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周四(5月21日)，人民币中间价报6.8994，连续三天均下调2点，上一交易日中间价报6.8992，在岸人民币上一交易日收报6.9040。中国央行今日不开展公开市场操作，无逆回购到期。
分析人士指出，就在市场破7议论再起之际，中国央行官员重新喊话唱稳市场，本周伊始中间价亦连续两天明显强于彭博调查的市场预测均值，意味着决策层有可能采用了更强的逆周期因子。
尽管情绪修复尚需时日，但之前调整较快释放了压力，人民币汇率跌势有望趋缓。联系到人民币调整幅度显著收窄，可以说，人民币汇率已初现止跌迹象。人民币汇率不会大幅贬值。5月以来人民币快速贬值，即将接近7的市场心理防线。鉴于货币政策执行报告“在必要时加强宏观审慎管理”中去掉了“在必要时”，央行即将加强宏观审慎管理，防止人民币汇率破7。
国际汇市方面，美元周三触及近一个月高位，此前公布的美联储会议记录显示，联邦公开市场委员会(FOMC)委员在上次政策会议上一致认为，他们目前在制定货币政策时保持耐心的做法可能“在一段时间内”保持不变。美元兑一篮子货币持稳在98.07，略低于一个月高点98.13。
从美国本身看，尽管近期再度有美联储降息的呼声，但年内降息的概率仍不大。纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)表示，美国经济仍处于良好状态，他不认为现在有任何理由改变美联储的利率政策。威廉姆斯周三在纽约联储举办的住房问题简报会上表示，他未看到强有力的论据来提高或调降利率。随着时间的推移，他预期美国经济今年的增幅将略高于2%，3.6%的失业率将较当前水平略有下降。
5月21日，央行以利率招标方式开展800亿元的7天逆回购操作，中标利率2.55%。而这也是在暂停8个工作日后再度重启逆回购操作，原因是为对冲税期高峰、政府债券发行缴款等因素影响，维护银行体系流动性合理充裕。5月22日，为对冲税期等因素的影响，央行继续以利率招标方式开展了200亿元的7天逆回购操作，中标利率维持2.55%。这两日均无逆回购到期，故两日均全部实现净投放，合计1000亿元。
4月份以来，银行信贷增长较快，银行可用资金在减少。二季度有超过1万亿元的MLF到期，在短期内进一步降低了流动性。同时，4月份是集中缴税的时期，实体经济的资金进一步减少，需要银行给予支持。以上几个因素催生了近日央行注入流动性的政策环境。从银行流动性来看，5月10日以来，DR007波动中上升，有流动性收紧的趋势。4月份、5月份是企业集中缴税时期，银行之间的资金拆借较多，且银行要通过准备金将这些税款交给银行管理的国库，直接造成了银行流动性减少，进而利率提升。因此央行此次通过逆回购注入流动性，以增加短期流动性，也显示了我国央行多目标政策体系中稳增长目标依然较为重要。另外，因为短期流动性受各种因素影响每天都会有波动，所以短期内需要调节，但这不是大方向的改变。
今年就像央行所说的，货币政策总体还是稳健、中性，流动性整体要保持适度，所以在这个时候增加一些短期的流动性投放比较合理。对于后续的操作，考虑到6月份的到期量比较大，又临近季末，因此他认为，央行6月份可能还会有一些中短期的货币政策操作来增加市场的流动性供给。
此外，央行官方微博5月21日发布消息称，将于近期再次在中国香港发行人民币央行票据。这将是央行第四次在中国香港发行央票，并且消息宣布的时间距离5月15日第三次成功在中国香港发行央票仅一周。今年以来资本净流出的状况比较明显，外部不确定性加大加剧了这一状况。在外贸压力和资本市场游资离场的双重影响下，人民币压力较大，央行似乎有意主动干预。央行此次离岸发行央票，一方面是拓宽公开市场操作的渠道，丰富央行交易对手，推进人民币国际化，另一方面可能存在想要收紧离岸流动性的目的。央行对离岸流动性的调控政策执行力强，具有明显的政策信号功能，预期会对汇率和外资流动压力产生一定程度的缓解。目前预计，央行重启逆周期因子的概率较大。
