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信托公司前几年在细分业务领域的跑马圈地，正迎来“清算”时刻。
曾经做白酒信托最多的四川信托，目前该信托产品几乎绝迹；中诚信托也因为两次踩雷矿业信托而躁动一时；中铁信托今年以来屡次曝出旗下房产信托产品预警，也与过去几年在房地产信托项目的疯狂发力直接相关。
4产品、18亿风险敞口
今年以来，中铁信托已先后有4款运行期内产品的融资方出现债务问题，并且4款产品都成立于2013年上半年，且募集资金最终用途均为房地产建设。
具体而言，有2款产品涉及湖北一家中型房产开发集团普提金集团有限公司；一款产品涉及成渝钒钛债务问题；一款产品与“宜华系”出事密切相关。
据《经济导报》统计，“中铁信托·优债1304期城中村改造二期项目集合资金信托计划”规模5亿元，存续期为2013年2月至2015年1月；“中铁信托·优债1309期城中村改造一期项目集合资金信托计划”规模6亿元，其中A类期限为2013年3月至2016年3月；这两个产品的信托还款方均为普提金，还款资金来源于普提金国际金融中心和普提金街的销售。
但2013年底，普提金集团已因借款合同纠纷开始被当地金融机构申请财产保全，同时项目担保方湖北凯旋门持有的汉口银行全部股权亦被悉数冻结。据悉，担保方湖北凯旋门与普提金集团二者系母子公司。目前来看，上述两个项目存在兑付风险。
成立于2013年一季度成立的“成渝钒钛贷款项目集合资金信托”同样也存在因债务问题出现兑付危机。该项目募资3.5亿元，向成渝钒钛科技有限公司信托贷款，贷款资金最终用于成渝钒钛新区修建。然而，在今年7月，成渝钒钛的母公司川威集团被宣布实施债务重整。原因是成渝钒钛修建新区时的超百亿贷款，致使公司财务费用过高，还款压力大，引起资金紧张。
此外，2013年2月，按照与宜华地产全资子公司广东宜华房地产开发有限公司签署债权转让协议约定，中铁信托“优债1314宜华项目集合资金信托”成立，募资3.5亿元，用于受让广东宜华对宜华地产不超过3.5亿元的应收债权。
但随着“宜华系”刘绍喜被中纪委控制曝光后，中铁信托又一款产品陷入危局。
据统计以上四个问题产品，共涉及18亿风险敞口，虽然融资方问题重重，但中铁信托披露的运行管理报告中，几款产品运行状况都显示为正常。
痴迷于“房地产信托”
事实上，早在2011年，中铁信托的房地产项目就开始猛增。中铁信托在房地产项目上真正发力始于2012年。彼时，在严厉的地产调控之下，信托业对房地产融资规模出现了明显下降，但此前一直以稳健著称的中铁信托却开始了逆市狂飙，用益信托数据显示，仅2012年上半年，在集合房地产信托方面，中铁信托共发行了82亿元，成为“领头羊”。
2013年上半年中铁信托继续在房地产项目上发力，用益信托数据显示，中铁信托上半年共成立房地产集合项目36个，募资规模89.28亿元，是前后5年里，同期发行房地产集合项目规模最大的一年。
今年上半年，发行规模亦出现明显下降，成立规模仅34.74亿元，比2013年下降61%。
中铁信托官网显示，其主要产品包括丰利、绿洲、银杏、优债等五大类，其中银杏主要投向房地产领域，另外发行数量及规模最大的优债系列产品不少也是投向房地产行业。
高速狂飙的同时，其房地产项目质量参差不齐。
从中铁信托产品成立公告看，其融资方不乏大型开发商。比如恒大地产、金科股份、碧桂园、中天城投等。但中小房地产商也隐现其中，同时，中铁信托所投房地产信托项目不少企业就处县级城市。目前，二三线城市多数存在新城建设过度开发等问题，未来出现产品过剩和房价下跌的风险，比一线城市更大。
值得注意的是，中铁信托似乎也已经意识到风险所在。从中铁信托今年成立的房地产信托数量和规模上来看，规模上明显比去年有所收缩，上半年发行规模是2011年以来最少的一次。
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