像贵州茅台这样的股票_现在贵州茅台股票还值得入手吗

贵州茅台

截至7月1日午盘，贵州茅台股价成功突破千元，成为A股市场的千元股票。与此同时，按照贵州茅台复权后的股票价格来看，其复权后的股票价格超过5500元，而在2001年即将上市的时候，贵州茅台的发行价格仅为31.39元。换言之，经过了十八年的时间，贵州茅台股价已经增值100多倍。

在A股市场，白酒板块无疑也是近年来的热门行业。截至目前，白酒股已有四家百元股票，分别是贵州茅台、洋河股份、五粮液、古井贡酒等。与此同时，从白酒股的市值排名分析，贵州茅台以1.29万亿的总市值高居白酒行业的首位位置。紧随其后的，则是五粮液4825亿、洋河股份1949亿、泸州老窖1227亿，合计四家白酒股处于千亿市值以上。

但是，在这四家千亿市值的白酒股估值情况分析，却并未展现出太多的估值压力。其中，贵州茅台动态市盈率仅为28.72倍、五粮液动态市盈率18.63倍、洋河股份动态市盈率12.12倍以及泸州老窖动态市盈率20.25倍。至于另一家百元股古井贡酒的动态市盈率，则为19.74倍。

值得一提的是，如果从营收与净利润的同比增减幅情况分析，白酒股近年来的表现却并不一般。

以贵州茅台为例，今年一季报营收与净利润分别实现同比增长22.21%和31.19%。至于2018年年报，其营收与净利润，分别实现26.43%和30%的同比增幅。与之相比，在2017年年报中，贵州茅台的营收与净利润分别为+52.07%和+61.97%。

再以五粮液为例，今年一季报营收与净利润同比增长26.57%和30.26%。2018年的年报，则在营收与净利润方面，分别录得32.61%和38.36%的同比增幅。至于2017年的年报，则在营收与净利润方面，分别实现22.99%和42.58%同比增幅。

由此可见，纵观白酒股多年来的市场表现，基本上呈现出股价与业绩齐升的状态，而近年来更是呈现出股价飙升，而估值下降的局面。简而言之，则是股价越来越高，反而估值更便宜了，这也是股价持续上涨的内在因素之一。

另一方面，我们仍需要关注到白酒股的加权净资产收益率能力。以贵州茅台为例，过去两年的加权净资产收益率均在30%以上，而在过去十年间，加权净资产收益率持续保持在20%以上，且多数时间保持在30%以上。至于五粮液，过去十年时间内，加权净资产收益率基本上保持在15%以上，而去年五粮液加权净资产收益率更是达到22.80%。此外，对于古井贡、泸州老窖、洋河股份等白酒股，其过去多年的加权净资产收益率同样保持着持续强势，而高居不下的加权净资产收益率水平，实际上意味着企业经营能力、盈利能力较强，股东回报的确定性较高。

在消费升级的大环境下，对消费股，尤其是超级品牌的消费股，明显受到消费升级的持续影响。至于白酒股，同样明显受益，但白酒板块本身具备一定的抗周期性与抗风险性，而特定资金深入其中，也掌握了部分价格话语权，而价格属于上市公司盈利能力晴雨表，股票价格的表现也是最真实的反映。

强者恒强弱者恒弱，这似乎成为了当下市场的真实写照。白酒股，尤其是核心白酒股究竟还可以走多远，似乎很难作出判断。但是，有一点可以肯定的是，在估值合理的范围内，实际上也是支撑股票价格持续上涨的根本因素，而当估值过高超出了市场预期，且盈利能力逐渐转弱时，也许就是价格拐点的时候。不过，在长期价格表现来看，似乎特定资金还是偏爱于长期保持上涨趋势的股票，且具备稀缺优势的品种，核心白酒股也是一个经典的代表。