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4月6日，上海一家名叫中晋的理财平台被查，据传涉案规模超过300亿，消息传出后，很多粉丝在后台询问这对P2P网贷行业是不是有重大负面影响。布谷君想说的是，这个事件跟去年底的e租宝案还是有本质区别，e租宝即便被很多同行称作伪P2P，但是仍然以互联网为主要的获客渠道，从商业模式看与其它同行并无明显区别。而中晋的获客渠道是线下，并且是以合伙人的名义募集资金，更准确一点的定义应该是以私募为名的非法集资，最多只是线下理财平台，与P2P没有一毛钱关系。对于中晋案对P2P网贷行业的影响，用躺枪来形容比较合适。
本来布谷君只想给大家评测一些互联网理财产品，但从粉丝的留言看，还是有相当一批人在投资线下理财产品，并且一部分线下理财公司开始自建线上平台利用互联网渠道获客，由此与P2P网贷的边界越来越难区分。总部位于南京的易乾就是这样一家线下理财公司，该公司在全国130多个城市建有分公司，线下门店触角几乎渗透到31个省市区，该公司还有线上理财平台易乾贷。
对于线下理财平台，布谷君不是很熟悉，但是在一位粉丝的协助下，布谷君还是大概了解到易乾的一些情况，今天就跟大家分享一二。
布谷君的前辈越女读财在刚过去的清明节撰文称90%的线下理财公司会倒掉，她认为由于线下理财的不透明性，有不少公司已经沦为旁氏骗局，在今年的政策和舆论的严打环境下，挤兑将很容易发生，随着挤兑的产生，这些公司会加速倒掉。而一些正规运营的线下理财平台，由于坏账的提升和公众信任的普遍缺失，也将难以为继。
从布谷君了解到的情况看，易乾很有可能在今年内爆发比较大的危机。此前网上即有不少关于易乾要跑路的传闻（见上图），但是并没有确凿证据，布谷君将通过自己所了解的一些信息来分析下这家平台的问题，也给广大粉丝做个预警。
公众视角的易乾：高大上
在易乾官网上，该公司表示已在中国130个城市建立近500家分支机构，拥有精英员工近万人，服务高端金融客户过百万，年营业额达百亿，是中国财富管理行业十大影响力品牌。在易乾的荣誉室里，也有少荣誉称号和获奖证书。（见下图）
此外，在易乾官网首页，还有飘红的“社会公益讲堂”全国巡讲暖心进行中（见下图），给外人高大上的感觉。
布谷君看到的易乾：浮动的利率、关联交易和其他
看不懂的浮动利率
在易乾官网，可以看到该公司理财产品以债权转让为主，预期年化收益率为 5-12%（见下图），这个收益水平与主流P2P网贷平台相仿，看上去很正常。
但是进入具体项目才发现这家平台的年化收益率会根据投资额的递增而提高，比如锁定期一个月的易乾月低年化收益率为5%，最高可以达到6.2%。（见下图）
布谷君认为，出炉这个年化收益率标准的核心目标是为了刺激投资者单次投入更多的资金。为什么要刺激投资者多投入资金？布谷君看不大明白。
按照一般理财平台的商业逻辑，作为信息中介平台的居间方，需要为每一款产品设计一个合理的收益率，并给自己留一定的利润空间，而易乾发行的理财产品，极端情况下有1.2%的利差波动，也就是易乾能够容纳最大1.2%的利润浮动，这个在布谷君看来是不太正常的一件事。
冒险的激励政策
在一位粉丝的帮助下，布谷君看到了易乾对理财师的激励政策（见下图），单月拉来10万元以下投资款，奖励投资款的1.5%，10万元至25万元奖励2%，25万元以上奖励2.2%。（布谷君注：所有投资款均需换算成年化，比如投资一月期产品12万元，相当于投资一年期产品1万元，对应的奖励基数是1万元）
这个波动的激励政策，再加上浮动的收益水平，可以看出易乾在资金端需求很大，背后的驱动力到底是什么？是源源不断的资产（债权），还是有别的不可告人的秘密？昨天刚暴雷的中晋就有类似的激励政策，其中的风险，大家可以自行判断。
危险的关联交易
在与易乾客服沟通后，布谷君获悉，易乾平台上的所有资产（债权）来自一家叫江苏易乾宁资产管理有限公司的第三方机构，易乾运营方叫南京易乾宁金融信息咨询有限公司，从字号来看，这两家公司应该是一家，而在后者的企业信息公示中，江苏易乾宁资产管理有限公司在股东名单中（见下图）。两家有股权投资关系，甚至是同一个实际控制人控制的公司，一家提供资产（债权），一家负责资金来源，很明显的关联交易。
去年底倒下的e租宝的资产同样由关联公司提供，最后发现这些借款项目绝大部分都存在造假嫌疑。而从过往经验来看，绝大部分涉及关联交易的理财平台最后都走向不归路。
很难证实的借款人
在粉丝的帮助下，布谷君拿到了一份易乾的投资合同，在这份合同里，布谷君看到有一个8位自然人总计1000万元的借款项目（见下图，为保护粉丝隐私布谷君做了大量处理），其中借款人姓名、身份证号、他项权证号等关键信息被部分隐藏，能完整看到的有借款人借款额和分配到该合同的借款额。
根据粉丝介绍，他投资时，是在电脑上分配的借款人，当时借款人被隐藏的信息都可见，但是打印到纸质合同上时就隐去了部分信息，目的是保护借款人隐私。在这里布谷君想问的是，这些借款人和抵押标的是否真实存在？如果真实存在，他们的借款项目有没有被多次分配给不同的投资者，导致融来的钱远超借款额？
由于易乾与投资者对借款人信息的了解处于极端不对称的两端，很有可能导致借款人造假或者多次利用同一个借款人名义借款等危险行为发生。这个是布谷君想提醒粉丝们注意的地方。
资金直接进入江苏易乾安全吗？
根据粉丝提供的小票（见下图），布谷君发现投资易乾理财产品是直接刷卡，接收资金的商户名叫江苏易乾宁公司，预计就是前文提到的江苏易乾宁资产管理有限公司或者其子公司。也就是说，投资者的资金直接进入易乾关联公司账户，到底有没有支付给原始借款人（如果有的话），目前不得而知。布谷君不知道这是不是目前线下理财平台的惯例，但是对于这种无法监管资金流向的投资行为，布谷君是打死也不敢尝试。
结语：常言道，君子不立于危墙之下，对于风险极大的投资行为，比如中晋，比如易乾，能躲多远就躲多远，奉劝还在投资线下理财产品的粉丝们多长点心。