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2018/6/18--2018/6/22
美国劳工市场今年以来持续保持景气态势，原油价格等助力通胀水平高达2.8%。美联储6月14日如期加息25个基点到1.75%到2%；而多数美联储官员预测年内还将有两次加息机会。本周国内外宏观事件逐步落地，同时A股市场也迎来较艰难的一周。
社会消费品零售数据同比增长仅8.5%创下一年新低，同时5月金融数据也显示我国融资环境仍不容乐观。整体而言，近期市场走势较弱，我们连续两周提示市场风险。本周美国如期加息，G7会议以及美国最终确定征税名单，再加上华谊兄弟等股票质押等负面销售使得A股市场继续探底。
由于目前经济处于结构调整期但经济韧性犹在，经济质量将取代经济增长速度，基本面状态良好。我们认为市场目前的磨底走势需要风险的进一步释放，但是下行空间有限，而且我们认为现阶段行业龙头的投资逻辑依然有效，建议稳健型投资者控制好仓位，不可冒进；积极型投资者轻仓介入，可关注稳健型基金华夏回报A（002001.OF）。
一、热点解读
【5月楼市销售加速】1-5月商品房销售额同比增长11.8%，增速比1-4月提高2.8%。5月，中国70个大中城市中有61个房价环比上涨，4月为58个。部分城市预售证放松、资金压力和补库存意愿下房企加速推盘是主要因素。其中丹东，海口，三亚房价继续大幅上涨。
【全球经济增长预期略微放缓】世界大型企业研究会近日发布最新报告，2018年全球经济将增长3.2%，较2月份预测放缓0.1%；主要由于欧洲经济增长接近尾声，新兴市场经济下行压力初显，以及全球贸易政策调整而导致未来经济不稳定性增加。需关注未来经济预期持续下调而导致投资风险偏好受到负面影响。
二、市场回顾与机会展望
*数据截止：2018年6月15日 （数据来源：Wind、挖财基金）
【A股短期看平】本周由于流动性趋紧，股票质押，全球贸易摩擦等利空落地导致下半周A股未能延续反弹动力转而下跌探底，沪指创近两年新低。前期涨幅较大的食品饮料，医药板块回调，仅房地产，煤炭等等前期跌幅较大的板块逆势上扬。短期市场情绪回暖还需假以时日，建议稳健型投资者静待市场企稳时再参与操作，但积极型投资者可轻仓布局。
关注：华夏回报A（002001.OF）
【港股谨慎观望，长期看多】上周港股随着各种利空落地，随同A股下探底部区域。近期出炉的经济和金融数据预示随着金融去杠杆的推进以及贸易摩擦的干扰，市场对于未来经济走势下滑形成共识；但政府对经济质量的关注度将先于增速，因此市场将逐步淡化经济成长幅度而将目标聚焦中国大品牌的核心企业。当前宏观不确定性已逐渐在港股市场反应，建议投资者可逐步布局行业龙头，比如或受益下半年苹果产业链回暖的相关电子龙头。
关注：广发沪港深新起点（002121.OF）
【债市看平】5月新增人民币贷款1.15万亿元，M2同比8.3%再次验证近期国内实业融资困难问题显著。而面对全球经济货币收紧的大势所趋，国内市场流动性承压；为了对冲税期及存款准备金缴存对流动性的扰动，央行6月15日开启1000亿逆回购，1000亿国库定存以及605亿PSL。我们认为央行为维持流动性将继续保持稳健的货币政策，建议标配债券。
关注：华安信用四季红（040026.OF）
【货币看平】央行上周净投放2400亿元，资金面稳定，利率平稳，建议标配货币
关注：生息宝（000343.OF）
【黄金看平】延续上周行情，黄金在1300美元附近窄幅震荡；周四美联储如期加息使得黄金反弹乏力。
关注：挖黄金（000217.OF）
三、基米精选业绩展示
【基米精选】
目前基米精选（股基）由11只偏股型基金组成，每只占比9.1%。如下图所示，2017.4.11—2018.6.15，基米精选累计收益率达24.72%，在全部偏股基中排名前4.87%，而同期沪深300回报约7.28%；2018.1.1—2018.6.15，基米精选累计收益率0.3%，在全部偏股基中排名前30.35%。
【精选点评】
上周A股除了地产等权重股外，各行业出现回调。
安信价值精选持仓分散，价值成长兼顾，布局金融医药板块，周内下跌1.18%；
兴全社会责任重仓光伏龙头，但受光伏退补等消息拖累，光伏板块受到重挫上周延续跌势，周内下跌2.57%，该基金重仓科技行业细分龙头，建议投资者继续持有；
食品饮料行业，家电整体景气度好且受到北上资金追捧，易方达消费行业上涨1.26%，建议投资者继续持有；
房企5月销售数据较前期好转，华安策略优选重仓金融地产等周期龙头，周内表现强势上涨1.88%，由于地产前期遭遇错杀估值较有性价比，建议继续持有；
中欧价值发现A重仓的医药板块出现回调而食品农业类重仓股表现也不令人满意，因而整体表现平稳；
上周宏观基本面风险落地，港股走势较弱，前海开源沪港深蓝筹下跌1.31%；
广发沪港深新起点布局港股周期医药板块，周内小跌0.27%；
工银瑞信全球配置持有50%美股和30%港股，美国科技股与A股，港股功过相抵表现平稳；灵活配置型基金广发稳健增长持仓分散，风格稳健，下跌1.73%；
工银瑞信全球配置持有50%美股和30%港股，重仓多为科技股，周内基本持平；
华夏回报A坚守大盘价值，布局较为全面，微涨0.1%；
富国天惠精选成长主要投资于具有良好成长性且性价比高的股票，周内下跌1.45%；
债券型基金华安信用四季红持平，易方达丰和回报上涨0.19%；
美联储加息在即，华安易富黄金ETF链接C上涨0.27%，建议继续持有作为配置抵御市场不确定性。
*数据截止：2018年6月15日 （数据来源：Wind、挖财基金）
四、FOF组合（目标8%）表现
本周组合净值下跌0.43%，绝对收益率达到2.01%。短期年化收益率跑输8%目标，组合跑赢沪深300收益率为7.27%。本周组合没有进行任何交易，保持配置整体仓位不变。目前组合权益类资产配置比例至28 %，债券类资产配置比例为10%，货币基金比例62%。
*数据截止：2018年6月15日 （数据来源：Wind、挖财基金）
五、基金小知识
【基金定投】基金定投是基金定期定额投资的简称，是指在固定的时间以固定的金额投资到指定的开放式基金中，类似于银行的零存整取方式。
附：风险提示及重要声明
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