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新一轮征求意见剑指杠杆和非标，专家认为银行理财将面临转型
□本报记者 沈佑荣
继证监会清理结构化产品、保监会收紧保险通道业务后，银监会也出重拳监管银行理财。
上月末，银监会公布《商业银行理财业务监管管理办法》（征求意见稿）。业内人士对此表示，这已是时隔近两年银监会就银行理财监管第二次公布征求意见稿。与上次不同的是，新的意见稿对理财分类监管、第三方托管、非标资产回表计提等做了重点描述。
“一旦落地，银行委外资金将全部纳入监管之下。”8月11日，一家上市银行邹姓人士向长江商报记者表示，银行理财新的意见稿更能体现监管层对风险管理的重视。
中南财经政法大学副教授冀志斌则认为，银监会正在给理财念紧箍咒。随着监管的规范和市场的发展，作为银行战略性业务的理财业务，其产品创新能力、服务能力及运营机制将更加丰富和完善，并将最终事实上打破刚性兑付，从而释放金融风险。
理财二次征求意见，或意在金融降杠杆
时隔近两年，银监会再次就《商业银行理财业务监管管理办法》（征求意见稿）征求意见。
银监会的动作吓到了A股市场。7月27日，A股大盘跌幅一度超过3.6%，虽然最终下跌1.91%，但仍有超百只股票跌停。
银监会回应称，《办法》目前处在内部研究论证和征求意见阶段，下一步，会根据反馈意见做进一步修订完善，并按照相关程序进一步广泛征求意见，根据各方意见修改完善后适时发布。
银行业人士介绍，2014年12月4日，银监会曾就该《办法》征求意见。不同的是，当时的版本给予银行理财独立地位，条文中“允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券等相关账户，鼓励理财产品开展直接投资”可谓“振奋人心”，刺激股市大涨，沪指上涨4.31%，创下43个月新高。
长江商报记者查询发现，此次新的征求意见稿值得关注的内容主要有五个方面：一是对银行理财业务进行分类管理，首次开展理财业务的应从事基础类理财业务，从事基础类理财业务超过3年符合条件的才能从事综合类理财业务，且其资本净额不低于50亿元；二是禁止发行分级理财产品；三是银行理财产品不能直接或间接投资上市公司股票、未上市公司股权，私人银行客户、高资产净值客户不受限；四是银行理财计提风险准备金；五是理财产品总资产不得超过净资产的140%。
“最大的不同在于对所投资的特殊目的载体对接资产进行限制。”8月10日，一银行人士表示，理财产品不能直接或间接投资于非标准化债券资产，非标资产若要对接特殊目的载体，只能是信托投资计划。
对此，招商证券金融组曾给出看法，部分中小银行理财业务受限，此外，理财产品总资产不得超过净资产140%的规定，有着明显的降杠杆意图。
中融信托等多家信托公司人士向长江商报记者表露了“喜大普奔”之意，因为非标资产要对接特殊目的载体，唯一的途径是信托投资计划。
理财发展迅猛引风险，“灰色通道”将被新政封堵
银监会一再慎重出台对银行理财监管管理办法的背后，是近年来银行理财业务迅猛发展。
上周，长江商报记者先后走访工行、建行、中行以及招行、平安、民生、浦发、汉口银行等位于武汉市区的部分营业网点。无一例外的是，每家银行在其营业网点门口最醒目位置公布每天更新的理财信息，具体到产品期限、收益率等。记者在工行汉口一家网点采访时看到，除了交水电费外，10多位客户中，询问及购买理财产品的居多。
66岁的刘女士热衷于银行理财，她向长江商报记者表示，近年来，银行存款利率持续下滑，1万元存入银行一年下来不到200元利息。相较而言，银行理财收益率几乎是存款的两倍，所以，除了留足日常开销，剩余的钱她全部购买了理财产品。
长江商报记者了解到，持有刘女士观点的人不在少数，尤其是老年人更愿意购买银行理财产品。
中国银行业理财市场2015年年度报告显示，截至去年底，全国426家银行业金融机构存续理财产品60879只，余额23.50万亿元，而2014年，理财产品余额超15万亿元，一年增长了8.5万亿。去年，全部理财产品投资各类资产余额23.67万亿元，债券及货币市场工具占比50.99%（债券29.49%），现金及银行存款22.38%，非标准化债权投资15.73%，权益类投资7.84%。而非标资产的配置上，收/受益权所占全部非标资产的29.35%，占比最高，其次是信托贷款，占比16.63%。
上述银行业人士透露，近年来，随着银行理财业务迅猛增长，募集的资金规模不断扩大，一些银行通过理财变相“放贷”，做表内资产腾挪，从而规避信贷额度控制，如地产项目，尽管一度授予限制性投资项目，但银行还是心照不宣地给予信贷支持。
在武汉科技大学金融证券研究所所长董登新看来，因为银行理财资金脱离监管，银行将其做资金腾挪，从而获取高额收益，如借道伞形信托进入股市等。而这，正是监管层担心其酿成金融风险之处。如今，类似的灰色通道正被即将实施的新政封堵。
刚性兑付思维将打破，银行理财迎新格局
即将落地的银行理财新政带给理财市场的将是监管的规范和市场有序健康发展，银行理财市场将迎来新的格局。
冀志斌认为，在利率市场化时代，理财收益普遍高于存款利率，居民购买理财产品比存款的积极性高。因此，未来，银行吸收存款的主要途径则是靠理财业务，由理财业务创造的收入将在银行业未来利润的占比越来越高。因此，只有提供丰富多样有竞争力的理财产品，才能吸引和留住客户。不过，银行理财惯有的刚性兑付思维应当打破，在产品销售时，销售经理应当充分考虑客户风险承受能力，定向销售符合客户风险承受力的产品。
恒丰银行研究院执行院长董希淼表示，迅猛增长的银行理财业务创造的利润或可支撑银行经营转型和可持续发展，但是，银行理财业务面临转型和提升。
在董希淼看来，监管规范下的理财业务，应从以下三个方面进行转型。一是理财产品创新，面对挑战，理财产品面临着创新，产品研发将由过去的产品导向型向客户导向型转变。二是理财产品将由预期收益型向净值型转变，净值型产品以净值波动来客观反映市场风险收益水平，有效传递“买者自负，卖者有责”理念，进而事实上打破刚性兑付。三是借助大数据细分理财业务市场和客户群体，改变如今的销售盲目性。
长江商报记者注意到，除了理财业务转型外，银行业内争论最多还是理财资金如何运营。
冀志斌认为，随着理财业务地位的提升，银行可能不会轻易放弃对这一庞大资金规模的管理，很有可能成立专门部门来运营理财资金。
公开信息显示，2014年，银监会曾要求商业银行开展理财业务事业部制改革。
董希淼认为，银行探索成立资产管理子公司专门运营理财资金的可能性较大。在其看来，将理财业务独立出来，独立运作，并在公司治理、激励与约束机制等方面进行创新，有利于规范监管，同时提升这部分业务的活力及盈利能力。