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来源: 投资者报
根据今年泛华金融7月份递交给美国证券交易委员会的招股说明书显示，作为房屋净值贷款服务提供商的泛华金融的业务模式较为单一，贷款资金来源主要为信托筹款，值得注意的是，泛华金融信托贷款期限与其放款最高期限存在不一致的情况，此举也被业内认为期限错配不可避免。此外，如此单一的筹款模式，导致泛华金融除了上市筹资外，布局旗下各种平台的融资渠道也极其重要，涉足P2P业务的淘淘金就成为其业务布局的重要一环，其合规存在对于泛华金融来说，也许显得尤为必要。
不过，淘淘金疲于合规备案，成交额下降，逾期代偿数据不断上升，并在内部进行了大裁员。据内部员工透露，淘淘金的困境已经影响到泛华金融，泛华金融本部及泛华金融其他子公司也在裁员。
裁员潮
“淘淘金在大幅度裁员了。”一名得知自己被辞退的员工告诉本报记者，“工资算到10月底，员工随时可以走，另外公司再给员工工作年限相等的月工资补偿。”
据悉，这场大规模的清洗，始于2018年10月。但有前员工说道，其实淘淘金在年初便有裁员的计划，有很多员工慢慢的就不再见到踪影。
而在今年，淘淘金官网的信息披露栏目也不断更新，高层管理者也有了诸多变更。
不仅如此，还有内部人士称，泛华金融本部及泛华金融其他子公司也在裁员。
针对以上信息，本报记者向淘淘金及泛华金融发送了采访函，淘淘金表示，今年以来一直保持良好的运营状态，目前的人员流动属于公司人力资源正常优化的管理范畴。而泛华金融方便未有回应。
2018年10月29日，记者来到淘淘金办公地点，记者现场看到，部分座位已经无人使用，整体办公场景已显得有些空置。
而记者在泛华金融总部看到，前台背部的展示墙已经将淘淘金LOGO撤下，只剩下泛华金融字样。
根据泛华金融微信公众号中“招贤纳士”栏目里的公司介绍，淘淘金是泛华金融创建的平台。2014年开始，泛华金融顺应互联网金融发展趋势，依托成熟的线下资源优势，打造全新小额抵押率贷款O2O运营模式，创建了投融资一体的淘淘金平台。
运营疑问
根据淘淘金官网数据，截止到2018年11月1日，淘淘金注册人数已达691639人，出借人人数达到127738人。
目前“我要出借”栏目显示已经发布过的标的有新手专标、随心宝、优企宝、省钱宝A、省钱宝B。
淘淘金最后一款产品“省钱宝A一号0016期”的筹满时间是2018年10月12日，此后，所有产品均成交完毕，截止至2018年11月1日，再无新产品在官网和APP发布。
记者以投资人身份咨询淘淘金在线客服关于产品发布情况，客服回复称“平台不定时发标的，有资产就会发布标的。”当记者进一步问为何10月12日之后已经有大半个月没发标，是不是没有资产了。客服回复说最近几天没有标的。淘淘金则回复称只有通过公司风控审核的合格标的，才能进行发布。
在国家发布P2P行业“3+1制度”及各地金融办严查P2P平台要求整改之前，淘淘金曾经发布过过桥贷款产品，比如华快宝。还包括权益借款产品，比如优企宝。产品销售都非常良好，根据淘淘金官网的数据显示，截止2018年2月28日，淘淘金的累积成交额为77亿7700万3700元。
但这一切，都随着P2P行业的严冬而被打破。
2017年，国家P2P行业监管体系建立，P2P行业只允许直接借贷行为的发生，不可为收益权等其他权利融资提供信息发布的渠道。7月，深圳市金融办公布《深圳市网络借贷信息中介机构备案登记管理办法（征求意见稿）》。
2018年1月，深圳金融办在其官网发布《关于进一步做好全市网络借贷信息中介机构整改有关事项的通知》，同时一并发布《深圳市网络借贷信息中介机构整改验收指引表》。这被称为“深圳106条”的整改制度成为了所有在深圳注册P2P平台的整改标准。
在深圳南山区注册的淘淘金从此疲于合规奔命，业务聚缩。
随着权益类其他非直接借贷产品的下架，随心宝等其他直接借贷产品的上线，淘淘金的累积成交额直线下降，截止到2018年9月31日，淘淘金的累积成交额为78亿2207万1700元，也就是说，自今年春节以来，淘淘金成交额增长不到1亿。对此，淘淘金回复称成交额下降是因为应监管部门“双降”的要求，P2P公司在完成合规备案前，不得增长业务规模。所以一直严格控制业务规模。
值得注意的是，根据淘淘金官网显示的信息，对比2018年2月份及9月份运营数据，可以看到，截止2018年2月28日，淘淘金的累计逾期代偿金额为3万4820元，截止到9月31日，累计逾期代偿金额却已经升为266万6926元。其中，截止4月30日，累计逾期金额为7万9723元，截止5月31日，累计逾期金额聚升至78万9246元，即5月份单月逾期代偿金额达31万1292元。自5月份起，后续每月均有增长，到9月份，当月逾期代偿金额已达57万5253元。
对于上述逾期代偿金额骤升一事，淘淘金回复称，主要是因为监管对还款代扣通道的限制，在2018年5月至8月，淘淘金平台经历了代扣通道调整、代扣通道限额、代扣通道关闭等情况。每一个调整对借款人的还款操作都产生了较大影响，由此导致出现了借款人充值不成功、代扣不成功等情况，也因此触发了代偿机制。
期限错配待解
美国时间2018年7月11日，泛华金融向美国证券交易委员会递交招股说明书，拟于纳斯达克上市，承销商分别为摩根大通证券有限责任公司、瑞士信贷证券（美国）有限责任公司、海通国际证券有限公司。
根据招股说明书的资料显示，泛华金融的主要融资渠道来源于信托，2017年11月以来，中国对外经贸信托有限公司成为其主要合作信托公司。
在2016年、2017年及截至2018年3月31日止的3月份，泛华金融的房屋净值贷款总额由信托贷款模式资助的占比分别为 94.1%、95.4% 及99.7%。根据前述数据可知，泛华金融的融资渠道相对单一。
泛华金融自己在招股说明书中承认，合作信托公司的各种自身风险，将对泛华金融的财务状况、流动性和运营结果产生重大不利影响。
对此，记者发函致泛华金融询问泛华对于融资渠道单一的问题如何解决，淘淘金如果备案成功是否能帮助泛华金形成融资金渠道多元化的布局，截止发稿日，泛华方面没有任何回复。
更为关键的是，根据招股说明书显示，泛华金融通过各种信托计划下建立的信托产品获得的资金，期限为三年，而泛华金融提供的贷款最长时间则有八年。信托计划的年限相对无法满足泛华金融的业务需求，容易出现期限错配。而期限错配则是监管层严厉禁止的行为。
在此情况下，淘淘金作为泛华金融唯一P2P平台，在缓解泛华金融融资渠道单一方面也许显得格外重要。
但奇怪的是，根据泛华金融自己的介绍以及工商查询到的关联关系，淘淘金其实是其旗下唯一的P2P平台，但记者在网上多方查询，淘淘金和泛华金融现在对外宣传上都称双方是战略合作方，否认双方的关联关系。记者在淘淘金官网看到淘淘金仍有产品的第一道风控是由泛华金融审核，甚至项目也是泛华推荐，比如“省钱宝A一号”系列，在项目介绍中做了如下描述：借款项目由战略合作伙伴泛华金融集团进行风控尽调后推送至淘淘金平台，由淘淘金平台进行二次风控。
苏宁金融的一名高级研究员告诉记者，泛华金融筹资渠道虽然单一，但是通过信托筹资有非常大的优势，首先是成本比较低，其次是信托计划多为机构投资，机构抗风险能力比P2P里个人投资者强，所以持有金融产品的时间更长。所以，即使淘淘金备案成功，也只是泛华金融的一个补充融资渠道。
而广发证券一不愿透露姓名的业内人士则告诉记者：“淘淘金一旦备案成功，泛华金融就多了一个融资渠道，所以通过P2P投资者融资的比例增加，相应地信托融资比例则会下降。”