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提醒，文末有重要通知！
本篇谈另外两种常见的投资品种：投资性房地产和买入返售金融资产，都不难理解。
投资性房地产
1）企业有些房产、地皮，可能不以自用为目的，而是为了赚取租金、获取升值，这些房和地，就会被放进投资性房地产科目内。出租带来的租金收入，计入其他业务收入,进入当期利润表。
2）投资性房地产，可以选择用成本模式计量，也可以选择用公允价值模式（简单理解为市价吧）计量。但只能二选一，不可并存。选择公允价值计量的，不允许改为成本模式。选择成本模式计量的，可以改为公允价值计量。
3）一般来说，会计规则建议企业“通常应当”采用成本模式计量投资性房地产。如果要采用公允价值计量的，需要满足两大条件：A.投资性房地产所在地有活跃的房地产交易市场。“所在地”一般指大中型城市的城区。B.企业可以从活跃的房地产交易市场获得同类或类似房地产的市场价格及相关信息。同类或类似指区域位置、地理环境相似，房子性质结构相似，新旧程度相近等。
4）投资性房地产以公允价值模式计量，就不再计提折旧和摊销，直接将其公允价值变动计入当期损益，影响当期利润表。但这笔利润实际上是纸上富贵，并没有收到现金，税务局也不认这笔收入，不对它的利润征税，不允许它的亏损抵扣。这也是产生报表上的“递延所得税资产（负债）”的重要原因之一。
5）从成本模式转为公允价值模式，用公允价值与累计折旧的和，减去购入成本，差额计入当期损益。例如，某公司原来有栋用于出租的办公楼，以成本模式计量。多年前买入价为3000万（含税费），截止目前已累计折旧600万。现在公司说基于X+Y理由，决定转为公允价值计量。当前这栋楼的市价大约是7000万。那么，这笔投资性房地产的账面价值，就由2400万变成7000万了。同时，会有7000+600-3000=4600万，算作当期净利润。再次提醒，改变会计政策，必须高度警惕，不要轻易被表面的净利润增幅蒙蔽。
6）上面这个方法，常被上市公司拿来做扭亏或保壳手段。例如深圳某上市公司（就不点名了）连续两年亏损，账面净资产已经为负值，第三年也扭亏无望。怎么办？该公司董事会审议通过一个议案，将持有的一个即将完工的房地产项目，算成投资性房地产，计量模式从成本计量改为公允价值计量。更改后，资产价值增加40多亿，算作当年利润，且按照税法，公允价值变动增加的利润不需要纳税，由此产生递延所得税负债十亿出头。使公司净资产从资不抵债顺利变成近30亿净资产，一举扭亏为盈，保住了上市公司地位，并顺利的在资本市场生存至今。当然，至今又过去一年多了，那30亿净资产已不见数亿了。
7）投资性房地产以成本模式计量，和普通的存货或者固定资产没啥区别，按时计提折旧，并将当期收到租金计入利润表的其他业务收入即可。这属于比较谨慎的会计政策。
8）因而，对某些同行业公司之间（尤其是房地产公司）进行比较的时候，如果简单的比较市盈率、市净率，很可能踩进一口巨大的陷阱里。某些看上去市盈率、市净率很低的企业，是因为采用公允价值模式计量其大量拥有的投资性房地产，从而使每年房价的涨幅，体现在当年的净利润和净资产里，“显”的获利能力很强、净资产很高而已。实际上这部分增值，只是存在于幻觉中的虚拟财富。如同你打高1分钱买100股中石油，总投入不足820元，却能使中石油公司市值增加超过18亿一样(接着你又可以用100股中石油，使中石油的市值减少18亿，过瘾。一笑)。某些上市公司，大量持有公允价值计量的投资性房地产（A股港股都有，港股特别多，A股相对少些），也喜欢玩投800元“赚”18亿的把戏。
9）补充另外两种常见的投资性房地产转换：A.投资性房地产改作自用，报表上会从投资性房地产转为固定资产或无形资产；B.房地产企业的存货，改为自持出租，报表上会从存货转为投资性房地产。
10）如果第9条A提到的转换成自用的投资性房地产，本身是用成本模式计量的，那很简单，基本上就是换个科目即可。如果是用公允价值模式计量的，转换日的公允价值就是自用房地产的账面价值。转换日公允价值与期初账面价值的差额，计入当期损益，进入利润表。
买入返售金融资产
11）买入返售金融资产，大致有个了解即可。它的实质就是一笔抵押借款。你现在有价值100万债券，咱俩签个借款协议，你用它做抵押，从我这儿借了70万现金用1个月，约定利息1万元，这个叫借款。换个高大上的名词，你有价值100万的债券，作价70万卖给我。同时签一份在前一份协议生效基础上的新协议，约定下个月今天，我71万卖回给你，这笔债券在我的账上的时候，它就叫买入返售金融资产，按照70万入账（假设不产生相关交易费用）。
12）买入返售金融资产，交易的对象通常为票据、证券、贷款等。如果借钱的人违约了，到期没有接受“返售”，那么放款人有权拥有这些抵押品。由于买入返售多在信用良好的机构间交易，且通常抵押品通常会打折，所以这种情况少见。
13）买入返售金融资产，主要是银行用的多。因为贷款要受存贷比约束，买入返售资产不受存贷比约束，因而成为银行规避监管扩大生意规模的手段。所谓存贷比，就是监管机构规定的银行放贷上限指标，例如存贷比是75%，意味着你吸纳100亿存款，最多只可以放贷75亿出去。当放贷额度紧张时，银行就可能通过其他手段，变相放贷。买入返售就是手段之一。除了规避存贷比之外，买入返售也可以规避对资本金的要求。（买入返售算同业资产，规则上需要银行对应的资本金少于贷款）
14）近两年，银行买入返售业务发展比较迅速的是信托受益权买入返售。银行利用此手段，向一些监管政策上禁止或控制贷款的行业，变相提供贷款，获取高于正常贷款的利息收入。监管机构于2014年5月发布了《关于规范金融机构同业业务的通知》，以信托受益权流动性较低为由，不允许其作为买入返售资产标的物。该项业务暂时受挫。
15）由于买入返售金融资产，主要是银行业使用。银行业投资者如果想深入了解这块知识，雪球上深入研究银行业的投资者不少，例如@东博老股民@草帽路飞@处镜如初@Mario@T型骨头……等，各位看官可自行关注学习。
文末通知
在各位朋友的支持下，在四位编辑的鼓励下，老唐决定要将本系列重新编排，扩充内容，出一本书。目前已经确定，本书将在中国经济出版社燕丽丽博士（雪球ID@jesscia）的指导下写作。
必须感谢其他三位编辑，你们的邀请和鼓励给了老唐莫大的动力。虽然刚刚在微信上已经逐一通知并感谢了。但必须要在这里再感谢一次，感谢你们的专业精神，感谢你们对老唐做的出版业科普，谢谢你们，你们都很优秀，也许以后我们还有合作机会，谢谢。
相对于原计划发雪球的内容，图书内容可能会扩充超过一倍。将讲解的更加详细，更加易懂。但仍会保持老唐一贯的尽量避免专业术语，追求让纯小白能看懂的风格。且只讲阅读财报所必须的内容，摒弃与理解财报无关的会计知识。
老唐已经拉出框架和目录，计划从今日起两个月左右，写完它。力争在元旦前让各位朋友拿到书。学习完毕，正好拿2014年上市公司年报练手。
必须告诉大家的是，一者由于出版社的版权约束的原因，二者由于时间进度安排的原因，本系列自今日后，可能不会继续更新了。但老唐承诺，等书出版以后，会专门安排一段时间，尽自己所能，在雪球上集中回答所有读者阅读中遇到的问题，力争让读者不要反复烧温吞水，能够一次性解决财报入门问题，进入公司研究的层面。同时，也会和出版社沟通，在合适的时间，继续在雪球上连载，回报各位的鼓励。
谢谢大家！
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