「收益凭证」十大未解之谜 | 买不到的看跌期权-收益凭证

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身边很多朋友问过类似的问题，我心想“是是是，就你脑袋瓜精明，知道对冲，知道套利”，不过还是尴尬而又不失礼貌地和他们解释：

“亲爱的朋友，你除了可以在券商那里买50、500、300指数的看跌期权，个股是大概率买不到的。这不是他们不想赚这个钱，而是他们真的做不出来。”

(图片来源：soogif)

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大家先来补习一下买入看涨期权（看涨期权多头）和买入看跌期权（看跌期权多头）：

“你买个1000万中国平安的看涨期权，券商一般会买入500万左右的股票，股票涨了，delta上升，他们买入更多股票，直到delta=1的时候，他们就买够1000万了。反过来，你买1000万中国平安看跌期权，券商需要一开始先卖出500万股票，股票下跌了，delta下降，他们要卖更多股票，直到delta=-1的时候，他们就卖了1000万了。”

Delta：券商对冲时候的持仓股票/期权的金额

S：股票在期权运行周期中的价格

K：行权价（如果是平值期权，K就是你股票的初始价格）

(图片来源：soogif)

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编辑：Cindy

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