掘金新股有新招：新股开板首日能不能买、怎么买？-买新股

作者：洪新星

吃货对一切事物的定义皆为“能、好、怎”，那么股民对一切股票的定义，大抵也可以如此。

近两年，A股令投资者兴奋不已的事情之一便是新股中签。中签之后投资者往往奔走相告以示喜悦。事实上，中签是个概率问题，自身却无能为力。然而，打开一字涨停后的新股却是触手可及。另外，根据统计，投资一些首次开板的新股存在获利机会，甚至短期内盈利可翻倍。

于是，在对投资首次开板新股盈利进行研究后，我们得出以下结论：在连续一字涨停板次数少的新股首日开板时买入盈利机会大、收益高，尤其流通市值小、发行价格低的新股；首日开板新股持仓约20个交易日的盈利机会、幅度大；游资是购买首日开板新股的主力军，尤其是长三角地区的游资。

近一年多来, A股市场投资的主旋律之一就是投资新股。根据统计, 近一年多来网上打新平均收益率超过10%，这已经超过投资大多数其它资产获得的回报,所以投资者申购新股趋之若鹜。

但，投资新股不只有中签才能盈利

打新回报率高已得到投资者认同，然而中签以外的新股盈利却被提之甚少。事实上，根据观察，部分新股在上市打开一字涨停板之后买入收益率非常可观。如：2016年新股来伊份（603777）在首次打开涨停后最大累积涨幅超过100%；2017年新股张家港行（002839）在首次打开涨停板后最大累积涨幅超过100%。部分新股打开一字涨停板后20个交易日盈利情况如表1。

资料来源：WIND，中国上市公司研究院

如此大的涨幅，且不是新股中签获得，可见投资部分首日开板的新股既有可观收益率预期又有现实可行性。于是，寻找出该类新股的特点为投资者捕捉它提供帮助显得至关重要。

连续涨停板数少的新股机会大

张家港行、来伊份及其它开板后涨幅较大的新股大多是涨停板个数较少的新股，我们以上市后连续一字涨停次数少于10（含首日约44%涨幅）的新股作为研究对象。另外，再以2016年1月1日至2017年2月1日内上市的新股为研究样本。

根据统计，此期间上市新股数量为281只，连续一字涨停板次数小于10的新股有65只。连续一字涨停板次数小于10的新股具有以下特点：

（1）首次开板日流通市值较大。281只新股首次开板日的流通市值平均值为23.11亿元；65只一字涨停板个数少的新股首次开板日的流通市值平均值为32.82亿元。

（2）发行价相对较高。281只新股上市发行价的平均值为13.49元/股；65只一字涨停板个数少的新股上市发行价的平均值为16.98元/股。

（3）大部分属于传统行业上市公司。根据统计，65只一字涨停板个数少的新股属于传统行业的占比约为90%。

因投资者偏好流通市值小的个股，所以流通市值越大炒作动力越小；因投资者更偏爱低价股，所以发行价格越高炒作动力相对越小；因为传统行业的新股发行市盈率与A股市场同行业上市公司平均市盈率相当，所以登陆A股市场后的炒作空间不大。然而，正因为如此，该类新股打开一字涨停板后上涨的机会更大。因为投资者对其预期收益率低，所以投资者往往提前抛售该类新股兑现收益，如此，仅有的几个一字涨停板并没有充分反映完新股的价值或者炒作价值；因为该类新股一字涨停板数量少，所以给了游资炒作的由头。另外，涨停板数量少也与当时行情有关，此时属于被市场低估，给了投资者机会。

投资首日开板新股有妙招

根据统计，连续涨停板个数少于10的65只新股打开涨停板后的5个交易日、10个交易日、20个交易日的平均收益率为1.22%、3.29%、4.48%;其中盈利个股占比为43.08%、40%、46.15%。可见，收益率吸引力不大，而且盈利概率并不高，都低于50%。然而，当笔者剔除首次开板日流通市值大于25亿的新股后，盈利概率和幅度大为改观。

剔除后，该类新股仅有29家，它们打开涨停板后的5个交易日、10个交易日、20个交易日的平均收益率为3.74%、7.54%、10.82%;其中盈利个股占比为50.00%、51.72%、58.62%。可见，该类新股首次打开涨停板后的盈利概率超过50%，盈利的收益率也存在较大吸引力。该类新股详情见表2 。

资料来源：WIND，中国上市公司研究院

此外，根据以上统计，笔者发现持股时间对收益率和盈利的概率影响也很大。首次开板后投资者买入该类新股持有20个交易日的收益率和盈利的概率明显高于持有5个交易日和10个交易日。但是，持股日期和收益率并不会持续同步增加，目前综合分析以20个交易日为最佳。

长三角游资“爱”追首日开板新股

因涉及新股样本过多，笔者仅选取65只中开板后20个交易日涨幅前五的个股作为研究对象，取该5只新股打开一字涨停板后前4次龙虎榜的买入资金席位（含换手率超过20%）为分析样本。

游资是买入的绝对主力。在合计的100次买入名单中仅有一次为机构专用买入，其它皆为券商营业部，可见机构投资者在新股首日开板后参与热情不高。

这些游资主要来自大型券商，但是华泰证券出现比例明显高于其在券商行业中的实力占比。根据统计，华泰证券出现次数占比为22%,国泰君安和中信建投出现次数占比为8%，中投证券出现次数占比为6%，申万宏源和光大证券出现次数占比为5%。经统计，上榜频率最高的三个营业部分别为：中国中投证券有限责任公司吴江盛泽舜新中路证券营业部、中信证券股份有限公司上海淮海中路证券营业部、华鑫证券有限责任公司宁波沧海路证券营业部。详情见表3。

资料来源：WIND，中国上市公司研究院

另外，根据出现次数统计，从资金来源城市看，集中在一线城市和部分重点二线城市。上海高居榜首，深圳次之，与其都为金融中心美誉相当。接下来南京、武汉、广州、杭州依次排开。从省份看上海市和浙江并列第一，其次江苏。接下来深圳（单独核算）、广东、湖北依次排开。如若深圳核算计入广东，那么广东省将是排名第一。根据观察，长三角区域的上海、江苏、浙江出现次数合计占比接近50%。而且，三个活跃营业部分别来自上海、江苏、浙江，都属于长三角地区。可见掘金新股首日开板的游资主要来自长三角地区。详情见表4。

资料来源：WIND，中国上市公司研究院

本文由中国上市公司研究院供稿，详情见3月13日出版的《证券时报》。