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8月26日晚间，富贵鸟股份有限公司（富贵鸟，01819.HK）公告，公司8月24日收到泉州中院公告及民事裁定书，裁定驳回富贵鸟股份有限公司管理人关于批准重整计划草案的申请，并终止富贵鸟股份有限公司重整程序，宣告富贵鸟股份有限公司破产。
此前，富贵鸟在港交所公告，将于2019年8月26日上午9时起取消上市地位。破产退市的富贵鸟还面临着债券违约的问题。根据中央国债登记结算有限责任公司发布《2018年4月债券市场风险监测报告》，富贵鸟发行的债券“16富贵01”和“14富贵鸟”在2018年首次出现违约。
从2013年赴港上市，到2016年8月宣布停牌，再到26日宣布取消上市地位，短短3年多时间，曾经的“中国真皮鞋王”走向了没落。
01
没落前的辉煌！曾经的“中国真皮鞋王”
富贵鸟的故事要从创始人林和平说起。
林和平出生于1957年，从小家庭经济条件就很差，10岁时，林和平就辍学帮助父母干农活。1976年，村里村民一起兴办了瓦窑农业社，林和平就在农业社里担任出纳，并在1982年被选为厂长。
1984年，富贵鸟创始人林和平拿着仅有的4万块钱，跟19个堂兄弟一起创立了石狮市旅游纪念品厂，也就是富贵鸟集团的前身。磕磕碰碰中坚持了5年，最终持股的只剩下以林和平为首的4个堂兄弟。
痛定思痛后，4个兄弟伙开始改变战略，致力于生产鞋类产品，并注册了“富贵鸟”商标。
1990年，富贵鸟就接到第一笔一万多双鞋子的出口订单。当时工厂的车间是由一个破瓦窑改成的，一天最多生产一百双鞋。没想到在这样的生产条件下，林和平做到如期交货、保证质量，调整后的企业第一年就实现“开门红”，当年卖出了10万双休闲皮鞋，相当于年计划产销量的10倍。
1991年，“富贵鸟”正式创立，且在1995年开始生产男装皮鞋、1997年将生产线扩张至女鞋。1998年至2012年期间，公司的皮鞋产品多次荣获“中国真皮鞋王”、“中国驰名商标”以及“最具市场竞争力品牌”等多项称号及奖项。
这个时期，富贵鸟还请了中国国家队女排主教练陈忠和、明星陆毅作为品牌代言人，更加扩大了知名度。根据行业报告，以2012年的零售收入计算，公司是全中国第三大品牌商务休闲鞋产品制造商及第六大品牌鞋产品制造商。
2013年12月，富贵鸟在香港主板挂牌上市。上述弟兄4人占股持股比例为68.9%。
停牌前，富贵鸟股价报3.88港元/股，总市值51.89亿港元。
02
凄凄惨惨戚戚！上市六年，停牌三年
公开资料显示，富贵鸟是1991年创立于福建省石狮市（泉州市代管县级市）。1995年，富贵鸟股份有限公司成立。整合后的富贵鸟成为集鞋服研发、生产、销售于一体的现代化企业。2012年，公司成为全国第三大品牌商务休闲鞋产品制造商、第六大品牌鞋产品制造商；2013年，公司于香港联交所上市。
值得注意的是，在富贵鸟六年的港股上市生涯中，有将近三年是在停牌中度过。2016年9月1日，富贵鸟宣布停牌，彼时给出的理由是“需要额外时间完成编制供载入中期业绩的若干资料”，同时，相关董事会会议延期举行。
对于投资者来讲，等待了三年，等来的是一份退市公告。
根据公司历年报告，在2013年上市前，富贵鸟的归属净利润经历了双位数的增长。2011年-2013年，富贵鸟的归属净利润分别同比增长113.79%、27.47%和37.13%。不过，在上市后，富贵鸟颓势显现。2014年-2016年，该公司净利润分别为4.5亿元、3.9亿元和1.6亿元。2017年上半年，富贵鸟净利转亏至1088.73万元。此后，富贵鸟再无业绩更新。
从2015年开始，富贵鸟的经营全面下滑。对此，富贵鸟表示，主要在于2015年前后鞋服行业本身受到发展周期影响，加上电子商务迅速发展，凭借安全、便捷、成本相对低廉的优势，线上销售对传统线下销售造成一定挤压。
有业内人士认为，富贵鸟上市后业绩下滑，与多元投资、财务管理不善有很大关系。
据了解，2015年5月，富贵鸟以1000万美元战略投资了深圳中融资本投资有限公司旗下的线上P2P平台共赢社，此后的10月，富贵鸟又入股了叮咚钱包。然而，共赢社自2017年4月24日开始就停运了；叮咚钱包“到期不退款”的消息后来也铺天盖地。
盲目投资给富贵鸟带来的是巨额负债。据富贵鸟债权受托管理人——国泰君安称，富贵鸟及其子公司存在大额违规对外担保事项及资金拆解事项，截至去年2月28日，富贵鸟至少存在49.09亿元的资产金额可能无法收回，其中货币资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其他应收款42.29亿元、固定资产1.15亿元。而包括上述2只违约债券，富贵鸟还有银行借贷约5亿元，其他经营性负债约3亿元，债务总额约30亿元。
实际上，富贵鸟去年就曾收到过联交所的“警告”，表示如果到2019年7月31日公司还未达成复牌条件、恢复股份买卖，交易所将建议上市委员会取消公司的上市地位。而在今年7月31日，富贵鸟曾发公告称，公司正在进行破产重整，并将根据破产重整的进度安排复牌计划。
03
债券违约！债务压顶！子女放弃继承权！
富贵鸟先后发行了三只债券，14富贵鸟为8亿元，16富贵鸟SCP001为4亿元，16富贵01为13亿元。截至目前，“16富贵01”以及“14富贵鸟”两只债券都已实质违约。其中，“14富贵鸟”于2018年4月23日出现实质性违约，主承销商为国泰君安。
据国泰君安2018年2月发布的报告，富贵鸟至少存在49.09亿元的资产金额可能无法收回，包括货币资金1.65亿元、应收账款2亿元、存货2亿元、其他应收款42.29亿元、固定资产1.15亿元。
目前，富贵鸟债务总额约30亿元，包括“14富贵鸟”本金8亿元及相应利息、“16富贵01”本金13亿元及相应利息、银行贷款约5亿元，其他经营性负债约3亿元。
2018年3月1日，“14富贵鸟”复牌后大跌，票面100元的债券二级市场成交价一路下跌至8.5元；2018年4月，富贵鸟表示，由于公司前期存在大额对外担保及资金拆借，相关款项无法按时收回，无法按期偿付“14富贵鸟”到期应付的回售本金及利息，导致债券发生实质性违约。
作为债权受托管理人，2018年7月26日，国泰证券向泉州市中级人民法院申请富贵鸟重整，但是今年5月9日，富贵鸟提出的重整计划草案未获债券人通过。
值得一提的是，富贵鸟创始人之一，执行董事林国强2017年6月25日去世之后，为避巨额债务，其子女均放弃继承权，更引发了外界对富贵鸟的财务状况和经营状况的诸多揣测。
04
举步维艰！多家鞋企业绩下滑！
无独有偶，踏在皮鞋行业没落之路上的也不止富贵鸟一家。早在富贵鸟退市之前，百丽已于2017年7月正式宣布退出香港联合交易所。百丽曾是全世界最大的女鞋零售商，在全球有2万多家门店，被称为“鞋王”的百丽在2014至2016年间，业绩直线下滑，营收增长明显放缓，同比仅增8.74%、1.95%、2.21%，盈利也从2015财年开始负增长。
此外，达芙妮、奥康、千百度等上市鞋履企业业绩也均有不同程度的下降。其中达芙妮的营业额四年持续下降，归母净利润四年都是负数；以男鞋为主的奥康连续三年扣非净利润负增长，且降幅越来越大；而千百度营业额和归母净利润一年比一年减少，2018年归母净利润同比猛减,亏损高达3.87亿元。
对于众多鞋企风光不再，经济学家宋清辉表示，达芙妮巨亏、百丽退市，不少老牌鞋企陷入危机，根源在于这些鞋企长期缺乏创造力，没有把握好时代潮流。“品牌逐渐老化，年轻人不喜欢；性价比不高，中老年人也不买账。”宋清辉说，未来，应加大创新的力度，使品牌焕发出新的活力。
程伟雄也分析认为，皮鞋穿着过于庄重，偏商务和工作场景，而休闲、生活、运动类场景皮鞋主导穿着已让位舒适度、功能性、便利性、生活潮流化、多样化。“但皮鞋穿着依然有空间，在商务与工作场景上，产品研发上需要进一步强化品质感与设计感，改变以往皮鞋产品古板、笨重没有设计感。”程伟雄说。
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