政策再提降准、降息、大基建！未来仍会利好不断-降息

政策再提降准、降息、大基建！未来仍会利好不断

作者：知识星球找老齐的读书圈

昨天，国常会召开，继续部署精准施策，加大力度做好“六稳”工作，其中重点提到以下四大方面。

1、再提六稳，也就是稳就业，稳金融，稳外贸，稳外资，稳投资，稳预期，提到逆向调节，落实好之前提到政策。今年一直都是稳字当头，不想市场有过大的波动。

2、保持物价稳定，落实猪肉的供应和稳定措施， 继续落实减税降费。可见猪肉已经成为下一阶段调控的重点，可能会有非常之手段。

3、9月份要完成专项债的发行，10月份这些钱就要拨付到项目上，并且非常明确，专项债资金不得用于土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。专项债只能用于项重大基础设施领域。重点用于铁路、轨道交通、城市停车场等交通基础设施，城乡电网、天然气管网和储气设施等能源项目，农林水利，城镇污水垃圾处理等生态环保项目，职业教育和托幼、医疗、养老等民生服务，冷链物流设施，水电气热等市政和产业园区基础设施。这有可能成为大基建启动的重要信号。昨天市场中，基建投资已经开始有所反应。但我们还是建议再等一等数据，比如看铜价和PPI的反应，我们其实已经提了得有半年多基建的事了，但之前一直在喊，并未真正落地。所以还是谨慎一点，看到数据反映了，在布局也来得及。更何况我们的组合里其实已经有偏周期的产品了。

4、坚持实施稳健货币政策并适时预调微调，划重点了，后面提到，要加快落实降低实际利率水平的措施，及时运用普遍降准和定向降准等政策工具，引导金融机构完善考核激励机制，将资金更多用于普惠金融，加大金融对实体经济特别是小微企业的支持力度。这里再次强调了降低实际利率，也提到了普遍降准和定向降准，足以说明目前上面，对于实体经济利率，仍然不满意，觉得仍有下降的必要。那么所有人肯定都知道，降准降息，肯定对股债都是利好。

总结一下，这次会议就强调了稳，猪肉，基建和利率，这对于当前市场确实非常重要，特别是基建和利率，代表两个方向，一个是强周期很可能再度回归，另一个是资本密集型行业，以及资金敏感行业，对于降息降准，可能会反应更大。现如今外部冲击的边际效应已经大幅减弱，心里影响也不再强烈，大家也对外部的事情不再有过于向好的预期，似乎有点认命了。这种心态放在市场上，就形成了现在这种特征，基本跌也跌不下去，总有力量在托住行情。至于能不能上涨，就看我们政策落实的力度了，这其中主板行情的关键看的是基建，而中小创看的是降息降准。

沪深300中，更多都是周期股，如果基建能够在后面启动，那么这些强周期就会有表现机会，这些公司在沪深300中也构成了足够的权重，会拉动指数上行。而降息方面，现在是用LPR贷款报价利率在调节了，未来MLF利率只要调降，就会影响到贷款利率，现在已经把房地产给摘出去了，所以就更加没有顾忌，未来一段时间贷款利率仍有下降的可能。这对于中小创是个好消息，会推动行情上涨，但是这种非对称降息对于银行则是坏消息，银行的成本不变，收益下降，肯定会影响他们的利润率，而且房贷业务还被收缩，所以银行并不乐观，那么在大蓝筹里会形成分化，银行为主的金融可能有压力，而以基建为主的周期会有动力，在沪深300里面，会形成一种多空的博弈。我们还是建议超配一定的周期，少配金融，比如上证50，更看好基建的机会，尽管他一直迟到，但我们坚信他一定会到。至于中小创，依旧看好。风格这东西就像春夏秋冬一样，一定是四季更替的，蓝筹涨了3年了，已经在风格周期的末尾了，未来小股票的潜在收益，一定大于大股票。更何况，我们现在已经十分坚定地搞科技兴国，大力发展信息通信产业，这些都将助推TMT也就是科技，媒体，通信，有做大做强的机会。而TMT主要就集中在中小创当中。

至于何时降准降息，这个可能不会等太久，一方面美联储降息的举动已经让全球进入了降息窗口期，我们跟随降息也不会有太大压力，另一方面国常会定调后通常要加紧落实，所以估计也就是一个季度内，应该就会有所体现。甚至有市场人士预测，最快这个月就能降准，LPR也会在9月底再度下调。这些都很有可能。所以对于市场来说，我们依然积极乐观。未来应该都是不断的好消息。