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在过去的一年，易方达消费成为最耀眼的基金。
收益率上，易方达消费的涨幅达到64.97%，在所有的A股基金非指数基金中，排名第一；规模上，易方达消费增长了120亿元，从年初的12.84亿元增长到年底的133.08亿元。
去年，仅有两只规模增幅在百亿以上，另一只是收益率54.75%的东证睿丰，规模增长了108亿，从20亿元增长到128亿元，排在易方达消费后面。
这是不争的事实。头部基金才享有溢价，在过去的一年中，投资消费股的基金成为了市场最耀眼的明星，各路资金蜂拥而至趋之若鹜，放在更长的背景中，过去几年消费股曲折前进，然后在2017年迎来了狂欢。
1，规模最大的百亿基金
剔除各种指数类基金和5只国家队基金，截至2017年年底，规模在100亿以上的主动权益类基金共有8只。
规模从高到低来排列，如下：
（1）133.1亿的易方达消费，去年规模增加了120亿，增幅937%；
（2）132.6亿的兴全趋势，去年规模增加了63亿，增幅近91.3%；
（3）128.9亿的汇添富医疗，去年规模减少了22亿；
（4）128.7亿的东证睿丰，去年规模增加了108.6亿，增幅540%；
（5）124.9亿的易方达新丝路，去年规模增加了4.7亿，增幅近4%；
（6）109.8亿的华夏回报，去年规模增加了39.5亿，增幅约56%；
（7）108亿的东证睿华，去年规模增加了44亿，增幅约68%；
（8）106.5亿的博时主题，去年规模增加了38亿，增幅约58%；
显然，易方达消费已经成为规模最大的主动权益类基金。回顾过去一年易方达规模的暴涨之路，大约可以分为如下几个阶段。
2017年一季度，从12.84亿涨到23.57亿，涨了近11亿，涨幅83.63%；
2017年二季度，从23.57亿涨到64.74亿，涨了近41亿，涨幅174.69%；
2017年三季度，从64.74亿减少到60.27亿，少了近4.5亿，下降7%；
2017年四季度，从60.27亿涨到133.08亿，涨了近73亿，涨幅120.82%；
这是投资者买入基金的现实写照。排名最靠前的基金，才是投资者的最爱。
所以在2017年第一季度、第二季度和第四季度，易方达消费的规模均大幅增长，而在2017年第三季度，尽管易方达消费取得了5.25%的正收益，但是由于和同类相比并不突出，规模反而略有减少。
从这个趋势来看，易方达消费是否获得忠实的拥趸，目前还很难说。换言之，易方达接下来的净值表现，将决定了这只基金在百亿规模以上能够保持多久。
2，五年的消费股名单
易方达消费，顾名思义，这是一直投向消费主题的基金，而实际上易方达消费一直以来也是这么做的。
维基揭秘对比了基金经理萧楠任期以来的重仓股记录，发现在过去的5年多时间中（从2012年4季度到2017年3季度共计20份季报），其全部重仓股名单仅有39只。
他们分别是：贵州茅台、伊利股份、格力电器、美的集团、上汽集团、泸州老窖、海宁皮城、华东医药、大北农、金种子酒、洋河股份、上海家化、双汇发展、蓝色光标、省广股份、贝因美、青岛啤酒、隆平高科、宇通客车、江淮汽车、五粮液、隆鑫通用、骆驼股份、国药股份、全通教育、长城汽车、长安汽车、江铃汽车、大商集团、老凤祥、燕京啤酒、老白干酒、索菲亚、鄂武商A、古井贡酒、小天鹅A、苏泊尔、福耀玻璃、口子窖
这些重仓股出现在最多的三个行业，白酒、家电、汽车，而且大部分都是一些耳熟能详的龙头公司。
如果谁有兴趣，可以统计一下，在过去20个季度中，这些重仓股分别出现的频率。而以维基揭秘的直观印象，易方达消费基本持有不变的则是，伊利股份、贵州茅台，格力电器、美的集团、上汽集团等股份。
换言之，萧楠一直持有这些为广大投资者所熟知的消费龙头股，而不是在2017年才持有这些个股。
易方达消费一直在那里，然后，在2017年，风，来的很意外，也很强劲。
萧楠自2012年9月底以来，管理易方达消费已经累计5年又3个月，在此前的4年又3个月的时间中，萧楠管理易方达消费的累计收益约68%，和2017年一年65%的收益，相差无几。
最终，在5年多的时间中，萧楠给易方达消费带来的累计回报为177.83%。
虽然说，易方达消费今年的耀眼，得益于一贯对消费股的坚持，但不得不说，这种坚持值得鼓励。过去几年，基金名字屡见挂羊头卖狗肉，但是易方达消费尊重基金契约，是一只让投资者看得懂、且名副其实的基金。
3，消费股狂欢之后
当2017年这些重业绩的基金业绩大涨时，市场便在欢呼，价值投资回来。但是回到A股市场自身，更客观的表述应是，缩量资金下，业绩确定增长的消费股的狂欢。
先看中证消费指数近5年以来的走势图。
2014年7月至2015年6月，牛市中中证消费涨幅115%左右。第二波则是2016年2月份以来，中证消费一路高歌猛进，累计涨幅95%，其中2017年中证消费涨速加速，进入狂欢模式，全年涨幅高达56%。
而消费股中的代表个股，贵州茅台、伊利股份和格力电器的股价走势，和中证消费差不多，只不过更为凌厉。
贵州茅台2017年的涨幅超过110%，是2015年牛市高点股价的300%，而自2014年1月低点以来，贵州茅台的累计涨幅更是接近800%。
伊利股份2017年的累计涨幅90%左右，和2015年6月牛市高点相比，目前股价又涨了近70%。
格力电器2017年的涨幅是92%，2016年2月低点以来的累计涨幅接近200%。
于专注于业绩增长的基金经理而言，最舒服的方式，大概是所重仓的消费龙头股，凭借业绩的稳定增长，每年可以给基金带来20%到30%的收益，这样既可以一直持有不动，又不会使得基金的净值波动太大。
但是，过去一两年，消费股的狂欢之下，过去稳健的涨幅已经切换成了成长股的暴涨模式，这多少有点让人担忧。
消费股还能狂欢多久？
在市场统一的追捧下和强大的趋势下，不敢说消费股一定会大幅回调，但是我想，2018年的消费股或许应该要歇一歇了吧。
还有一个细节，当所有的基金都在扎堆消费股的时候，也许交易通道的拥挤不可避免。
以易方达消费为例，假设其五大重仓股和三季度末保持一致，这意味着，单单易方达消费持有的贵州茅台、五粮液、泸州老家、美的集团和格力电器等个股，均超过10亿元。而在2018年1月2日，其交易金额分别为34.82亿元、25.16亿元、8.09亿元、18.67亿元和26.31亿元。
另一个问题是，消费是经济增长的追求和结果，但是，如果A股只剩下消费股的狂欢，那么是不是或多或少让人感到别扭？
相关基金
| 基金代码 | 基金名称 | 近一年收益 | 费率 | 操作 |
|---|---|---|---|---|
| 110022 | 易方达消费行业股 | 65.75% | 购买定投 |
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