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A股打新很赚钱，可真正能够中一签的少之又少，常常只有万分之几的概率。而就在最近，香港市场的新股中，出了一只大牛股——膳源控股，从11月29日上市至昨日收盘，短短5个交易日已累计上涨超过4倍。而今日膳源再涨42.8%，累计涨幅达到627%，可谓港股近阶段第一大妖股。
据悉，膳源控股的招股价范围为1.67至2.15港元，最终以2港元定价，略高于1.91元的中间价，每手2000股，公司净筹7180万港元。香港公开发售时获115.38倍超购，启动回拨机制后，公开发售股份占比回拨至50%。国际配售获小幅超额认购。
更为关键的一点是，膳源控股的香港市场招股时，一手中签率为100%，买了就中，中了就赚啊。
其实，膳源控股首日上市便尽显牛股特性。11月29日首日上市便大涨75.5%，一手账面浮盈3020港元，成为今年主板的“首日赚钱王”。而若以今日收盘价14.54元计算，不算手续费，六个交易日每手已浮盈（14.54-2）X2000=25080港元。在港股市场实属罕见。
膳源控股到底是什么来头？
膳源控股从2003年开始从事餐饮业，在香港湾仔开设首家越栈品牌餐厅。在首家餐厅开设成功后，公司开始复制经营模式，在香港扩充餐厅。截至2016年11月8日，公司共经营20家餐厅，遍及香港14个区，其中大多数位于人流量较大的购物中心。
尽管近年香港经济增速有所放缓，但食品消费开支方面并未受到太大波及。资讯研究公司欧睿（Euromonitor）出具的报告显示，香港的越式全服务式餐厅食品服务价值由2011年的7.92亿元港元，增长到2015年的9.33亿元，期间年复合增长率为4.2%。欧睿预计，2016年至2020年期间，越式全服务式餐厅食品服务价值将按3.1%的复合年增长率增长。
目前，膳源控股旗下餐厅全部为越式全服务式餐厅，以越栈及其子品牌越乡、越悦品牌经营。据中泰国际分析报告指出，膳源控股以大众市场为目标，人均消费在14/15/16财年分别为54/56/59元港币，且大部分餐厅位于购物中心内，消费群体较为广阔，翻枱率基本稳定在5.6左右。根据欧睿出具的报告，截至2015年底，按估计收益计算，膳源控股是东南亚全服务式连锁餐厅分部经营者，占据9%的市场份额，且在香港拥有最多的东南亚全服务式餐厅。
2014财年至2016财年期间，膳源控股收益波动不大，分别为1.81亿、2.10亿、2.01亿，其净利润却稳步增长，同期分别为1598.1万、1880.5万、2390.5万。这主要得益于该公司关闭了部分亏损的餐厅，而留下的餐厅在单店平均消费人数及人均消费额方面均有所上升。
而截至2016年9月30日止6个月，公司实现收益约1.03亿港元，同比减少2.1%。收益减少主要由于香港零售及旅游业表现下滑及2016年的复活节处于3月，故该期间的收益并无去年同期一样，因复活节处于4月而受益较高的访客人数。另外，股东应占亏损约360万港元，去年同期实现净利约1510万港元。盈转亏主要由于确认非经常性上市开支1470万港元。
未来，膳源控股除了继续扩充越式休闲餐厅外，还计划发展包括全餐牌的越式餐厅、法越式餐厅及国际美食餐厅等休闲餐饮系列。该公司计划在2017财年至2019财年期间新开设21家全新餐厅，并另开新店替代目前经营欠佳的其中5家越栈品牌餐厅。
借助本次上市融资的契机，目前仅经营20家餐厅的膳源控股，未来将加快扩张的步伐。好在公司的资产负债率极低，历年来均维持在10%以下的水平，财务状况良好。
最后提醒一句，虽然港股打新的中签概率很高，但破发的情况也时有发生，即使有像膳源控股这般罕见的优异表现，整体来说也远远不及A股。仅以11月份在港股主板上市交易的14只个新股为例，整理一张列表，供大家参考。
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