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一级债基，一个特定的细分基金类型，并且这四个字就是我取的，诞生于特定的新股发行政策之下，淡出于调整之后的新股发行政策。封闭式基金、保本基金、分级基金，等等，无不因为特定的政策环境而生而去。
“周五（1月20日），证监会表示，将采取措施限制上市公司频繁融资或者单次融资金额过大，抑制上市公司过度融资行为，并要求大股东减持股份时不得侵害中小股东合法权益。”“2016年第四季度，证监会开展了首次IPO企业现场检查工作，明年将继续开展相关工作，防止带病申报，严把资本市场入门关”。
上述政策风向的调整，将会直接涉及到另一个特色基金类型----定增基金的命运，上市公司的定增项目或将会大幅度地由此减少。我认为，此类基金应该会大概率地从此走下坡路，投资者对于此类基金的关注，也不妨从此开始淡化。已经成立的33只定增基金，目前的情况是：
（1）去年第三、第四季度，此类基金的平均股票投资仓位是45.72和47.49%，平均债券投资仓位是13.89%和13.37%，其它的资产，或做回购，或做银行存款，资金运用效率总体不高。
（2）此类基金去年第三季度的平均净值增长率为2.68%，第四季度的平均净值损失幅度为0.15%。从“成立以来”这个角度来看，13只有正收益，2只平盘，21只亏损，总体运作情况一般。
（3）此类基金的运作周期通常是18个月，目前已有三只基金到期，到期时的平均收益率为3.59%，绩效情况一般。
（4）目前，股市行情不好，定增基金整体上几乎没戏。未来，股市行情如果好了，市场必定会有新的题材、新的热点，其它很多基金必将会比定增基金更有投资价值。
（5）参与定增的，包括基金，有多少是因为看好上市公司的定增项目？大家的主要目的可能都是为了日后的二级市场套现。因此，既然明知未来山中有虎，谁还将会偏要向着虎山行、哪壶不开提哪壶？
有一个需要特别说明的情况是：本文是在从基金的角度关注定增，媒体通常从股票的角度谈论定增，角度不一样，给大家的阅读感受便不一样。假定某只定增基金的规模是20亿元，该基金动用了5000万元去投资某个定增项目，而该定增项目当前的浮动亏损的40%，那么，对于该基金的净值影响只是减少了0.01元。大家既不要为某个定增项目的浮赢而兴奋，也没有必要为了某个定增项目的浮亏而丧气。
综上所述，对于定增基金，未来的基本应对策略就是：第一，不再将其作为一个特色分类去多多关注；第二，按照一般性的混合基金、灵活配置混合型基金对待，根据业绩排名、业绩归因、未来综合研究等步骤筛选可投资标的。
精选基金
| 基金代码 | 基金名称 | 近三月收益 | 费率 | 操作 |
|---|---|---|---|---|
| 110022 | 易方达消费行业股 | 5.51% | 立即购买 | |
| 001256 | 泓德优选成长混合 | 2.56% | 立即购买 | |
| 001842 | 九泰日添金货币A | 0.79% | 0费率 | 立即购买 |
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