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香港万得通讯社综合报道，自2018年下半年以来，货币基金收益率就已经开始跌跌不休。随着2019年初央行宣布降准，市场资金面也走向了极度宽松的状态。跨年期间刚有所回温的货币基金再显疲态。
拆借利率走低
公开市场数据显示，截至1月9日收盘，大部分期限的Shibor利率已快速转冷，而且短端利率跌幅大于长端利率。2019年以来，隔夜Shibor持续下滑，1月8日报收1.4140%，创下2015年7月28日以来新低。
进入2019年以来，银行间回购利率同样出现下滑：截至1月9日收盘，银行间1天回购加权利率为1.6032%，较12月末2.5263%的回落92.31个BP；1天回购加权利率也下跌了74.25个BP，以2.3937%报收。
资金面走向极度宽松1月4日，央行表示，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，央行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。1月15日和1月25日分别下调 0.5 个百分点。同时，今年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续作。根据公告，此次1个百分点的全面降准将释放约1.5万亿的流动性。
北京一家大型基金公司货币基金经理分析，短端利率的快速下行与近期的降准密切相关。跨年后商业银行关键节点的考核因素消退后，市场降准的一致性预期兑现，资金面也走向了极度宽松的状态。
上述基金经理透露，据其了解，目前基金投研人员预期基本一致，今年定向降息预期大于全面降息，未来货币政策将进入从宽货币到宽信用的传导阶段，目前的低利率水平有可能是定向降息的前奏。
货基收益率或持续走低货币基金收益在跨年期间迅速升温，但还没暖热太久，短端市场便已疲态尽显。数据显示，截至1月9日，全市场货币基金平均7日年化收益率为3.0861%，比2018年末的3.4274%已经下降了34.13个BP。
谈及与货基收益率密切关联的货币政策环境，一位中型基金公司固收总监认为，2018年上半年两次降准后，市场对央行货币政策转向存在争议，市场对宽松的预期基本达成一致，短端资产价格下行也导致短债等基金收益率水涨船高，货基收益率则开始不断下台阶。
“预计到今年1月底货基的平均7日年化收益率可能会跌破3%。”上述货币基金经理说：“在宽松的环境中，未来货基收益率还会在下台阶的道路上走下去。这一是因为市场预期货币政策极端宽松态势形成，短端利率也到达了低点；另一方面，跨年期间市场资产都在密集建仓，虽然目前收益率变化不明显，但预计到1月底时将传导到货基收益表现上，未来或呈现整体下台阶的情况。”
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