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一向被市场视为“零售之王”的招商银行，给出了一份与投资者日常印象不一样的财报。
8月24日，根据招商银行发布的中报，该行2018年上半年，新增贷款3126.68亿元，其中，大型企业、票据贴现等占到了2/3，新增零售贷款占比仅为27%。
根据招行中报，2018年上半年，招行实现归属于本行股东的净利润447.56亿元，同比增长14.00%；实现净利息收入770.12亿元，同比增长8.63%；实现非利息净收入491.34亿元，同口径较上年同期增长17.04%，剔除新金融工具准则影响，非利息净收入较上年同期增长5.43%。归属于本行股东的平均总资产收益率（ROAA）和归属于本行普通股股东的平均净资产收益率（ROAE）分别为1.39%和19.61%，同比分别提高0.10和0.50个百分点。
主要投向大型企业、票据贴现
招行上半年的资产投放中，新增公司贷款约占1/3。新增公司贷款规模全部为大型企业，中型企业和小型企业的新增贷款规模下降。
上半年，招行公司贷款总额1.53万亿元，较上年末增长7.08%。公司贷款新增1011.27亿元，从期限看，中长期公司贷款仅微增12.5亿元，其余全部为短期贷款。从企业类别看，大型企业的公司贷款新增1121.60亿元，中型企业、小型企业却减少19.02、130.50亿元。
招行票据贴现规模猛增。截至6月末，招行票据贴现余额2189.23亿元，较上年末增长92.58%，新增规模达1052.44亿元。
批发金融业务中，净利息收入387.60亿元，同比上升11.93%；非利息净收入187.72亿元，同口径较上年同期上升5.78%。
而在招行2018年下半年的任务中，批发金融也超过零售，居于第一位。
招行中报称，下半年要持续深化批发客户的综合经营，进一步调整客户结构，增加能够代表经济新动能的战略客户数量，提升客户选择的专业能力。把机构客户当做特定的战略客户群体，稳步拓展机构业务。发挥好战略客户和机构客户的平台价值，探索生态化经营模式。做好同业客户和中小企业客户的综合服务。
零售主要投向房贷、小微
上半年，招行新增零售贷款848.63亿元，占全部新增的27.1%。其中，主要为房贷和小微贷款。
上半年，招行新增住房贷款402.97亿元，新增小微贷款218.92亿元。消费类贷款新增仅65.60亿元，信用卡贷款新增208.29亿元。
招行不良实现“双降”，唯信用卡不良率有所上升。
招行称，2017年末现金贷新政出台，压缩了部分风险管理水平薄弱的小贷、P2P 等企业的发展空间，长期来看有利于肃清市场环境，而前期伴随现金贷行业快速发展带来的风险也逐渐暴露，短期内对部分信用卡客户的资金周转构成一定挑战。为应对上述市场环境的变化，招行提前布局贷前、贷中、贷后联动预警体系，积极拓宽内外清收及处置渠道资源，加大不良资产处置力度，严控不良资产规模，确保了信用卡资产整体风险的平稳可控。截至报告期末，信用卡不良率1.14%，较上年末小幅上升0.03个百分点。
在零售金融上，手机取代银行卡和线下网点，成为该行的战场。
招行称，下半年全面推动零售银行的数字化转型。加快建立全客群、全产品、全渠道的服务体系，为客户提供更好的体验。以MAU(月活跃用户)指标为指引，实现零售业务从卡时代向App 时代的飞跃。在此过程中，通过内外部场景的拓展广泛引入流量，通过提升App 运营能力实现流量的经营和变现，把App 真正建设成为连接客户、服务客户的主要方式。
理财规模下降，四方面改造资管体系
截至6月末，招行理财产品余额（不含结构性存存款，为表内外理财产品客户本金与净值型产品净值变动之和）1.80万亿元，同口径较上年末下降4.00%。上半年，招行的理财产品销售额7.14万亿元，同比下降4.42%。
在资产配置结构方面，招行上半年理财资金投资债券余额为1.09万亿元，占全部理财资产的比重较上年末提高4个百分点。理财资金投资非标债权资产的余额为1827.84亿元。
对于资产管理业务转型，招行称，将在四方面发力：
一是在产品端，重点推动准净值型产品经改造后转化为合规净值型产品，以充分利用净值化转型较早、净值化产品占比较高的优势，提高净值型产品的发行力度。
二是在资产端，制定存量业务转型方案。严控理财投资非标债权资产，持续完善投资研究一体化体系建设，提高债券、股票等标准化资产的投资研究能力，债券、股票等标准化债权资产和权益类资产的投资比例持续提高。
三是在系统建设方面，已自主建立起核心业务系统、投资决策分析系统、项目与风险管理系统及数据集市四大核心系统平台。四是在组织架构方面，强化资产管理业务与表内业务的风险隔离。招行称，公司董事会已审议通过设立资产管理子公司的议案，目前正稳步推进申请和各项筹建准备工作。
分红+放贷，导致资本充足率承压
截至6月末，招行高级法下资本充足率14.85%，较上年末下降0.39个百分点；权重法下资本充足率11.97%，较上年末下降0.19个百分点。
招行称，两种方法下的资本充足率下降有两个原因：一方面是因为分红，2017年度利润分配方案派发现金红利约211.85亿元，相应减少核心一级资本净额；另一方面是加大信贷投放，持续加大对总分行两级战略客户和零售等信贷类业务投放，导致两种方法下的风险加权资产增幅均高于资本净额增幅，而高级法受底线加回等计量规则影响，资本充足率下降幅度更大。
至报告期末，招行资产总额65,373.40亿元，较上年末增长3.81%；贷款和垫款总额38,778.68亿元，较上年末增长8.77%；负债总额60,332.89亿元，较上年末增长3.77%；客户存款总额42,578.03亿元，较上年末增长4.76%。
不良贷款下降，拨备覆盖保持稳健水平。不良贷款总额553.82亿元，较上年末减少20.11亿元；不良贷款率1.43%，较上年末下降0.18个百分点；不良贷款拨备覆盖率316.08%，较上年末提高53.97个百分点。
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