涪陵榨菜年内首跌停！中报业绩凉凉存两大问题 中金、华创均下调目标价-跌停价

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作为食品白马股，涪陵榨菜的中报并不能令市场满意。

7月30日晚间，涪陵榨菜发布公告称，公司2019年上半年实现营收10.86 亿元，同比增2.11％，归母净利3.15亿元，同比增 3.14％。而单季度来看，2019年第二季度实现营收5.59 亿元，同比增 0.56％，归母净利1.60 亿元，同比减16.18％。

不少券商在中报披露后就业绩下降进行了分析。

中金食品饮料吕若晨认为，业绩下滑受公司积极推进渠道下沉、增加地面推广和经销商激励所致，在销售额增速较低时，刚性费用投放导致销售费用率偏高。因盈利预测调整下调目标价8.5％至30元。

华创食饮也表示，由于2019年一季度渠道政策严格、库存较高导致经销商积极性不高。此外，公司为了分品类进行市场推广，使得销售费用率出现提升。受制于以上原因，华创认为，渠道调整尚需时日，公司拟下调评级至推荐，目标价也调至32.1元/股。金融界查询，在6月份，华创董广阳团队还曾给出37.2元/股的目标预期。

除了本次业绩较差外，涪陵榨菜在二级市场常被认为是榨菜中的茅台。仅去年年报来看，涪陵榨菜就实现19亿营收、6.6亿经过利润，同比分别高增25.92％和59.78％。

如今，个位数的增长似乎极其罕见。有专业人士指出，涪陵榨菜凭借不断提价实现也业绩、股价的双高增。但2019年的这次“凉凉”业绩，难道是提价不好使了？