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如果现在还混迹于币圈，而不去了解每一个Token背后的价值，那么割韭菜的故事仍会上演。
伴随着今天BCH、BTM的行情，各大社区活跃的人也多了起来，以及上午小拉升的MANA，社群里有人自信地来了句：
事实上，还不到下午，就已经打回原形了。截止到发稿前，我看着盘面，跌涨幅从+82.24%到-11.12%！ 玩儿的就是心跳。
这就是为什么，很多经历过三四次大牛熊的币圈元老，一直都还没有说熊市结束的原因。
事实上
上周的火热行情还未持续多久，市场便再次回到了“平易近人”的局面，尽管素有“一根大阳线，千军万马来相见”的至理名言。但现在的整体行情或许短期内再难见到年初时的热火朝天，毕竟那些高位套现离场的投资者们还在太平洋东岸享受加州的阳光。
对于大多数币圈的投资者而言，现在的赚钱效应已经跌到了近半年来的一个新低，这也是圈内人气在减弱的一个原因。毕竟大部分人进入这个圈子都是抱着“一币一别墅”的愿望来的，但现实现在在告诉大家，“梦想还是要有的，万一实现了呢”。
对于一些精英投资者而言，他们现在看到的却是另一个冉冉升起的巨星，因为这个赛道再次陷入了价值洼地。无论是区块链的火热，还是一些商业模式的创新，让以前单纯炒币的投资者看到了不一样的曙光。
“苍老”的股份
八九年前的币圈还单单只是炒币、挖矿这样粗犷的盈利模式，那时候也没有纯粹意义上的ICO，所以公司还是公司，代币仍是代币，股权还是股权。但是现在的情况却不再能用单纯来形容，更准确的说是百花齐放，尤其是在商业模式的演变上，我们不得不佩服人类的智慧。Token的引入不单单改变着融资方式，也在改变着以前传统的股权架构甚至组织形态。
在马克思《资本论》第3卷中提到了历史上最早股份制公司的起源，从14、15世纪开始，随着商品经济的发展，在欧洲的一些采矿业中，出现了自由民之间或手工业者之间的以人、财、物各项生产要素的一项或几项为联合内容的合伙经营的经济形式。但在合伙内容、经营方式、分配办法等方面，都没有明确的规范，更没有形成严格的股份制度，这便是股份经济的原始形式。
这样的模式并没有维持多久，因为外来资本的介入使得原本单一的股份结构变成了资本家的“傀儡”，股权也在悄然间变得格外重要。到15至16世纪初时，全球贸易往来开始加大，靠单个资本家经营已经很难做的顺风顺水。于是一种合股经营的叫做“康梅达”的经济组织便产生了，康梅达从事海外贸易，负责筹集资本，由专人经营，利润在集资者与经营者之间协商分配。
到了16世纪中期，伴随着西方冒险家掀起的寻找东方财富的狂潮，股份制公司开始广泛成立并获得迅速发展。其后，为满足投资者股份转让的需要，证券交易所这类集中的交易场所便在各国纷纷出现，并获得了前所未有的大发展。因此，我们现在熟知的股份制公司其实已经存在了5个世纪之久，并且除了股权投资的变化，这种模式似乎一层未变。
一币一Token
但是巧合的是随着去年爱西欧的火爆以及比特币带来的币圈投资热潮，一些有趣的股权架构开始被重新提及，同时单一的股份制公司也似乎找到了新的寄托。因为我们对爱西欧中的代币不能仅仅理解为一种数字货币，更准确的定义会偏向为“通证”，具体含义为“可流通的加密数字权益证明”。
这也是为什么在众多区块链创业公司中，他们不再通过传统的融资渠道去获得资本增益，而是像证券一样发行了自己的Token。这种募资方式基本颠覆了传统VC的认知，因为他们不再需要出售自己公司的股权而是用这类Token来交换资金。
不过我们暂且抛开那些圈钱性质的爱西欧，从Token本身来看待这些创新点和优势。众所众知，对众多创业公司而言，他们长期的目标都是为了上市，都是为了获得资本和股民的认可。为此，很多创业公司在初期可能是为了发展某项产品，但渐渐地他们会迷失在资本的漩涡里，就像大部分人进入币圈一样，收益已经占据了利益的现状，往往会失去方向。
而发行Token的方式可以让真正的区块链创业公司，在未完全获得市场认可前就可以获得一种资本上的认可，所以它又像一种众筹。另外每位拥有Token的人都代表了该社区的一份力量，用个比喻来形容股权投资更像创业者、投资人、市场之间在斗地主，而Token发行则像一个村里吃团年饭，大家你一言我一嘴的发表意见，再让村长来主持决议。
当然，就目前的区块链创业公司而言，绝大部分公司发行的Token还在实验阶段，即没有一个绝对意义上的应用层面，很多都是停留在一种未来的预期里，至于未来会走向何方，现在大多是一种信仰，这也是币圈常说的信仰币，一如“一币一别墅”，但事实是“一币一Token”。
此“币”非彼币
因此，我们在考虑一个长期的投资市场时，常常会选取一个稳定增长的品种来作为投资目标物，如同十年前选择腾讯股票或者二十年前选择IBM一样，当然这种投资思路更偏向于巴菲特式的价值投资。
我们知道股票投资中常常会有各种版块性的投资参考，例如最近火热的南海版块以及集成电路版块，这样的选择往往会给众多中小投资者指明一个中短期的投资方向。摆在币圈来说，尽管现在也分出了基础链、社交通讯、物联网、数据储存等版块，但大部分版块还仅仅是概念阶段。我们纵观币圈现在的收益脉络，首当其冲的必然是交易平台、然后是矿机设备，这也是最传统的两大业务，但如今依然活力旺盛。
在谈到区块链创业公司发行Token时，我们往往会忽略交易平台这样一个大金主，因为其具备了好投资品种的标准模板，稳定的现金流、稳健的成长、较低的成本损耗，这摆在股票市场就是个高成长性股票。
但问题也在于包括像火币、OK这两个传统的大交易平台离上市仍然还有一段距离，想持有其股票也是可望而不可即。
于是我们将视线锁定到了类似于火币这样，已经发行了全球通用积分的交易平台。简单的理解，虽然HT的官方说法为积分，但精明的投资者都会明白这就是火币新境况下的Token，也代表着一定的权益，好比传统的股票或者股权，只是这是一种没有绝对控制或者投票权的股权。但也因此其具备了作为上市公司股票同样性质的权益，包括分红、价值共享等，至于未来会不会像腾讯公司股票这样“大获全胜”，我们看行动即好。
正因如此我们要抛开投资其他代币的传统思路，应用落地就不用说了，交易平台的应用现在可以说是最大的了。然后我们观望其他交易平台的发展，会发觉HT背后的金主似乎更擅长布局未来，否则怎么会陆陆续续有传统投资大鳄加盟呢？这些投资分析人士至少比绝大多数投资者可要精明很多了。
股份制公司虽然发展了500多年，但我们会惊讶的发现互联网时代的阴影下许多奇怪的事正在发生。区块链经济带来的变革更像一场运动，不仅仅是Token经济的应用，更包括那些已经获得资本青睐和市场认可的主体，他们才会是巴菲特找寻的下一个“护城河”，也是投资者们梦寐以求的“滚雪球”。
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