亿，发展前景与空间巨大。

已登记私募基金管理人管理基金规模在100亿元及以上的有185家，管理基金规模在50-100亿元的231家，管理基金规模在20-50亿元的589家，管理基金规模在10-20亿元的725家，管理基金规模在5-10亿元的1014家，管理基金规模在1-5亿元的3854家，管理基金规模在0.5-1亿元的2094家。截至2017年11月底，已登记的私募基金管理人有管理规模的共18648家，平均管理基金规模5.84亿元。

1、中国居民巨大的财富配置的需求增强

随着中国经济的快速发展，中国居民手中积累了大量的财富。据波士顿咨询公司统计，从2015年到2020年，中国财富管理市场会保持年均15%以上的复合增长率，预计到2020年中国居民个人可投资资产总额将达到200万亿，高净值客户家庭会达到388万户，同时中国居民的房地产配置占总资产的比例从全球来看也是非常高的，私募基金的发展壮大为居民财富配置提供了投资渠道与增值的机会。

2、央行的全球影响力凸显

优化私募基金环境，是促进投资市场持续健康发展的必要保障。私募基金整个行业在蓬勃发展的同时，一系列私募基金管理办法的颁布也使整个私募行业规则非常完善。

近年来，相关扶持政策落地为私募投资市场创造了更好的政策和市场环境，私募基金行业获得了迅猛发展。中国的私募基金虽然和海外的私募基金相比规模差距相当大，但中国私募基金在一片利好的经济形势下，发展空间巨大。

4

三种力量的推动中国私募基金崛起

1、人民币资产对全球投资者的吸引力不断增强

中国证券投资市场对海外的开放程度不断地提高，随着股市和债市开放的政策的出台，以及中国市场被纳入国际上的重要指数，将带来海外对人民币的强烈需求。

作为中国的资产，在全球海外基金的资产配置中比例是少得可怜，基本上不值得一提，但是2015年7月和9月，中国央行向其他国家的央行先后开放了银行间债券市场和外汇市场，2016年2月央行放开境外中长期机构投资者投资银行间债券市场额度，表明我们的门槛已经拆除了，大门已经打开了。

那么中国的市场对海外投资者意味着什么？

中国债券市场是美国债券市场规模的一半，美国是13万亿美元，而中国大概是它的一半。境外投资者已经开始行动，现在海外投资者投资中国国债的数量在每月的增量占据了20%的比重。中国沪深两市的总市值是7.9万亿美元，位居全球第二，中国的股票市场的吸引力对海外投资者来说越来越强。

2、中国央行全球影响力凸显

中国的经济体量、中国的高速发展通过中国央行的独立性开始在全球的资产市场表现出来，中国央行的影响力凸显，主要是表现在今年两次汇率波动对全球市场的影响，一次是去年的8月份，一次是今年的1月份，由于人民币贬值导致汇率的波动，过去人民币贬值的幅度非常小，每次只有2%—3%，是一个相当稳定的货币，但是这样的贬值幅度却引起了全球金融市场的大幅度波动，和全球金融市场的大幅度波动是同时发生的，这个阶段的标普指数和发达市场的指数的两次大跌。

由于中国本土私募基金对央行政策的理解更为透彻和深刻，中国的对冲基金在这个方面是具有得天独厚的理解中国国情、理解中国政策的优势，过去这种优势得不到发挥，现在中国的货币政策的独立性大大加强。

中国私募基金将成为承接海外资金对中国资产配置需求的主要力量，也将成为帮助国内资金进行全球资产配置的新生力量，借助中国央行影响力成就世界一流对冲基金，国内私募基金将面临前所未有的发展机遇。海外私募基金设立的情况也是非常理想，近两年中国在海外设立私募基金的力度都大幅度加强。

3、私募资金自身优势

私募基金操作灵活、更加规范安全，并且追求绝对收益。

与公募基金十亿百亿的规模相比，规模较小的私募基金投资操作更为灵活，能及时跟进市场，根据市场变化趋势快进快出，投资策略众多。除此之外，私募基金的门槛较高，只面向少数特定投资者进行募集，因此能够为客户提供量身定做的投资服务产品，满足客户的特殊投资需求。

公募将收益放在第一位，私募更重视风险，私募的监管比信托有过之而无不及。信托有“一法三规”，私募基金有“一法六规”，特别是新规实施后私募大洗牌，行业运作更规范，信息披露更公开，私募产品也更具安全性！

与公募基金相比，私募基金的固定管理费较少，主要依靠提取业绩报酬生存，而超额业绩必须在每次净值创出新高后才可提取。因此，私募基金管理人的利益和投资者的利益是一致的，只有投资者赚到钱，私募才能赚到钱。所以私募基金的激励机制更强，需要追求绝对的正收益。

小金有一些备考群，

基金、证券、银行、期货学习交流群……

里面有很多考友哦~

长按二维码关注金融从业考试，申请加入

▎本文素材来源：华尔街俱乐部、中国基金报、华尔街见闻，由金融从业考试（ID：golden-finance）小编整理发布。所发内容仅供学习、交流之目的。版权归原作者所有，如对版权有异议，请后台联系，议定合作或删除。