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初创公司首选投资人
◎投资笔记
原创：投哪儿创始人 陈秋东
今天替创业者来吐槽一下投资人。当然，我针对的不是全部，这个圈子里以“既赚到钱，又赢得口碑”定义的优秀创投机构和投资人还是有的，只是比例占的很小，我也不在其列。
对于创业者而言，投资人是一个相对陌生的群体。如果不是因为公司要融资，其实跟投资人是不会产生交集的，也就没有必要去了解他们。而现实当中，很多创业公司的发展都需要钱，所以少不了跟投资人打交道。
很多人觉得VC是一个好职业，以至于很多人想要进入这个行业，他们多数很年轻，金融背景出身，似乎已经成为一种潮流，事实上，创投是一个门槛很高的行业，不是谁来做，就做的好的，即便有钱也是如此。目前创投机构数量在2000多家，从业人员已经达到了30多万，这个数字仅次于美国，但说实话，真正专业且职业操守高的机构和投资人数量不到10%。
一家创投机构除了合伙人（有些是老板一个人的事业）之外，其他不同级别的人（副总裁、投资总监、高级投资经理、投资经理）都可以称之为投资经理，只是资历的差别而已。很多投资经理代表公司出面到处寻找项目，跟创业者交流，然后在公司内部推荐项目，经过尽职调查和几轮决策，最后创投机构拿管理的基金来投资。投资经理每一年都在重复同样的繁杂的工作（其中，很多是无效劳动），扮演的是一颗螺丝钉的角色，其实是没有任何话语权的（包括投资决策权和利益分配权）。另外，一家机构的核心资源（投资基金的LP和被投企业的创始人）往往只掌握在合伙人手里，投资经理很难获取，也就意味着投资经理的可替代性很强。
我说几个真相：
1、投资经理包括很多合伙人在内，绝大多数是没有什么创业经历或企业经营管理经验的，投资从业时间也不长。所以，很少有独立思考和判断能力，很多人只会纸上谈兵，要么盲目自大，要么杞人忧天，另外关系资源也有限。在我看来，投资经理只扮演了信息搬运工的角色，而合伙人则扮演了资金搬运工的角色，并不具备真正的投资管理和企业深度服务的能力，创造不出真正的附加值。
2、投资人的钱是募集而来的，所以投资人自己不见得真有钱。他们靠管理费和投资收益分成为生，其中，获得投资收益的难度是很大的，而且要经受一个长周期。所以，作为打工者身份的投资经理收入非常有限。他们在创业者面前表现出高高在上的姿态，但面对现实不得不承认，自己就是一个金融民工（屌丝），除了富二代另当别论。如果在美元基金任职薪酬待遇好一点，项目激励机制会明确一点；如果在人民币基金任职，就算工作多年，投资经理也很难变现。
3、创投机构对于外界来说就是一个黑箱，出资者（LP）和创业者是很难获取到内部信息的，除了少数几家新三板挂牌的公司。很多机构包括一些看似大牌的机构就是利用信息不对称来忽悠LP和创业者，包装成分明显，只介绍个别成功案例，不敢披露基金真实业绩，很多GP都是名不副实。如果你只是冲着钱或者名气去选择机构，很可能做出错误的选择。此外，跟钱打交道的行业，GP很容易出现违规操守，做出损人利己的行为，真正坚持走正道、靠专业水平赚钱的GP凤毛麟角。
4、创投机构中只有极少数几家重视投后管理和服务。90%以上的机构给不到创业者钱以外的帮助，顶多一些关系资源的介绍和嫁接，对于公司战略梳理、公司治理机制的建设、财务指导、后续融资等非常决定创业和投资成败的事情，投资人不太肯投入时间和精力，更希望做短期有利可图的事情。所以，创业者千万不要相信投资人的美好承诺。如果他是真心肯帮助的人，他一定早有实际行动。
5、创投其实是一个很难赚钱的行业，市场中5%的机构和人赚走了95%的钱（竞争极其残酷），因为每年能走上资本市场的企业就那么多，历史以来A股上市公司不到4000家，境外上市企业也就几百家。你能发现的了、投的进去、退的出来，这需要很大的本事和运气。所以毫无夸张的说，这个行业很多机构和投资人只是假装在做投资，并没有能力赚到钱。每过5-10年的周期，很多机构就会销声匿迹。
所以，创业者没有必要把VC想象的那么高大上。
在我看来，投资人（资本）和创业者（智慧）应该是平等关系，谁也少不了谁。在某种意义上来说，创业者更应该值得倾佩，因为他们敢于冒更大的风险，愿意All in一个事情。相对来说，投资人要更“聪明”一些，不把鸡蛋放在一个篮子里，所以他们看起来似乎很有见识，说的一套套的，但是并不见得真有实操能力。这也是为什么，在创投领域的投资人中就算做得很好的，财富敌不过优秀的创业者。
投资人经常问到创业者的一些问题，他们自己是很难回答清楚的。如果他们来“刁难”你，你也不妨反问他们一下（开个玩笑，你心知肚明就是了，毕竟是你有求于他们，除非你干得很出色）。
1）你的商业模式和盈利模式是什么，跟对手比较有何差异？可以说，创投机构的业务是千篇一律的，没有实质性的差异。都是做募投管退的事情，靠管理费和投资收益分成获利，数十年来没有变化。在这个行业，创新者很少见。
2）你的竞争优势和壁垒是什么，你是领先者吗？如果BAT来干你这个事情，你们怎么办？创投机构除了头部的几家机构，在募投管退方面做的很出色，以及一些在专业领域耕耘的中小机构能回答清楚这个问题。市场上80％以上的创投机构都是同质化的，采取的是粗放式的投资模式，遇到顶级机构，或者像BAT这样有钱有资源的劲敌，说实话，是没有任何竞争优势的。
3）你的公司治理机制健康吗？业内人都知道，创投机构内部关联交易和同业竞争现象是最严重的，合伙人个人也做投资，管理公司也对外投资，不同的基金也对外投资，LP、GP和员工（投资经理）的利益很难做到一致，恰恰是利用和被利用的关系。而且多数创投机构内部激励机制是不明的，就算有，也不一定吸引人。作为一个以经营信誉为本的行业，创投机构对内和对外的透明度做的很差，以至于很难区分好坏，也很难跟利益相关者合作长久。
4）你是以客户为中心的吗？创投机构连接的是投资者（LP）和创业者，对于LP而言，就是一个理财平台，对于创业者而言，就是一个融资对象。两端都是客户，但是大部分创投机构倾向于讨好LP，认为他们才是衣食父母，只有讨好了他们，才能让自己稳妥地赚到管理费，但是对于创业者，给了钱之后就甩手掌柜，听天由命，并不顾及他们的危难，这是非常短视的行为；事实上，投资三分靠投，七分靠管理，只有被投企业发展好了，才能实现三方共赢。
……
最后想说一句，很多投资人（尤其是投资经理）看得清别的行业，却看不清自己的行业，干了几年不知道出路在哪里。其实，他们缺少的正是优秀创业者身上有的东西，否则不至于有那么多人迷茫。
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