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混改进入新时期，历史案例更应借鉴
（本文由陈皮财经原创，欢迎关注，带你一起长知识）
国企改革走到今天，历经承包制、股份制、混合所有制等改革，经过多年不断的尝试，市场化架构基本建立，但仍具有很多难于破局的问题，这众多问题，核心点在于没能彻底市场化，市场配置资源的能力仍被局限。
国企与外企和民企的差别究竟在哪呢？三者都得依法经营，都有业绩考核，但为什么运营机制大相径庭呢，主要在于出资人管理方式有差别，通俗讲就是企业能管着的人和管着的事有区别。外企民企被管着的只有间接手段，比如税务、工商等；而国企呢，很直接，众多的职能部门能够直接干预企业的经营，最关键的是，企业的人事使用权被控制，决策权也被干扰。对应的，薪酬自然也就无法市场化，企业发展也很难市场化，企业出现问题时，处理方式也有区别，外企民企负责人会直接下课或离职，而国企由于管理权的被干扰，很难区分责任，问责也就无从问起。
一、产生这种情况的最大根源就是股权结构一股独大
这个问题是大家熟知的问题，按照《公司法》，企业的绝对控制人可以对企业的一切问题行使表决权，通俗讲就是大股东说了算。对国有企业而言，大股东是国家，那么职能部门自然想怎么管就能怎么管。如果没有一股独大了，各部门的手就没那么好使了，因为股东的权力受约束了。例如，现在职能部门有谁会把手伸到联想里去呢，又有谁能管得住联想用谁做管理层呢，其实，联想是实打实的国有企业。未来国有改革的核心就在于破除一股独大的状态，这是改变现在国企改革诸多难题的关键，现在的很多措施实际上都是希望能在维持这种股权结构不变的状态下进行改革，实施效果也只能是类似打补丁，无法彻底建立市场化机制。
二、招商银行的股权分散架构是值得推崇的改革模式
招商银行1987年成立于深圳蛇口，是中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行。建立后不断按市场化推进，到上市后股权不断分散化，甚至一度没有实际控制人，第一大股东也只有百分之十几的股份，这是一个彻底市场化机制管理的银行，少了众多的干扰，发展速度极快。这是招商银行近期公告的十大股东持股比例数（不含香港中央结算公司项，不是最新但比例差不多）：
招商局轮船有限公司 13.04
中国远洋运输有限公司 6.24
安邦财产保险股份有限公司 5.73
和谐健康保险股份有限公司 4.99
深圳市晏清投资发展有限公司 4.99
深圳市招融投资控股有限公司 4.55
深圳市楚源投资发展有限公司 3.74
中国证券金融股份有限公司 2.99
中远海运（广州）有限公司 2.76
中国交通建设股份有限公司 1.78
历史上第一、二大股东变化很大，如果我没记错的话，曾经汇丰都出现在这个位置，目前是安邦保险在第三位，这个里面还有故事，据说安邦对招商银行虎视眈眈，试图进行收购，后来伴随安邦发生事情，这事就搁置了，但是现在仍居第三大股东。这里我要说两个问题：
1、股权分散不代表企业管理不好。事实证明，这么分散的股权反而更利于避免干扰，企业会更好地发展。
2、股权分散不代表我们没有控制权。实际上，十大股东里的招商局轮船、深圳招融投资、深圳晏清投资和深圳楚源投资，以及不在十大股东里的Best Winner Investment Ltd.、China Merchants Union (BVI) Limited及招商局实业发展(深圳)有限公司合计持有的招商银行股票占招商银行总股本的比例为29.97%，而这些公司法律上叫一致行动人，说白了，汇丰也好，安邦也好，要达到近30%以上的股份才能成为实质意义上的第一大股东。但是，即使那样，也没有用，十大股东中中国远洋、证金公司、中远海运广州、中国交建合计还持有13.77%，还有2015年底由于国资委划转中国外运长航集团有限公司归招商局集团，所属中外运长航及武汉长江轮船还合计持有0.09%的股份，这些加起来约44%了。
三、汽车行业半对半的持股结构也是一种很好的改革模式
还有一种模式也是股权架构的一种特例，就是目前汽车行业流行的半对半持股的方法。举例来说，例如东风日产，东风持有50%股权，日产持有50%股权，任何重大事项表决的时候双方都没有绝对控制权，无论哪方面，只有对企业有利的提议才会获多数通过，否则很容易出现半对半的状况，被否决。这也是好的方式，也解决了一股独大，甚至更彻底，招商银行毕竟还是国有控制多数股权。
股权分散的好处就是，各部门你无法凡是个事儿就指手划脚，企业自然能按市场化运行。真到关键时刻，也没问题，因为国有持股总和是绝对优势，这控制权还是我们的。这就是我认为非常好的模式，国有总体具有控制权，但是比例彻底分散，在经营上无论外资、国资，还是民营资本，都可以进入，甚至成为第一大股东，但在董事会中每个人都没有一股独大，都代表各方，自然就可以为企业而决策。但是抛弃股权分散改革，对职能部门冲击并不大，本来职能就应该向市场转型，以间接管理和培育市场环境为主，但对人事管理部门冲击很大，职能和权力都收缩的厉害，只能局限在机关和事业单位内了，企业的管理层的使用必须得市场认可才行，代表各方权益的董事会认可才可以。看怎么转变观念了，看能不能有当年诸城“陈卖光”的决心了。