在美股市场，信而富也变成了垃圾股的代名词。6月20日晚间，信而富开盘跌近2%，跌势延续。这个6月，信而富的月线走势创下历史新低。相较12.86美元的历史高点，跌幅高达80%。此时，距离信而富在美股上市，还不足1年。

现金贷公司信而富，已经连续亏损至少9个季度。

1年之内，信而富暴露了自己逼近破产清算边缘的假面。

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“如果你软弱，做不出业绩，连资本市场都欺负你。”在信而富上市前夕，曾经担任过中南财经政法大学硕士生导师的王征宇，痛苦地得出了这一结论。

作为信而富的创始人，王征宇对IPO募集资金的金额并不满意。谋划上市之初，信而富原定发行价格区间在9.5美元至11.5美元，计划融资规模1.05亿元。

然而，在2017年4月28日即将挂牌之际，信而富突然下调发行价，最终定为6美元，融资规模也下调40%，只有6000万美元。

事后看来，王征宇的痛苦并不值得同情。上市之后，信而富的业绩并未因此变得更好。相反，信而富的亏损仍在继续。

2017年二季度，信而富净亏损1350万美元，净收入也只有1520万美元；2017年第三季度，信而富净亏损收窄至440万美元，现金流却恶化了。

二季度，信而富经营性活动的净现金为1620万美元，而到了三季度，该数值降至710万美元。减少的现金流，意味着，信而富不惜耗费大量资金“做”出靓丽业绩。

也正是在2017年三季度，信而富的股价一飞冲天。在发行价6美元区间启动，短短11个交易日，信而富就达到12.86美元，涨幅114%，自带成长性光环。

难以预料的是，这竟然成为了信而富的历史性大顶，留下一地鸡毛。

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6000万美元的融资不算多，信而富何以担当“圈钱大鳄”的名号？

招股书显示，2015年、2016年，信而富已经出现了连续两年亏损，亏损总额达到6340万美元。而到了2017年，信而富四个季度均出现亏损，年度净亏损达到3600万美元。

这作为一家现金贷公司的业绩，似乎说不过去。以同行趣店集团为例，2017年上市的趣店，实现净利润21.6亿元，宜人贷的净利润也超过10亿元，就连拍拍贷净利润也超过了10亿元，信而富的亏损，显得另类别致。

事实上，信而富的股东们不简单。

信而富官网资料显示，上市公司的实际控制人是China Rapid Finance Limited，后者注册在开曼群岛。其中，公司股东、董事及咨询顾问等，囊括了拥有全球大型金融机构工作经历的一干人等，包括麦肯锡、摩根士丹利以及瑞银等。更有美国互联网金融资深从业者，互联网金融鼻祖ZOPA董事长、前美国运通总裁Phillip Riese、美国首家互联网金融平台Prosper董事、美国第一资本共同创始人Nigel Morris等。

而信而富上市的投行，正是摩根士丹利。

2017年10月，信而富股价疯涨的1个月，也正是信而富董事、高管、股东等持股方180天禁售期结束的1个月。解禁之后的信而富，成交量暴增，股价也再次坐上过山车。

从2017年10月19日起的4个交易日，信而富连跌4日，跌幅逾25%。

一个月之后的11月28日，信而富再度开启暴跌模式，6个交易日，跌幅逼近40%。

2017年会计年度，持有信而富股票的投资者，股本收益率为-100%。股价在52周（年度）变化为-55%。

闷杀了一众二级市场投资者。然而，信而富的原始持股人们已经套现撤离。

2017年报显示，信而富持股5%的股东，持有股权占股本的比例不足30%；而在上市前，持股5%的三大股东，合计持有信而富普通股超过45%。其中的5%，更是由王征宇的弟弟Gary Wang持有。截至2017年末，Gary Wang已退出。

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从流动性而言，信而富的股东们也在用脚投票。

截至2018年一季度，信而富共有5857万股A类普通股，其中2753万股以ADS的形式流通。相比上市发行的1000万股ADS，按照每股ADS代表1股A类普通股测算，1700万股股票转换成了ADS，在二级市场流通。

在资产端，信而富暴露了真实的经营处境。年报显示，截至2017年末，信而富总资产1.37亿美元，负债总计7849万美元，按此测算，净资产只有5900万美元。

2017年，信而富亏损3600万美元，增幅同比扩大，进一步逼近净资产数值。

而到2018年一季度，信而富净亏损破天荒地达到3020万美元，单季度创亏损纪录。一季度经营现金流也达到-2290万美元，若再现大额亏损，信而富5900万美元的净资产，极有可能变成负值，亏损或让信而富陷入破产边缘。

据局外人统计，从2015年迄今，信而富的亏损总额高达1.29亿美元。

值得注意的是，企业亏损不断，管理层的股权激励却出手大方。2017年，亏损3600万美元的背景下，信而富的股权激励费用高达250万美元，同比增长150%。

亏损是大家的，股价是股民的。市值仅剩1.7亿美元的信而富，资产回报率为-20%。

在资本市场，对于信而富的沽空股数，也从上个月的39万股猛增至66万股，股价斩落到脚踝，等待信而富的仍然是峭壁悬崖。