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惊悉身边部分亲友在投资私募基金后陆续遭遇兑付危机，特总结近年来的私募基金纠纷的争议解决心得，为读者提供私募基金投资风险识别指南如下：
一、了解你的私募基金文件
私募基金推介方通常会给你一个包装精美的“大礼包”，但这不是让你搁茶几底放着的。它们是一份份合同，该各方签字盖章的地方还是要签字盖章的，不要以为你把钱打到了对方指定账户就可以甩手不管。
一般来说，私募基金文件包括但不限于：
1. 资金募集说明（介绍募集资金的投向、募资方的还款实力以及相关的增信措施）；
2. 项目介绍（募集资金投向项目的介绍）；
3. 基金合伙协议（重点留意基金管理人在合伙协议里面的权利义务）；
4. 相关增信措施的文件，包括股权/股票质押协议、股权/股票质押登记证明、回购协议、担保函等等（如无提供，或提供的文件藏头露尾，请警惕）；
5. 私募基金风险提示书（基金管理人提示基金风险）；
6. 私募基金投资者风险识别能力和承受能力调查问卷。
二、你的投资款究竟投向了哪里？
综合资金募集说明、项目介绍、合伙协议、增信文件等私募基金文件的描述，一般可以勾勒出如下的交易结构：
在交易各方均履行图中所述的合同义务的前提下，你的投资款会以B私募基金的名义向D项目公司进行名股实债的投资，最终以专款专用的形式流向E项目。一般来说，E项目是对过桥资金存在需求的建筑工程等项目。
通常，E项目完成之后会产生一定的收益，并作为分红逐层分配，其中的一部分会成为你从B私募基金中定期获得的分红。又或是，E项目在建成之后，通过D项目公司一次性向B私募基金返还本金及固定收益，而你从B私募基金中获得一次性的本金及收益返还。
三、交易实质
回顾上图的交易结构，名义上，B私募基金投资的是D项目公司，但实质上，B私募基金的投资者能否收回本金以及收益，依赖的并非A基金管理公司的基金管理能力，而是D项目公司旗下的E项目能否顺利完工并产生能够覆盖基金合同所述收益之上的现金流。B私募基金实质上从事的是债权投资。也就是说，你投资的B有限合伙企业（B私募基金），其实并非市场上所述的股权投资基金、证券投资基金之类的私募基金，而只是一个向融资方输送资本的通道。
四、你的投资款真的会受到各种保障吗？
既然这个私募产品投资的实质是向E项目进行债权投资，作为实际上的债权人，总得有些担保吧？——有，不然谁肯借呢？
结合第一点所述的基金合同文件，连同募资方推介私募基金时工作人员向你的描述，你的投资款通常会得到下列的保障：
1. 依托于基金托管机制，基金管理人不会卷款跑路；
2. 资金被专款专用于E项目；
3. E项目具备政府、国有企业或上市公司的信用背书，一旦项目出现问题，你可以向政府、国有企业或上市公司主张履行担保责任或回购，以获得本金甚至收益的返还。
然而，这样真的就能保障你的投资款安全吗？
五、你的资金安全会受到来自哪些方面的威胁？
根据笔者经验，私募基金“募投管退”四个环节中，投资者资金容易受到威胁的地方简述如下：
1.募资环节
投资款打给了A基金管理公司而非B私募基金，更有甚者打给了A基金管理公司的工作人员的私人账户，于是，他们跑路了。
2.投资环节
B私募基金的运作不透明，公章等印鉴被A基金管理公司控制，B私募基金并没有如期如约投向D项目公司。
3.管理环节
B私募基金和D项目公司没有设置共管账户，D项目公司没有遵守专款专用条款。
4.退出环节
B私募基金的本金和收益无法收回，作为投资者的你找A基金管理公司讨个说法，并拿着政府、国有企业、上市公司提供的担保函、回购承诺等要求增信方承担担保责任。然而，一旦A基金管理公司因涉嫌非法集资、非法吸收公众存款犯罪被刑事立案，对于你提出的民事请求部分，法院在程序上通常都采取不予受理、驳回起诉、中止诉讼等方式进行处理，并将犯罪的线索、材料移送公安或者检察机关。检察机关提起公诉后，人民法院先审理刑事部分，再审理民事部分，或者在作出刑事判决的同时附带作出民事判决。作为对B私募基金的运作了解甚少的你，则因为线索少、证据搜集困难而陷入了极为被动的境地。
事实上，即使你将私募基金文件看得相当仔细，但法律的实操层面仍然存在着太多的不可描述，多签一个名少盖一个章，性质认定上完全变味，更别说法律文本之间的呼应关系和内在逻辑的对应，均是以维护文本提供方的利益出发的，一般投资者难以注意。
六、常见问题
1. “依你所说，难道不懂私募的人就不应该投资私募基金？”
答：如果你不懂，建议你选个靠谱的私募基金管理公司发行的私募基金。同时，术业有专攻，拿不准主意的话，一定要找个懂私募基金业务的人进行咨询，哪怕要花点钱，也胜于事后亏大钱。如果承担不起这个风险，又不具备风险识别知识，又不舍得花钱咨询，那笔者发自内心地不建议你投资私募基金。
2. “那你还说什么风险识别指南，都没有提供解决方案啊？”
答：常见陷阱和解决方向都已经指出来了，你要跳坑，能奈尔何？