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比起公司摘牌时是否以成本价回购，回购人是否执行回购更受投资者的关注。有新三板投资者称，买入的公司已经终止挂牌一年了，大股东至今仍未回购他手中所持股份。
“回购方没有诚信的话，投资者维权不容易。”部分小股东表示已经通过法律的途径起诉回购人，但多数投资者认为打官司太难。
摘牌一年仍未回购
去年以来的新三板公司摘牌潮，至今仍在继续。挂牌公司在亮相终止挂牌计划时，多数“标配”了一份“以成本价回购”的保护异议股东权益措施。
从目前的新三板市场来看，如果手中股份能被成本价回购，对多数挂牌公司的中小股东来说，已经是比较欣慰的事情。不过投资者高平却表示，虽然挂牌公司承诺回购的价格略高于他买入的价格，不过公司已经摘牌一年，大股东至今仍未回购他所持股份。
高平向论坛君说道，他持有的健隆生物早已终止挂牌，公司大股东说好的回购又泡汤了。股转系统资料显示，健隆生物于2018年5月4日终止挂牌新三板。
终止挂牌时，
健隆生物在公告中表示，根据公司控股股东、实际控制人郝海标出具的书面承诺，对本次申请终止挂牌的异议股东，郝海标将采取回购其股份或联系第三方回购其股份的保护措施，具体价格由回购双方协商确定。异议股东包括未参加审议公司此次申请终止挂牌事项股东大会的股东和已参加该次股东大会但未投赞成票的股东。
不过对于大股东回购的承诺，也是有条件的。公告显示，如果异议股东没有按期向公司提出书面申请，即“公司申请终止挂牌议案经股东大会审议之日起至公司取得股转系统同意终止挂牌的函之日起5个自然日内”，或未能就回购价格达成一致的，视为同意继续持有公司股份，公司控股股东、实际控制人或其指定的第三方将不承担上述回购义务。
高平说，他与健隆生物谈好的回购价格为每股8.5元，“我的成本应该是不到8块钱吧。”他认为回购价格还算合理，关键是公司方面不执行。
大股东不诚信怎么办
“公司方面原来说2018年底前回购，然后拖到今年5月，现在不清楚情况了。”高平对论坛君称，他的回购协议已经寄给公司，健隆生物方面今年2月份表示大股东由于资金问题，承诺延期至2019年5月31日前回购异议股东股份。
（高平提供的文件）
一拖再拖，至今还没有下文，高平认为挂牌公司大股东不诚信。
资料显示，健隆生物于2016年1月底开始采取做市转让方式，公司不久后于2016年3月公告启动IPO计划，开始接受上市辅导。该股在股转系统交易相当活跃。高平说，他持有该公司3万多股股份。
论坛君试图通过微信及电话向公司方面了解情况，不过联系没有成功。
新三板投资者周作，也遭遇了和高平同样的烦恼。周作直言让公司回购好难，他称买入的公司已经终止挂牌，实控人承诺回购，但至今没有回购他所持有的公司股份。
高平说，他之前与健隆生物方面有联系，但对于大股东不执行回购很无奈。他称，他曾向公司所在地证监局投诉，得到的回应是让起诉公司大股东。
新三板投资者刘阳升则表示，他不希望通过起诉的方式要求大股东回购股份，他认为对小投资者来说，打官司太麻烦了，成本也不小，他期盼不用诉讼的方式让公司执行回购承诺。高平也认为单靠他一个小投资者，打官司维权太难。
打官司太难
新三板投资者李力芯早在去年已经走在打官司的路上，他曾对论坛君称，挂牌公司摘牌应该按照私有化来处理，不管回购的价格是多少，公司大股东就应该按承诺回购异议股东股份。
新三板投资者刘若云对论坛君说，他正在起诉悦居智能。”
悦居智能今年3月15日终止挂牌新三板。按公司披露摘牌计划时给出的回购方案，公司承诺和异议股东充分协商，以不低于异议股东取得该部分股份时的成本价格进行股票回购，公司控股股东对上述回购义务承担补充连带责任。而且异议股东应在“审议公司终止挂牌事项的临时股东大会会议决议公告之日起10个转让日内”，以书面形式向公司提交股份转让申请。
按照这份公告，承诺回购异议股东股份的主体是挂牌公司，控股股东不是承诺的主体。
同时，公告中也提到了争议调解机制：凡因该异议股东保护措施引起的或与该异议股东保护措施有关的任何争议，各方应友好协商解决；协商不成，各方均有权直接向公司住所地的人民法院提起诉讼。
这意味着，对于终止挂牌后牵涉到的回购股份事项，也不排除打官司的方式。
但导致刘若云起诉公司的直接原因，是回购人推卸说回购协议不是他签署的。刘若云补充道，关于摘牌回购的事项，是公司董秘主动联系他的，他已按公司要求将回购协议快递给公司，公司也把回购人签字后的协议寄回给他。据悉，该回购人是公司的股东，是公司的前法人代表。
他说，但到了付款时间，回购人没有支付回购款，还称回购协议不是他签的。于是他一怒之下将该回购人告至法院。刘若云称，只能起诉回购协议上的回购人，实在不行就起诉董秘和公司。他语气略带愤怒道，“这不是骗人吗？”
据悉，刘若云要求悦居智能回购股份的诉讼将于7月10日开庭。多位新三板投资者对此表示还不敢效仿。
值得注意的是，在公告中，悦居智能要求回购对象需满足的条件中包括这一条：不存在因公司股票或终止挂牌或本次股票回购事宜与公司发生诉讼、仲裁、执行等情形或该情形尚未终结的股东。刘若云能否胜诉，还得等待开庭结果。
投资者期盼先回购再摘牌
刘若云说，不止这一家，他还持有金刚游戏的股票，“金刚游戏一直不履行回购，我投诉了，目前还没有答案。”
金刚游戏是去年12月摘牌的，在摘牌前该公司实际控制人、控股股东也做出了回购股份的承诺。刘若云说，“和公司方面多次联系，态度还好，但都表示没钱回购。”
于是，刘若云向证监会、股转公司投诉。他称股转公司方面表示会和公司方面协商，但目前新三板公司方面还没有联系他。
高平表示无奈，“回购方没有诚信的话，如果不先回购再摘牌，投资者基本就没戏了。”