林园投资董事长林园

中美贸易战愈演愈烈，全球股市成了惊弓之鸟。

林园投资董事长林园认为，中美贸易战对后期走势影响不大。A股的走势主要和累计升幅有关，过去几年没有大幅增长，而且也没有跟随美股大幅上涨，所以没有大幅下跌的基础。

“医药未来唯一确定的投资机会。现在就是个节点：投100万，20年后就变成1个亿。”

林园为何钟爱医药？

“学医的会知道哪个行业死亡率最高、病人最多、花钱最多。”

林园临床医学专业毕业，曾在深圳红十字会医院（现深圳第二人民医院）任全科医生，相较其他基金经理，具有医学背景的他研究医药股会更有优势。

2017年统计数据显示，45岁以上的人口占中国总人口的40%。林园认为，假设中国未来30年要死掉几亿人，患者为了让自己活得更长，要天天吃药，天天要吃的东西就是未来投资的方向。

林园认为，未来医药行业有巨大的发展空间：

世界500强里面大概有40%以上的公司是和人命有关系的医药行业的公司，随便一个医药的公司比瑞银的市值都大很多，但是中国是相反的，现在最大的医药公司也就是恒瑞，市值为2400亿，这个市值跟国外比差得很远。

人均在医疗上的消费，美国大概是占GDP的15%，中国现在大概占4%，我们离发达国家还差很远。

未来30年医药是唯一确定的投资机会，别的都有风险。未来20年中国大市值的前一百家公司，医药股要超过至少30、40家。全世界大的市值500强，中国的医药股要超过10家。

高毅资产董事总经理王世宏认为，医药是全球四个高回报率的生意之一，在过去几十年，可以长期创造20%以上的内部收益率。

在医药的细分市场中，林园更看好高血压、心脏病、糖尿病带来的投资机会。因为这些病只能保守治疗，一旦罹患这些疾病，就意味着需要吃一辈子的药，也就是成瘾性，成瘾性用互联网的说法也就是“客户粘性”。

通过调研一百家多家三甲医院后发现，最近三年，内科医院门诊病人增加了一倍，而治疗高血压、心脏病、糖尿病的药占医药总销售额的70%以上。

再次“出山”，高喊买入医药股

了解A股发展史的投资者，应该知晓一些林园的事迹。

他在1989年以8000元进入股市，2006年10月底，持有股票市值达到20亿元，但是2007年的牛熊交替，是林园人生的一个转折点，因为所管理产品近乎腰斩，他成为广大投资者口诛笔伐的“大忽悠”。

经过这件事后，林园自此沉寂江湖。据他自称，这段时间过着半退隐的生活，每个月都会在不同城市生活，了解当地的风土民情，还做了些海外资产配置，在8个不同的国家和地区配置了一些个人资产。

林园投资成立以来收益曲线

由于重仓茅台等大消费类标的，让他的基金再次笑傲江湖，归隐江湖多年之后，2017年开始频繁地出现在公众视野，为医药股“呐喊助威”。

根据林园的判断，医药板块目前不是牛市的初期，就是熊市的末期，熊牛交替。过去三年，医药指数大幅度下跌，现在是在底部区域，目前可以购买到确定性最高的标的。在医药板块整体向上的情况下，就算买不到涨幅靠前的个股，买其他的医药股同样可以赚钱。

2016年4月，林园卖掉银行、保险股，买入医药股票，正是这一年，林园投资开始发私募产品，2017年是发行产品最多的年份，共有18支产品上线，这些新产品主要投资医药股。

“我们发行基金主要也是因为看到了医药行业巨大的投资机会。”

私募排排网数据显示，林园投资2016、2017年发行的21只有记录产品业绩来看，全部获得正收益，其中“林园投资1号”收益最高，累计收益为114.77%，年化收益为84.32%。

医药板块开始“吸金”

随着中美贸易战愈演愈烈，市场也随之动荡不安，资金在避险情绪下将更倾向于消费、医药，而消费的吸引力在当前时间点无疑不如医药，所以作为有“避险+成长”属性的医药股将是资金较好的去处。

自2月12日A股整体反弹以来，医药板块大幅跑赢大盘，截至4月15日，在申万28个行业中涨幅达18.79%，其中近一个月涨幅为7%，而同期大盘跌幅为4.08%。

目前，通化东宝、片仔癀、恒瑞医药、华东医药等12只医药股创下历史新高。

消息面上，今年4月3日，国务院办公厅发布《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的意见》，针对促进仿制药研发、提升仿制药质量疗效、完善支持政策等三方面提出了具体工作意见。

对此，业界一致性评价资源将加速释放，CRO相关公司将率先受益，此外高质量原料药、辅料和包材相关企业景气度也有望跟随产业链一同上行。

截至目前，医药生物板块已成为社保基金最为青睐的行业，共有23家公司获得社保基金连续三个季度持有。

汇丰晋信是星涛：2018年白酒是最具确定性的品种

值得注意的是，由于重仓茅台等大消费类标的，让林园获益匪浅，但他现在已经不建议再买入酒类股票。

“我在2011就不再买入了，只是持有。就现在这个位置而言，基本挣不到钱了，就是泡沫期间挣钱。”

但是，汇丰晋信基金经理是星涛认为，2018年最具确定性的品种就是白酒，而且白酒投资仍要看全国或区域的龙头品牌。目前，消费升级趋势方兴未艾，高端白酒（单价千元及以上）的回暖迹象尤其明显。虽然目前白酒股股价回调，但是白酒企业正在酝酿产品涨价。不管是提高出厂价还是终端零售价格，白酒行业已经迎来一波涨价潮。

目前一线白酒整体确定性比较强，但也正因为它的确定性强，导致获得超额收益的难度比较大。

相比较而言，更看好二三线白酒，但不是指那些全国化的二三线品牌。而是指区域龙头白酒品牌，这些品牌的主流价位段其实已经有好多年没有升过了，现在有一个积极信号，一二百元的白酒，在向三四百元这个价位升级，这有望极大促进这些区域龙头白酒公司的业绩释放。、

林园个人简介：

林园投资董事长，从1989年全家拼凑的8000元人民币起步，开始了股市淘金之旅，投资股票获得亿万回报，2006年10月底，持有股票市值达到20亿。

在低位买入平安银行、五粮液、伊利股份、云南白药、贵州茅台。

基金业绩：