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7.85，港元的"生命线"。
7.85，港元的"生命线"
众所周知，港元是联系汇率制度（7.75-7.85区间与美元挂钩），由于前者与美元汇率是固定下来的，且严格按照兑换比例，这一大好处是稳定了港元的币值，降低了市场的交易费用，坏处则是当美元出现较大幅度波动的时候，港元难免会有所"躁动"。
今年二季度之后，由于美元强势上涨，港元7.85的"生命线"岌岌可危，为此香港金管局已经数度出手维稳港元。4月12日-5月2日期间，香港金管局12次入市承接港元沽盘，最终花费了513亿港元才将后者暂时稳住。业内人士分析称，造成港元持续走弱的原因在于息差扩大导致套息交易频繁，即利差主导了港元汇率，并非受到资本外流冲击。
4月中旬香港金管局入市干预统计
香港金管局副总裁李达志也在会见媒体时表示，"保卫港元"之类的说法实在夸张，在联系汇率制度下，港元与美元有利差就会出现套利行为，"不用大惊小怪"（联系汇率制度之下，短期同业拆借市场利差的扩大，为金融机构换汇套利提供了极好的条件，机构抛售港元换回美元并拆借给美元Libor市场，可以获得明显的几乎无风险利差收益，因此，机构的抛售给港元汇率带来持续贬值压力）。
虽然香港金管局的领导嘴上说着"不用大惊小怪"，但事实却是他们不得不耗费巨资以维持走弱的港元。据了解，8月以来，金管局又累计入市干预港元8次之多，这次花费了大约331.5亿港元，有业内人士统计了一下，自4月12日首次出手之后，香港金管局至今已累计入市维稳港元汇率高达26次，这26次一共买了约1034亿港元。
令人忧心的是，香港银行体系总结余将在月底时降至763.5亿港元（4月12日之前为1798亿港元），而一旦结余额低于500亿港元，港元将"被迫"加息。倘若美联储9月加息（铁板钉钉的加息），预期港美利差将进一步走扩导致更多套利的发生，考虑到港股已处于高位，短期内很难再获得更多资金的流入，资金外流的情况也将进一步加大。
港币
那么，如果香港跟随美联储进入加息周期又会是怎样一番光景？最直接的情况是缩小了与中国之间的利差，因为Hibor利率大于Shibor利率将会使得国内投机资本通过贸易货物的形式流入香港，从而引发国内的资本外流，这也会对好不容易企稳的人民币再次承受新一轮的贬值压力。
从这一点来看，港元还是人民币兑美元的"缓冲器"。
对于潜在的资本外流风险，李达志也表示，香港外汇基金有超过4万亿港元的资产，其中超过八成为外汇储备，为香港金融稳定提供强大的后盾。另外，港元货币基础超过1万6千亿港元，而银行在2017年底持有高流动性资产超过4万亿港元，为资金流出提供极大的缓冲。金管局过去通过多轮逆周期及其他监管措施，加强了香港银行体系的稳健。香港有能力应付往后资产市场波动和资金外流带来的挑战。