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说明中国目前坏账情况很严重，仅靠央妈放水，效果越来越差。
这也是前段时间，央妈主动发难，指责财爸无动于衷的原因。
余额宝从老百姓手里借到钱以后，没有自己使用，而是转存到银行。
银行愿意出高价从余额宝借钱，然后拿去投资这些好资产。
虽然银行给余额宝的利息很高，但是银行自己的投资收益更高
所以余额宝才能把从银行挣来的高利息分给余额宝的投资者。
但是，现在经济越来越不景气，不景气也就罢了
以前不景气的时候企业和政府借的贷款，现在到了还贷高峰期。
不到考试出结果的时候，谁也不知道谁认真学习了。
不到还贷时候，很难知道哪家企业撑不住了。
08年后，政府放水救市，企业、政府靠各种融资渡过难关，
但其中有很多没有足够的偿债能力，只是苟延残喘罢了。
地方政府还不起钱，可以通过亲爸爸财政部做债券置换，
把以前从银行借来的利率高、期限短的贷款转换成债券，
既降低了利息，又推迟了还款期限，毫发无伤。
企业还不起钱，只好借新债还旧债。如果能借到钱，就一直拖下去，
希望等到经济转好，有利润还钱。如果借不到钱，就打回原型了。
去年政府开始降杠杆，市场上的资金少了很多。
很多企业借不到钱，无法借新还旧，就倒闭了。
一家企业倒闭，拖累很多关联的企业跟着倒闭，
最终愈演愈烈，违约潮爆发，市场急转直下。
还能正常运转的企业也不到新的贷款了，
银行怕发生坏账，就不敢续贷了。
银行也无奈，因为一家企业通常有多家银行贷款。
如果某家银行率先抽贷，它大概率能收回贷款。
但动手晚的银行就麻烦了，等它要收回贷款的时候，
企业不仅没有流动资金了，连值钱的资产都被其他银行变卖了。
当企业景气时，银行争先恐后为企业贷款。
当企业不景气时，银行一个比一个跑得快。
即使这样，银行还是不停地踩雷，因为之前几年央妈大水漫灌，
很多企业裸泳，但银行看不到，发放了很多贷款。
现在开始去杠杆，大水退去，裸泳者的光屁股就露出来了。
各家银行都在追着这些光屁股的企业要他们偿还贷款。
到了这个地步，央妈和银监会不敢再继续去杠杆了，
于是来了个一百八十度大转弯，又开始放水了。
但调降准备金率和天量麻辣粉用处不大。因为市场上并不只是缺钱的问题。
如果市场上缺钱，那央妈放水有用，但现在的问题是，银行拿到央妈的钱不敢放贷。
谁要是放贷，谁就是做慈善，拿自己的钱给苟延残喘的企业续命，
把自己填进去，把其他银行替出来，谁愿意干这种傻事呢？
于是央妈放出来的水没有流到央妈想要的地方，而是被银行囤积起来，
银行手里的闲钱多了，自然就不需要出高价向余额宝借钱了，
余额宝只好识相一点，主动降低利率，因此分给投资者的收益率就低下来了。