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1.问：很多混合基金的收益都比股票基金好，我买混合基金是否可以减少风险呢？不过不少混合基金股票持仓率也很高。
股票型基金有强制80%以上股票仓位的要求。不管市场“好”与“坏”，都要保持最低仓位，这就意味着和股市联系很紧密。在牛市和筑底反弹行情中，赚的多；而一旦市场转熊，亏损也会加大。盈亏同源，股票型基金收益高的同时、风险也最大。
而混合型基金股票仓位可以灵活控制在0-95%。投资选择多，除了股票，还有债券、货币市场工具等，资产配置比例可以根据市场行情来调整。好处是熊市可以减仓，更灵活，减少回撤。因此，你看到有时候很多混合型基金的收益要比股票型基金好。但坏处就是牛市可能仓位较低、错过上涨。总的来说，混合型基金更考验基金经理的择股择时能力。
不少混合型基金的股票仓位确实很高，尤其偏股混合型和灵活配置型，股票仓位高的时候可以达到90%以上。这也使得这些基金的收益很亮眼，甚至超过股票型基金。如下图：
2014年属于牛市的启动阶段，偏股混合型表现最好（24.75%）、其次是灵活配置型（24.53%）；2015年经历了牛市“博傻”阶段和股灾，还是偏股混合型表现最好（47.06%）、其次是股票型（46.99%）；2016年处于熊市，灵活配置型表现最优，这和它仓位可以灵活配置有关；2017年市场震荡上行，股票型表现最好（16.84%）；2018年以来市场不佳，除了偏债混合型，灵活配置型也是跌幅最少的。
可以看出：混合型基金仓位更灵活，股市好的时候可以多配股，股市不好多配债。和股票型基金相比，风险较小。碰上水平高、嗅觉灵敏的基金经理，牛市赚的多、熊市亏的少，收益当然好啦。
2.问：判断超额收益的还有信息比率，请问夏普比率和信息比率的区别是什么？以及他们各自如何去做判断呢？
1）夏普比率（Sharpe Ratio）就是收益风险比，是最常见的衡量超额收益的指标。它代表的是每多承担一份风险，有多少超额收益作为补偿。比如：夏普比率是2，就说明每增加1%的风险，就能获得2%的超额收益。
计算公式是：夏普比率=（基金平均收益率—无风险收益率）/ 基金的标准差。
夏普比率越高，代表基金风险调整后的收益越高。夏普比率至少要大于1，才可以认为基金表现比较好，此时基金的总风险增加1份就能获得大于1份的超额收益，收益才能超过风险。注意：当夏普比率为负时，按大小排序没有意义。
2）信息比率（Information Ratio）代表每主动承担一份偏离基准的风险所获得的超越基准的超额收益。信息比率越高，代表基金单位跟踪误差所获得的超额收益越高，即主动投资的能力越强。比如：信息比率为2，说明每增加1%的风险，基金能获得2%的超过业绩基准的收益。
计算公式是：信息比率=（基金收益率—基准收益率）/ 跟踪误差。
信息比率更多用来考察增强指数型基金，因为其投资目标是在控制跟踪偏离度的基础上力求获得超越业绩基准的投资收益。信息比率大于0，说明基金实现了跑赢业绩基准的目标。
3）两者区别：信息比率是从主动管理的角度描述风险调整后收益，夏普比率则从绝对收益和总风险角度来描述风险调整后的收益。
通俗的说，夏普比率衡量的是总风险每增加1份，超越无风险收益的绝对收益增加多少；信息比率是衡量基金每增加1份风险，超越业绩基准收益的相对收益增加多少。
3.问：主动型基金不能估值，是否它的重仓股多数处于低估值时可以考虑买入呢？
1）这个思路是可以的。但是，有2点需要注意：
单只股票的估值（PE）低，只是投资价值的一个判定因素，更重要的还要看成长能力，即盈利能力（ROE）。否则只有估值低，可能没业绩，也是烂股一只，不值得持有。因此，不能只看重仓股的估值，还要结合盈利能力来看。
还有，基金披露的重仓股一般具有滞后性。即使刚“新鲜出炉”，我们看到的也是20天前的数据。如果基金在个股间频繁交易，看重仓股可能是不准的。
那怎么看基金有没有调仓换股呢？一个简单的方法，就是看基金当日公布的净值和基金收盘后估值的偏离度。偏离度很小，说明重仓股的可信度越高；反之，看重仓股就是不靠谱的。基金估值可以登录好买“掌上基金”App，基金详情页查看。
一般来说，基金都有自己的投资风格，从它的重仓股和持仓也基本能看出其对应的风格指数或行业指数，直接看指数的PE也是一个简单的方法。
2）看一只主动型基金，值不值得买入。除了看当下重仓股的估值、盈利能力，还应关注该基金的投资风格是否符合当前的“风向”、基金经理的择股择时能力，以及大的市场环境等。
很简单，如果整个市场涨了很多（牛市持续一段时间），都已经很贵了，这个时候就不建议买。另外，基金经理的择股择时能力是最关键的，这是根本，只有过硬的投资能力，才能挑选到好的标的。这可以从过往资产配置、业绩表现中找到“蛛丝马迹”。
基金契合当前市场风格，也是很关键的。尤其在市场风格分化明显的时候，只有跟随市场的风向，基金才会有较好的超额收益。
3）相比主动型基金，指数基金的估值较为简单。被动跟踪指数，也不会经常调仓换股，直接看指数的估值就好。并且指数本身分散投资、不会有单个股的风险，而且定期调整样本股，问题股一般不会出现在指数，估值更为可靠。
4.请问：1）最大回撤阈值是根据自身可承受风险的能力设定的吗？当持仓收益率偏离目标止盈率时分批止盈。例如，我设置的止盈率15%，最大回撤阈值5%，当持仓收益率到10%赎回部分。那么计算最大回撤值的目的是什么？ 2）均线偏离度怎么计算？其他像沪深300也是以240均线为标准吗？240均线是统一的吗？ 谢谢！！
1）最大回撤阈值可以根据自身风险承受能力、目标收益设定。
但你理解错了。假设目标收益率15%、最大回撤阈值是5%。如果收益率达到10%，还不止盈！如果收益率15%，也还不止盈！！而是先发出预警信号，继续观测。如果继续涨，收益率最高到18%，这个时候开始下跌，回撤5%，也就是收益率到13%，这个时候就要止盈了！如果收益率到15%之后就开始下跌，回撤5%，那么就在10%时止盈。
之所以设置最大回撤，是为了允许基金上涨过程中在一定范围内进行调整，提高获取更高收益的可能性。
2）均线偏离度=（指数当前点位-240均线点位）/240均线点位。一般都会选择240均线，因为它是一条牛熊线，也是基金的买卖核心指标，最具代表性。
打个比方，以沪深300指数为例，昨日收盘点位是3779.62，240日均线点位是3920.82，那么均线偏离度=（3779.62-3920.82）/3920.82=-3.6%。可见沪深300指数收在了240均线的下方。
通过沪深300指数和240均线的比较，我们可以看到：两者的偏离度在07年牛市顶端的时候达到了100%，在15年牛市顶端的时候达到了70%。因此，我们可以粗略的认为，当沪深300指数和240均线的偏离度超过50%、60%的时候，就该适时止盈了。而现在偏离度还是负的，说明现在很安全。
5.问：老师，我大概在2015年的5、6月买了易方达科讯110029现持仓收益-27.64%、宝盈科技000698持仓收益-40.7%、国联安优选257070持仓收益-49.92%、大摩卓越成长233007持仓收益-30.72%、景顺中小板000586持仓收益-30.72%、华泰柏瑞沪深300ETF510300持仓收益-12%，我该如何操作？
1）很遗憾，你都是在市场高点买的。
一次性买入对择时的要求很高。如果你没有在市场反转、下跌趋势形成的时候离场，你就要忍受长达几年的账面巨大亏损。
一次性买入需要止损。如果还有下次，建议你一定要在市场牛转熊的时候离场，即使亏损也要先出来。否则，在A股漫漫熊途中，会亏的更多。
2）对于现在的局面，只能尽量挽回了。
首先来看你持有的这6只基金。除了华泰柏瑞沪深300ETF（510300）是跟踪沪深300指数，其它基金都是投向于小盘成长股，而15年股灾以来中小创一直没怎么涨，只有大盘股在涨，所以导致你其它5只基金亏损幅度都很大。
尽管沪深300指数在16、17年涨了很多，但是18年调整了不少，PE也降到了12.62倍，估值历史分位在40%。大盘蓝筹依然有空间，510300建议继续持有。
对于其它5只小盘成长型风格的基金，虽然现在中小创一直在盘整，处于低迷，但是从点位和估值来看，已经很便宜了，现在割肉肯定是不划算的。不过，个别基金太差（比如257070、000698），可以割肉，然后把赎回的钱分批定投到其它几只基金上，摊低其它基金的平均持仓成本，待市场反弹时快速回本并获利。或者还有其它资金的话，可以用定投的方式来帮基金解套。具体利用基金定投解套的方法，可以关注《史上最全基金定投教程》。
3）最后，我想说：基金组合投资切忌风格极度集中。15年创业板指数几乎翻倍，涨得甚是凶猛，但是不代表风格会一直持续啊。尤其在已经涨了那么多、估值那么高的时候，一定要警惕了。
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