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来自中国外汇交易中心的数据显示,2016年5月份,货币市场流动性总体充裕,现券市场收益率涨跌互现;CFETS人民币汇率指数首次月度走升,美元交易汇率盘中偏向强方向。与此同时,标准化汇率衍生品C-Forward推动远期交易放量,我国金融国际通用报文应用获突破。
货币市场流动性总体充裕
“5月初,随着财政部和国税总局正式发文将质押式买入返售金融商品纳入增值税免税范围,消除了‘营改增’试点对货币市场利率的影响,同时央行宣布自5月起每月初对三大政策性银行实施常态化抵押补充贷款投放,市场情绪乐观,流动性总体充裕。”业内人士向记者表示。
资料显示,5月份,央行通过公开市场操作累计净投放资金275亿元,其中,央行每日开展7天期逆回购操作,对冲到期逆回购量后,净回笼资金1550亿元,中标利率持平于2.25%;5月19日,央行进行3个月、6个月期MLF操作,规模分别为1750亿元、1150亿元,净投放资金1425亿元,中标利率与前次操作持平;27日,央行进行3个月期国库定存操作,规模400亿元,中标利率持平于3.20%。
在货币资金净投放的背景下,5月末,隔夜信用拆借加权平均利率收于2.05%,较上月末下降6个基点;7天和14天质押式回购加权平均利率分别收于2.42%和2.74%,较上月末分别下降10个和7个基点。成交量方面则继续增长。5月份,货币市场成交63.8万亿元,同比增长49.8%。其中,信用拆借成交9.8万亿元,同比增长69.8%;质押式回购成交51.2万亿元,同比增长48.0%;买断式回购成交2.8万亿元,同比增长25.6%。
现券收益率出现分化
5月末,银行间市场3年期和10年期国债收盘到期收益率分别为2.64%和2.97%,分别较上月末均上升7个基点;不过,3年期和5年期AAA级中期票据收盘到期收益率为3.33%和3.55%,较上月末分别下降26个和55个基点。
业内人士分析认为,现券收益率涨跌互现主要缘于债券市场利好与利空相互交织。利多因素方面,一是除房地产行业外,其余经济金融数据均弱于预期;二是“营改增”推出补充通知,将持有政策性金融债的利息收入纳入免征范围,带动政策性金融债收益率振荡下行。
利空因素也主要体现在两方面,其一是信用风险事件继续暴露,包括中城建信息披露存疑,蒙奈伦和春和违约,已违约的东特钢、天威英利等,市场对于产能过剩行业和盈利较差的民营企业仍表现出较为明显的回避倾向;其二是5月18日,证监会颁布针对资管行业的征求意见稿,拟严格限制资管行业杠杆、基金子公司牌照和净资本,引发市场对去杠杆的担忧。
不过,无论价格如何分化,债券市场成交量还在进一步增加。5月份,债券市场共成交10万亿元,同比增长39.7%,其中债券借贷成交1071亿元。从交易券种看,政策性金融债、中期票据和同业存单的成交占比分列前三位,成交金额分别为4.9万亿元、9381.4亿元和9187.81亿元,市场占比分别为49.0%、9.4%和9.2%。从期限结构看,7年期以下品种共成交8.2万亿元,市场占比82.2%。
CFETS汇率指数月度走升
在加息预期刺激下,国际市场美元汇率指数5月份大幅走升3%,多数货币走软。欧元、日元分别下挫2.8%和4.0%,新兴市场货币普遍走弱,卢布、韩元、雷亚尔等月度贬值幅度均超3%。
在此背景下,CFETS人民币汇率指数报收97.15,较上月末上升0.03,这是今年汇率指数首个月度升值。资料显示,今年以来,汇率指数从上年末的100.94逐月降至4月末的97.12,连续4个月度下滑。进入5月,汇率指数有所反弹,连续两周走高,在国际货币对比中总体保持了基本稳定。
具体到人民币对多种货币汇率中间价,则呈现升贬交迭。人民币对澳元、加元、新西兰元、新加坡元和日元汇率中间价5月分别升值4.2%、2.1%、1.9%、0.9%和0.8%。人民币对美元汇率中间价月末报收6.5790,为5年以来新低,全月贬值1.8%;人民币对英镑、港币汇率中间价分别贬值2.0%和1.7%。
跟随中间价的指引,人民币对美元即期加权交易汇率5月贬值1.6%,这是加权交易汇率连续两个月走低。不过,交易汇率的盘中波幅较上月有所收窄,日均148个基点。即期成交4319.4亿美元,同比增长52.4%,环比下降2.3%。截至5月,银行间外汇市场会员550家,其中,首批6家人民币购售业务境外参加行5月进入银行间外汇市场,市场对外开放深化。
利率互换成交利率有所回落
受经济金融数据不及预期影响,市场对货币政策和流动性的预期重回宽松,这些因素推动了5月份利率互换成交利率持续回落,FR007利率曲线整体下移。
数据显示,5月末,3个月和1年期FR007互换利率分别报2.53%和2.59%,分别较上月末下降10个基点和8个基点;5年期和1年期FR007互换利率报价价差为34个基点,较上月末扩大2个基点。
而继去年2月银行间外汇市场推出标准化掉期C-Swap之后,标准化汇率衍生品进一步扩容,中国外汇交易中心5月起推出标准化远期交易C-Forward。
“此次C-Forward除了1D、1W和1M3个固定期限远期外,还推出了6个固定到期日的标准化远期滚动上市,即3个最近的连续日历月和随后3个最近的连续季度月的固定交割日远期。这使得标准化汇率衍生品不仅在新的交易机制上覆盖面更大,而且在交易要素上有了更大程度的创新。”业内人士向记者表示。
得益于C-Forward的便利,5月人民币外汇远期市场交易同比增长527.3%,环比增长362.4%,共成交125.0亿美元,约四分之三为C-Forward模式成交。
在市场基础设施方面,我国金融国际通用报文应用获突破。5月上旬,外汇交易中心交易确认接口系统正式投入运行,标志着我国主导开发制定的金融国际通用报文进入实质性应用阶段。
业内人士认为,交易中心自2011年3月提供交易确认服务,业务范围稳步扩大,从外汇询价(包括即期、远期、掉期交易)、黄金询价交易扩大到利率互换、外汇期权等衍生品交易,逐步建成银行间市场交易确认平台,是金融市场基础设施建设的重大进步。