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美国经济现在面临的问题是通缩风险而不是通胀，鲍威尔的发言只不过把这个问题客观的表述了出来；基于这个观点，可以预期美联储未来会采取降息，而不是其他手段来对抗经济下行与国债利率倒挂的问题。
一、低通胀是美国经济面临的重要问题
（一）本轮经济增长的特点
2009年以来，美国经济在页岩气革命的推动下，实现了一波长达十年的持续经济扩张，并且增长十分健康，这是因为这波经济增长动力源自于页岩气革命拉动的制造业增长。
这种增长的典型特征是，由于主要增长来自于生产端的投资，因此供应一般大于需求和消费市场，因此通胀压力不大。从过去十年的经济情况来看，美国通胀一直保持着较低水平，就是制造业增长的实证。
直到2015年美联储开始加息周期，以收回宽松周期释放的流动性，美国通胀仍然保持在了1-2%之间的位置，可以说仍然是低通胀环境。今年以来，美国通胀保持了1.5%左右的水平，可以说通胀风险几乎没有，并且在经济下行背景下，存在通缩风险。
（二）低通胀带来的问题
很多人对于通胀有所误解，认为通胀一定是不好的，因为会推升物价。实际上在正常健康的经济增长中，通胀是必不可少的环节，因为只有物价的适度上升，才可能刺激投资者在生产端进行投资从而扩大生产，进一步增加供应。但是低通胀环境下，生产者投资热情降低，经济增速从而受到影响。欧洲经济一直低迷，也就是这个原因。
美国经济现在面临的问题也就是这样，根源主要来自于在过去一段时间的经济增长中，劳动力市场薪资上涨一直停滞，导致消费非常疲软，通胀上不去。这样反馈就是生产端动力下降，经济增长速度放缓，这样更加制约了薪资上涨，从而导致恶性循环，经济增速面临下行压力。
因此现在美国面临的主要问题，可以说就是通胀太低引发的，甚至面临通缩压力，但是这并不是很容易解决的问题，因为根源来自于劳动力市场的结构失调，一般需要经济衰退周期的重新调整。
二、通缩压力决定了降息是美联储最佳选择
目前为止，美国经济至少在经济数据上还保持着坚韧，但是仍然面临两个问题：第一就是工业pmi下降，第二就是国债收益率倒挂严重。
（一）降息推升通胀提升投资意愿
美国pmi数值从2017年开始就持续下滑，直到刚刚，美国pmi数值下降到了50以下，这意味着美国经济增长周期正在向下行周期过渡。
引发pmi持续下滑的因素又很多，但是其中最主要的问题就来自于通胀的压力不够，引发生产端的企业不愿意扩大投资增加生产，因此投资意愿下降，引发未来经济增长下行的担忧。而降息却恰恰是解决通缩的最直接方法。
降息可以直接加强市场流动性，推升通胀和物价，在一定条件下，是解决投资意愿低迷的最简单方法。
（二）降息降低短期利率解决收益率倒挂问题
美国经济面临的另一个问题是长短期国债收益率倒挂的问题，这一方面体现了市场悲观预期，并且还会加重预期更加悲观；另一方面，长短期利率的倒挂将传递到银行利率市场，对金融系统产生冲击。
解决国债利率倒挂，有几个途径：
首先是通过缩表抬升远期收益率，但是在目前通缩压力下，继续缩表实际上加速了流动性的枯竭。
其次是反向扭转操作，买短卖长，但是在悲观预期下，远期国债仍然会被市场购买，对流动性进行虹吸。
第三是扩表定向宽松，压低短期收益率，但在利率尚未压低的前提下，现在扩表操之过急。
最后就是降息，简单直接的降低短期利率，缓解收益率问题。
可以发现，现在的背景下，降息是最直接有效的解决当前经济问题的方式。
三、鲍威尔发言透露出的信息
鲍威尔的发言实际上还是比较谨慎，在适当释放了偏宽松的预期后，实际上并没有新的发言内容；但对美国经济定义为通缩压力，实际上给予了我们很多暗示。
第一，降息概率增加
正如我上面分析的，降息是解决通缩压力最直接有效的办法，如果美联储定义现在情况为通缩，那么至少证明维持现有利率的其他操作都不如降息更有针对性。
第二，美联储决策向宽松周期转变
将美国面临问题，确认为通缩而不是通胀，即决定了未来货币政／策的周期从紧缩正式转向了宽松。在去年12月，美联储还在进行加息；而7月的降息既然强调了是单次事件，这最多代表的是紧缩周期结束，那么现在这次发言可以认为是宽松周期开始的分界线。
第三，美元弱势时代来临
降息和宽松周期无疑都是压低美元价值的，而在鲍威尔发言中，明确表示会采取适当手段，维持美国经济扩张，这个表述加上对通缩压力的担忧，实际上是在指向弱势美元的暗示。因此未来美元的绝对价值可能会迅速下降，黄金等贵金属上涨的预期可以被看好。
综上，鲍威尔对通缩风险的表述是基于对美国经济面临风险的正确认识而发表的，为了对抗通缩风险，可以预期未来美联储政／策周期向宽松进行转变，并大概率开启进一步的降息；美元弱势时代即将来临。