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这一年多，我们听到的最多一个词，大概就是“暴雷”，最先起源于P2P，多少受害者，已经无法精准统计了，从2018年6月、7月是P2P集中暴雷的一段时间！
2018年6月1日至7月12日的42天内，全国共有108家P2P平台爆雷，相当于每天曝雷2.6家。网贷圈是雷声滚滚，一天几小雷，几天一大雷，什么经侦雷，存管雷，挤兑雷，雷法不一样，但结果都差不多，或跑路，或拖延兑付。其中不乏广为人熟知的“钱满仓””唐小僧”“联璧金融”"花木金融"“花果金融”“小诸葛金服”等等。
近日，P2P暴雷的，终于算传来盼望已久的利好，4年前炸掉的“e租宝”终于有了最新进展，全国集资参与人信息核实登记工作于2019年7月2日启动。
e租宝是国内第一批炸掉的p2p平台，累计成交金额700多亿，待还金额380亿，受害人约90万名，巅峰时期曾在知名电视台、高铁上疯狂投放广告，我记得还在安徽电视台做了一个职场的真人秀，好几位明星出演。后来被监管部门查办，26人涉刑入狱，是轰动全国的大案。
因为涉及的资产规模巨大，政府一直在做核验工作，一做就是4年，如今终于有进展了，开始集资参与人信息登记工作，就意味着离清算还钱的日子已经不远了。
其实e租宝的情况还算好的，它不像别的平台是山穷水尽资金断链才东窗事发，e租宝是被中途查办，几位核心高层也没来得及跑路和转移资产，所以还剩了不少可以清偿。
这次e租宝的清算会是行业里的标杆事件，因为最近几年还有很多雷掉的理财平台，数以百万计的绝望的受害人都在等待清偿，大家要保持耐心等政府的消息，这事急也急不来。
说到了e租宝的事情，今天在这里也想多说几句。
P2P为何频频爆雷？
事实上，p2p平台如果是本本份份的去做它该做的事情，其实问题不大，本身也是能够解决一些融资问题。但是问题的关键有多少平台是老老实实的发展自己的业务？95%以上的平台都涉及到资金池，资产包。
作为资产池，市场好，一切问题都像是太平盛世下的小小骚乱，不痛不痒也就没人在意。只要钱一直往进流，爆雷就会往后拖延。
等到市场差，流动性差的时候，热钱不足，就会爆雷！雷潮的原因从大了说是因为金融趋紧，内外环境恶化导致。
国家目前的金融周期就是收缩期，社融都下降了，各大行放款异常谨慎，显然这就是典型的“紧信用”。到处都缺钱！市场环境恶劣！这么多网贷平台根本就没有盈利或者盈利很少，干的一直都是新钱补旧钱的活，没有新的钱进来，到期资金兑付不了，那只能倒了。
还有善林金融、唐小僧和联壁金融明星网贷平台雷爆，使投资者群体恐慌性蔓延。这其实就是个击鼓传花的游戏，就是没人相信自己是最后一棒而已，但第一家挤兑出现了，所有人都会陆续失去信心撤回资金，这不就是大规模挤兑么？挤兑的威力大家可以百度，银行都顶不住挤兑，更别说这些资金池盘子了。哪个平台能躲过去？神仙也救不了。
密集爆雷还有一个原因是备案延期的同时政府层面上对各辖区下的互金企业进行更严格的检查。
政府在2017年底的时候出台了一个通知，这个通知规定P2P平台最迟在2018年6月底完成整改验收、备案登记工作，而没有拿到备案的平台就只能选择并购重组或直接退出市场两种出路。
当然P2P轻易爆雷，最核心的原因还在于平台自身的业务瑕疵和违规行为。
我们在前文提到现在95%以上的平台都涉及到资金池。但P2P平台本身变质P2P本身的含义是，人对人。真正的P2P平台，其实只是一个中介机构，他本身不沉淀任何资金，只是撮合借款人和投资人交易。
可以简单理解为就是房产中介，本身只是撮合买家和卖家交易，作为居间方。P2P平台在整个交易中，只是利用其自身的风控能力，帮助投资人筛选出一些资质和信用比较好的借款人，并给出建议费率和投资期限。投资决策最终是由投资人自己做出的，然后后果由投资人自己承担，平台只收一些服务费。
这个模式本身从理论上是没什么问题的，由于完全都是人对人，平台不碰资金。所以理论上不存在挤兑这个概念，但是在现实中，行不通，有很多悖论。
第一个悖论，必须刚性兑付，投资人不接受承受风险。按照正常的P2P模式，交易是人对人的，应该是投资人自己决定投不投借款人，投了之后，钱要不回来，风险应当自己承担，但是我国的投资者严重缺乏市场教育，同时也是我国对于投资者的保护做的过于好，从股市涨跌停限制到信托实质刚性兑付等等，导致投资者不成熟，没有愿赌服输的心理，想的都是只能赚钱不能赔钱。所以如果P2P平台自己不肯垫付这个损失，打破刚性兑付，那么投资者就会搞死这个P2P平台。所以平台要活下去，必须刚性兑付。一头是刚兑不合规，一头是不刚兑会死，这是第一个悖论。
第二个悖论，投资收益与风险的逆向筛选矛盾。一般P2P给到投资者的收益在8个点以上，高的十几个点的也有，再加上获客成本，运营成本，工资支出，资金通道成本，保证金等等一系列成本，P2P平台的资金成本基本都在20%以上，更高的也有的是。
那么问题来了，P2P平台以20个点以上的成本搞来的资金，需要以多少的价格放出去才能有的赚？考虑到部分坏账的情况，这个数字应该是30%以上的年化。如果对企业融资这个领域有所了解的人，应该知道，这个融资成本，正常企业是不可能接受的，因为连毛利都赚不回来，现在实体经济这么不景气。除非是短期过桥款按天算的还行，不然企业接受不了。那么问题来了，肯接受这种费率的，到底是什么样的货色？只能是从正规低成本渠道（银行）贷不出钱的，靠着资金借新还旧续命的企业。因为好企业不接受这种费率，所以逆向筛选之下，来的都是垃圾。这些企业的风险，相当高。一头是投资人要高收益，一头是投资标的高风险，这是第二个悖论。
由于上述两个悖论的存在，导致的结果就是，大量的P2P平台，为了活下去，实质性违规操作，走向庞氏之路。
违规操作第一个当然就是我们说的资金池：借新还旧所谓资金池。典型的例子就是e租宝，这种平台先发布超高收益的标的来吸引投资人，标的期限到期的时候，平台就用新投资人的钱向老投资人偿还本息，也就是拆东墙补西墙。当没有接盘侠来接盘的时候，平台资金链断裂，老板就畏罪潜逃了。
第二是假标自融：这类爆雷P2P平台设立的时候是为老板关联公司输血的。老板关联公司缺钱了，通过层层运作制造假标的，融到的钱输送到自己的公司，支持自己的主业。
或者，平台将融到的钱再拿去投资暴利和非法行业，比如高利贷等等。甚至，干脆就是发布假标的，融到钱就跑路，比如上午开店下午就跑路的恒金贷。
根据国家互联网金融安全技术专家委员会发布的《2018年上半年P2P发展监测报告》，上半年新发现违规P2P平台近280家，其中涉嫌标的和自融的有89家。
现在回头来看，这些爆雷的平台几乎没有一家是真正在用心做P2P，基本都在干着资金池、假标、自融、关联担保等勾当，这些做法，都违背了P2P行业根本，不爆雷才怪。
身边也有很多朋友，都是中了p2p暴雷的伤，在这里只愿朋友们不要再被高收益蒙蔽双眼。