返回目录：理财投资
最近央行对LPR机制进行改革，相当于“变相”降息了。朋友买了一些债券基金，听说降息有利于债券基金，想了解一下为什么降息会有这样的效果。本文用非专业方式解释一下为什么降息债券基金收益好，为什么加息周期尽量避免债券基金。
「什么是债券」
小李要做生意，手上缺点钱，想找小王借100块钱。但是钱不能白借啊，毕竟钱存到银行还要生利息，小李就跟小王约定借100块钱一年，利息10%，一年到期后连本带息要还110元。
然后小李就给小王打了个欠条，说明利率10%，一年到期还本金100+利息10块共计110块。这个记有本金利息的欠条就可以理解成债券。
「为什么降息有利于债券价格上涨」
接着说小李找小王借钱的事，为什么当时约定利息10%呢？因为当时银行存款利率是7%，银行存款是无风险的而借钱是有一定风险的，所以给了3%的风险溢价。
不赶巧，借钱的第二天小王生病了，手里没钱买药。想到小张有钱，干脆把这个欠条（债券）转给小张，然后换回自己的100块钱。
到小张家后小王把情况一说，小张很开心的就答应了。因为小张刚刚看电视新闻上说国家降息了，存款利率由7%直接降到5%。
如果小张今天直接借钱给小王100，存款利率5%+3%风险溢价=8%，一年后他可以得到100*（1+8%）=108。因为小王这张欠条一年后等于110元，假如小张想在一年后得到110，那按照现在的算法X * （1+8%） = 110，X应该等于101.85。
也就是说小王的欠条（债券）现在的价格等同于101.85，所以降息直接导致借条（债券）的价格上涨。
「为什么避免在加息周期投资债券」
我们假设一下，电视新闻里面说不是降息，是加息了，由原来的7%直接加到10%。
我们接着按照刚刚的算法，小王的欠条（债券）一年后价值110元。小张现在借出X元，利率是10%的基准利率+3%的风险溢价=13%，那么X*（1+13%）=110，现在X=97.35。
也就是说小张现在借出去97.35就可以在一年后拿到110，相当于小王的欠条（债券）现在的价格只值97.35。
债券变得不值钱了。
「债券价格与到期收益率关系」
到这里大家应该懂得为什么降息的时候要买债券，而加息的时候要避免买债券了吧。至于到期收益率和债券价格我们作为拓展内容，不理解也无所谓。反正对于我自己来讲没有到期收益率这一说法我理解债券还更清晰一些。
接着以上面借钱后降息为例子，我们知道利率由7%降到5%后，债券实际的价格由100涨到了101.85，这个时候债券到期收益率其实是（110-101.85）/101.85=8%。
降息=债券价格上涨（100到101.85）=到期收益率下降（10%到8%）
反过来，大家可以自己算一下：加息=债券价格下跌=到期收益率上涨。