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“国家队”再度入场维稳 新一轮反弹或即将展开
多部委协力发声维稳 "救市"升级多举措稳经济
市场释放出一积极信号 股指7月或以震荡收官
二次探底已经基本到位 报复性反弹将一触即发
上海证券报:让稳定修复建设有机结合有序推进
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“国家队”再度入场维稳 新一轮反弹或即将展开
证监会昨日盘后透露，根据交易所监控报告和投诉举报反映，已组织稽查执法力量，重点针对27日集中抛售股票等有关线索进场核查。展望后市，分析认为，虽然眼下市场处于二次探底过程之中，但昨天收出低开阳线是企稳的标志，加之国家队入场较为明显，新一轮反弹或即将展开。
7月28日盘后，证监会新闻发言人张晓军针对27日市场大跌表示，根据交易所监控报告和投诉举报反映，证监会已组织稽查执法力量，重点针对27日集中抛售股票等有关线索进场核查。
数据显示，7月27日，沪指大跌8.48%，创下近八年来单日最大跌幅，两市约1800只个股跌停，市场情绪再度陷入紧张。有传言称恒生电子场外配资的HOMS系统被切断是导致大跌的原因之一，恒生电子晚间对此予以否认。
针对近期媒体猜测“国家队”已经撤出、不再救市，张晓军回应称，这完全不符合事实，证金公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。另外，近期有一些个人大户集中抛售股票，不排除存在恶意做空的可能。证监会正组织力量对有关线索进行核查，一经查实，将严厉惩处。
新一轮反弹或即将展开
受27日暴跌的恐慌情绪影响，沪深两市股指28日再度出现百点振幅后，双双以下跌超过1%报收。虽然如此，但市场出现了一些向好迹象。分析认为，虽然眼下市场处于二次探底过程之中，但昨天收出低开阳线是企稳的标志，加之国家队入场较为明显，新一轮反弹或即将展开。
“昨天大盘低开之后有所回升，国家队率先选择金融板块为护盘工具，而题材股也受到关注，机器打单再现。昨天虽然未能收红，但企稳迹象明显，股指有望迎来真正反弹，震荡上扬行情有望再次上演。”业内人士指出。
市场人士告诉《投资快报》记者，证监会27日晚间表示，证券金融公司没有退出，并将择机增持，继续发挥好稳定市场的职能。可以说后期不排除管理层继续重拳出台相关救市措施，在这样的背景下，不必过于恐慌。
上投摩根首席策略分析师吴文哲对《投资快报》记者表示，28日盘中大盘蓝筹股大幅上涨，市场感受到了维稳资金的存在，但同时互联网行业为代表的高估值个股则继续大幅下挫，大中盘股中PEG(市盈率相对盈利增长比率)指标合理的公司则获得市场的追捧。“我们认为市场进入资金平衡的状态，接下来选股能力成为关键因素。”(投资快报)
在A股“救市”途中，证金公司并不孤单。经历本周的“黑色星期一”之后，包括央行、发改委和证监会在内的部委，都纷纷发声，或拿出具体措施，协力维稳市场信心，消解市场疑虑。
在市场人士看来，A股“救市”已经升级。“现在不是在救股市，而是在整体上稳定经济预期。”银河证券首席策略分析师孙建波对《第一财经日报》称。
多举措稳定经济预期
本周一，A股大盘创下八年最大单日跌幅。昨日，股市继续震荡下跌，截至收盘上证指数下跌1.68%，报收于3663点。
周二(28日)早间，央行罕见地提前公布“年中分支行行长座谈会”会议信息，并紧急发文称，下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，保持流动性合理适度。
“这很难说与近日资本市场大幅波动无关。”民生证券固定收益研究负责人李奇霖认为，在市场波幅较大、信心脆弱之际，央行比过去更加注重预期管理，维稳资本市场意图明显。
央行发文称，将按惯例于8月初召开分支行行长座谈会，分析当前国内外经济金融形势，研究部署下半年重点工作。
值得注意的是，与往年不同，央行在未开会前作出了会议内容预告：下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，保持流动性合理适度。分析人士认为，央行引导预期，维稳资本市场意图明显。
央行称，目前各项政策有序落实，银行体系流动性充裕，货币信贷平稳较快增长，贷款结构继续改善，利率水平明显下降，人民币汇率保持平稳。货币政策支持实体经济的效果逐步显现，主要经济指标企稳向好，经济结构的转型升级特征明显，经济运行出现了积极变化。
同时，央行表态，仍将坚持稳健货币政策取向不变。“中央银行主要观察总体物价水平等宏观指标，下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，改善和优化融资结构和信贷结构，降低社会融资成本，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，稳定金融市场预期，继续支持实体经济企稳上升。”
李奇霖表示，央行发文提到两方面内容，一是主要观察总体物价水平等宏观指标，二是继续支持实体经济企稳上升。换言之，就是实体经济没有企稳回升之前，猪肉价格上涨是不会导致货币政策转向的。
“上半年是比较宽松的状态，下半年继续坚持稳健，可能有两层含义。”方正证券高级策略分析师胡国鹏对本报表示，一个含义是不会紧缩，另一个含义是可能还会放松一下。虽然最近关于“猪周期”的讨论很多，但通胀还不是一个需要担心的问题。
实际上，央行近期一直在通过逆回购确保流动性宽裕。就在7月28日上午，央行以利率招标方式开展了7天期逆回购操作，规模500亿元，中标利率为2.5%。
本次逆回购规模较之前加大了许多，近期呈逐渐加大趋势。目前，逆回购已常态化，中标利率较低，央行引导资金利率运行中枢下行的意图明显。据《第一财经日报》记者统计，自6月25日以来，央行共开展了十一次逆回购操作，操作总量3850亿元。
在昨日召开的国家发改委“宏观经济形势与政策”新闻发布会上，新闻发言人李朴民也表示，当前，中国经济发展的基本面缓中趋稳、稳中向好、稳中有进，资本市场包括股票市场持续健康发展，是有基础和条件的。
不过，发改委综合司副司长高杲也坦承，我国经济进入了一个经济增速放缓的时期，而且这个时期可能还将持续一段时间。
“从下一步的走势来看，各方面可能影响经济平稳运行的因素仍然存在，下行压力可能还会持续一段时间。”高杲称，一些地方和行业困难局面短期内尚难扭转，保持经济平稳健康发展还需付出艰苦努力。
“集中抛售”之争
在每次股市大跌之后，外界都可以看到证监会身影。这次也不例外。昨日，证监会盘后在官网发消息称，根据交易所监控报告和投诉举报反映，已组织稽查执法力量，对27日集中抛售股票等有关线索进场核查。
为避免市场过度恐慌，证监会周一晚间主动通过微博披露了核查配资的进展。在此前调查恒生网络场外配资业务的基础上，再次组织稽查执法力量赴上海铭创软件技术有限公司、浙江核新同花顺网络信息股份有限公司，进一步核查有关线索，监督相关方严格执行证监会的相关规定。
周一22：40左右，证监会又紧急回应市场质疑，称有关“"国家队"已经撤出，不再救市”的猜测，完全不符合事实 ，证金公司没有退出，并将择机增持。但是，不排除近期个人大户集中抛售股票“恶意做空”的可能。
证监会昨日的表态引发市场激烈讨论。何为“集中抛售股票”，定义不清。
“投资者抛售是因为不看好市场，这有错么？任何法律里面，都不能直接界定"集中抛售"是违法的。我认为，监管层查集中抛售，其实是为了表明救市的态度。但是，没有一个市场是说不准卖出，而且投资者就算全部卖出股票，也不应被干涉。我要卖出，你不准我卖，我亏了，你赔啊？”孙建波对本报表示，政策不应被“赔钱的投资者”绑架。
不过，他认为，有一种行为是应该打击的，即为了股指期货获得收益，故意影响现货；或为了现货收益，故意影响期指。
北信瑞丰基金管理有限公司副总经理高峰接受《第一财经日报》采访时表示，希望稳定市场在法律的框架内进行，根据目前的证券法律，只有“操纵市场”罪，而没有“恶意做空”罪。
“调查的重点应该是市场操纵行为，比如利用资金优势连续大量卖出打压市场价格的，先在期货市场建立空头头寸，随后在现货市场大量卖出股票的，卖空者或者空仓者制造谣言，宣传负面观点制造恐慌气氛的。”高峰表示，一定要有理有据，依法办事。
随着股市逐步“去杠杆”，市场涨跌的逻辑也在发生变化。“市场驱动正在从加杠杆带来的资金推动，到重新回到关注经济基本面，去选择确定性的东西。”胡国鹏对《第一财经日报》表示，经济可能还会往下走，但是目前看不到“失速”的迹象。(第一财经日报)
继本周一沪综指下跌8.48%，创下8年来最大单日跌幅后，本周二股指宽幅震荡，继续回调。短期看，此前“六连阳”强劲走势令市场担忧情绪加剧；技术上，突破半年线后的二次回踩压力本周开始增强，对股指修复构成较大考验。27日晚间，中国证监会相关表态，以及养老金大规模入市时点临近，万亿资金有望驰援。A股中期反弹势头不会因为近两日波动而改变。不仅如此，从昨日盘面看，大盘低点时市场成交量明显回升，此外金融品种早盘拔地而起强力“护盘”，暗示部分增量资金已经开始入场“抄底”，释放出种种积极信号。分析人士预期，7月A股收官之战大概率结果好于预期。策略上，建议投资者“轻指数、重个股”，结合上市公司中报业绩精选质优品种，并适时将布局重点转移到国企改革、自贸区等受益改革品种。
股指回调 触“底”回升
在前一日下跌8.48%基础上，昨日市场剧烈波动，沪综指全天振幅超过200点，全天大部分时间指数都运行在平盘以下；震荡格局下，以创业板为代表的中小市值品种受挫较大，导致场内题材概念炒作大面积哑火，同期国资改革、沪股通以及土地流转指数则逆势而上，受到场内投资者强烈关注。
沪综指昨日以3573.14点大幅低开，早盘加速跳水，最低时一度触及3537.36点，之后包括国防军工、房地产、交通运输、非银金融在内的诸多板块集体拉升，刺激大盘震荡攀升并于上午11时左右顺利翻红；午后，沪综指掉头下探，又一次下破3600点，不过银行、非银金融板块顽强的“驻守”令跌幅有所收敛，最终沪综指下跌1.68%，收盘报3663.00点。与沪综指走势趋同，深证成指下跌1.41%报12316.78点；中小板指下跌1.43%报8250.61点；创业板报2581.96点，跌幅为3.78%。
技术上看，半年线对股指牵制力量要强于预期。7月9日市场反弹以来，大盘已经两度站上半年线，不过区间大盘最高时仅触及4184.45点，距离半年线4000点一线并不算遥远，做多基础需要进一步夯实。此外，虽然大盘昨日选择继续下探，但3600点一线空方遭到顽强抵抗，结合前期指数表现看，该点位或已成为区间“市场底”；而昨日大盘小幅下滑，K线却阳线报收，暗示市场其实“上有压力、下有支撑”。
资金积极入场
除了技术面、心理面因素，当前阻碍指数继续反弹的原因还有美联储加息预期增强、外围股市大跌映射、7月制造业PMI初值维持疲弱等。7月27日晚间，中国证监会就“国家队”已经撤出的市场传言进行回应，强调“中国证券金融公司没有退出，并将择机增持”；同一天晚间，中国证监会还通过官方微博发布信息，介绍场外配资核查工作进展情况。分析人士认为，当前市场信心还处于修复阶段，任何负面传闻的风吹草动都可能成为大盘调整的导火索，紧要关头，决策层及时辟谣、肃清视听为资金信心带来“正能量”。
近日，山东省将1000亿元职工养老保险结余基金委托全托社保基金理事会投资运作，首批100亿元已划转到位，其余资金正在归结；广东省也宣布与全国社保基金理事会的合作将延期三年……种种迹象表明，中国养老金入场步伐正在加快，A股正迎来另一股流动性援军。
盘面上看，昨日开盘后沪综指即大幅下杀，在此期间两市完成的成交额几乎占到全天一半，低位放量信号表明有部分资金正悄然入市“抄底”。此外，继国防军工板块一周来持续领涨，近几日行业板块轮动加快，领涨龙头缺失也造成资金无法形成合力，昨日以银行和非银金融为代表的权重板块“护盘”意愿坚决，全天始终运行在平盘之上，申万非银板块单日成交额更放大49.66%，单日净流入金额也达到67.69亿元，良好的持续性有望带领指数走出调整。
分析人士认为，A股中期反弹势头暂难打破，不过受反弹股票估值压力显现、个股分化加剧，7月收官之战市场还面临大幅波动考验。建议投资者暂时忽略指数变动，多加强个股研判，结合中报业绩精选成长潜力大、安全边际高、估值水平合理的“真成长”品种，对绩差股则坚决出清；方向上，国企改革、自贸区、能源电力改革等长期受益改革红利的品种有望在股指修复过程中具备更多获利机会。 (中国证券报)
7月27日上证综指大幅低开，击穿4000点，午盘后更是迅速下泄，在利空因素与脆弱的市场情绪联合搅动下，最终上证综指失守3800点，以8.5%的跌幅创下八年多最大单日跌幅。尽管28日大盘跌幅有所收窄，但沪指距离前期低点3373.54点仅一步之遥；再加上盘面上仍有诸多个股跌停，导致市场恐慌情绪仍未解除，投资者对市场二次探底的关注和担忧陡然升温。那么，此次暴跌的主要原因是什么？二次探底会否砸出新低？此背景下又该如何操作？对此，八家券商给出了他们的观点。
国信证券 ：反弹并未结束正酝酿第二波
在经历了近期市场暴涨与暴跌的轮番交替之后，国信证券分析师朱俊春表示，对于近期反弹行情观点仍然乐观。“我们对短期反弹行情的看法仍然乐观。但也是逼近了关键点位，即政府这个时候是不是扔下我们不管了？原则上不会。在政府资金这个外生变量，仍将不断地在合适位置提供充足流动性的考虑下，我们乐观看反弹没有结束，第二阶段正在酝酿。”
朱俊春指出：“从政府的角度来理解当前市场调整，我认为是合理的，甚至是有好处的。”其分析道，首先政府救市的成本并不低，所以市场有继续调整的压力；其次通过市场的剧烈震荡可以下修反弹预期，高位筹码才可能通过充分的换手以降低整个市场的筹码成本。前期股灾过程中的高位套牢盘是测量反弹高度的核心变量，也是左右未来中长期走势的重要变量。反弹过程中市场剧烈震荡包括调整，可能是一种更为健康的消化前期过度杠杆下市场上涨下跌部分的方式。
在对市场短期反弹行情乐观的基础上，朱俊春提出建议关注的具体投资品种：1)拿住养殖、航空这些高景气度的行业；2)把握军工、影视这些反弹中的核心品种。至于其他品种，则不宜逆风而行，要注重顺势而为。
招商证券 ：技术调整而已流动性没问题
在招商证券首席经济学家丁安华看来，虽然上周五沪指结束六连阳后，大家已经预感到了市场再次调整的可能，但自从前次大跌后，市场已经逐渐趋于稳定，所有人都没有预料到会有7月27日超过8%的巨大跌幅。
股指期货持仓增强但三大期货品种一度跌停，但现货领先于期货暴跌，显示现货机构利用期货套期保值需求大幅增加。27日股指期货大单异动与24日相似，在早盘现货指数窄幅震荡时大单很少，现货指数高点出现10分钟后大单密集涌现，在大盘剧烈调整时，空头在短期下跌行情的交易意愿强烈。三大主力合约持仓小幅增加，主力机构净空持仓总量基本不变。
对于本周一市场再次出现千股跌停、收盘后又出现各种利空传闻、市场情绪受到沉重打击的状况，丁安华认为此次为技术性调整。“市场此次为技术性调整。自7月9日市场反弹以来，很多短线投资者大幅获利，所以短线抄底资金获利了结，对市场形成一定的冲击十分正常。”另一方面，市场始终在揣测国家意图。自从“国家队”救市以来，市场一直处于与“国家队”博弈的状态，大部分投资者处于迷茫的状态，虽然极少部分的人看空，但是目前市场上在活跃的都是交易型的投机者，不能给市场带来长期的稳定。丁安华同时也指出，暂时没有流动性问题，一日的下跌并不能武断地判断市场再次出现了流动性问题，若要验证需再观察。
信达证券 ：市场底是价值投资者买出来的
对于近期市场再次出现的剧烈震荡，信达证券策略分析师谷永涛分析道，近日来随着指数的企稳，融资余额数据逐渐增加，保持在1.4万亿左右小幅波动，但并未随着指数的上涨持续增加。监管层对场外配资的约束，也导致资金入场情绪放缓。同时，市场对于救市资金的走向关注度逐渐增加，4500点成为一个重要的心理价位。
上周末，美联储“乌龙”事件提升了大家对于美国加息的预期。而我国猪肉价格的上升，又提升了大家对于CPI走高的预期。二者共同影响我国货币政策。但值得关注的是，工业品价格依旧较为疲弱，PPI短期内难以走强，通胀整体上行空间不大。但由此导致市场货币政策再大规模的宽松的概率降低，市场后续或将以定向宽松为主。
海外市场由于对美联储加息的担忧，传染到我国资本市场。而对于货币政策的担忧，以及监管层救市资金的走向的揣测，使市场情绪脆弱。近期的反弹，又使一些抄底资金开始获利了结。市场情绪的连续引爆，导致市场出现加速下滑。
“我们认为，市场的价值并不会因为股价的下跌而减少，当价格足够便宜时，投资者就会进入市场。市场的底部区域，是价值投资者买出来的。但是对于估值比较高的行业和个股，下跌可能只是减小了泡沫的幅度，其长期的投资价值，还需要进一步的盈利数据来确认。”他还引用了巴菲特说过的话——别人恐慌时我贪婪，别人贪婪时我恐慌。“但值得注意的时，巴菲特贪婪的是那些跌出投资价值的个股。”
华泰证券 ：不要盲目恐慌“国家队”必胜
在“热血分析师”华泰证券分析师罗毅看来，周一股市惊现暴跌主要有四方面的原因：
一是上周市场有传言救市资金要退出，尤其是上周IMF建议要退出救市，导致不少投资者情绪恐慌并做出“短视”的行为，如不问价格拼命卖出获得流动性，又造成踩踏。
二是管理层宣布要查铭创、同花顺里面配资违规的事情，可能引起市场对场外配资存量部分的担忧。
三是新加坡A50期指交割日的临近。7月的A50期指交割日在7月30日。有分析认为，真正在国际市场说的期指交割日效应，实际上讲的就是新加坡A50的期指交割日。
四是多方力量经过两周的攻势，实际上已经积累大量的获利筹码，个人投资者又开始在个别炒作股上活跃，而美国的加息疑云，加上大宗商品近期的下跌，同时中国经济数据还没走出低谷，人民币远期汇率承压，近期从海外舆论还是国内舆论，突然看空的声音多了起来。
对此罗毅认为，目前时点，“国家队”大概率不会退出救市；而在调整过后，市场大部分不合规的场外配资已经被清理，真正不合规的融资体量已经不大，不用恐慌。
后市方面，罗毅认为不要盲目乐观，但也不要恐慌，多方必胜。“未来3个月大金融蓝筹能顶得住，不要悲观，不抛弃，不放弃。”他同时指出，人民币国际化和国企改革将会成为市场中期催化剂，未来短期还是坚持上一次的策略，“开盘就买上证50ETF”，或许又有不错收获。不要买市盈率太高的个股，同时对于一些缺乏流动性的小的、没有估值的、纯属讲故事的股票也要小心。
国元证券 ：股灾已经过去估值回归合理
国元证券分析师王明利认为，短期市场走势受情绪影响的因素较大。当前市场情绪依然脆弱，是市场震荡的原因之一，也是当前市场的一个重要特征。“市场情绪的脆弱，主要表现在对各种潜在利空因素过于敏感。上周有关救市资金退出方案的报道和有关证金公司减持某上市公司股份的报道，都给市场造成了严重干扰，这种虚假不实的报道，阻碍了市场信心的重建，也势必延长行情的震荡时间。”他表示，“对于短期内的震荡，我们应该做好充分的思想准备，但是行情的震荡实际上也提高了良好的介入时机，毕竟股灾已经过去，当前市场估值正在回归到合理水平。”
对于投资方向的选择，王明利指出，对传统的偏周期性行业，其投资机会或许更多地体现在价格的反弹上，如农业、有色等。新兴产业业绩的增长可以自己化解高估值的局面，特别是这次股灾过后，这类股票实际上迎来了很好的投资机会，如互联网金融 、高端制造等。最后，随着投资者对下半年行情偏向谨慎，一些必须消费品的配置价值也在增强，如食品、医药等。以上几个方向，应该是可以贯穿下半年的投资线索，而国企改革和军工依然是主题投资的主线。
申万宏源 ：暂难看清底部半仓以下观望
经历了7月27日A股暴跌之后，市场对大盘二次探底的猜测与担忧迅速增长，对此，申万宏源建议谨慎为宜。日前申万宏源研究所发表观点，表示根据目前行情，市场非常脆弱，后市有二次探底过程，且“暂时难以看清底部位置”。
申万宏源研究所指出，从调整原因来看，短线大盘从3373点反弹到4184点已经涨了800点，而4500点又被认为是阶段性强阻力位，因此在逐渐接近上轨压力位时多空力量发生转换。同时，短线反弹以存量资金博弈为主，缺乏增量资金的加盟和参与，随着指数的升高，资金供应有所脱节，市场成交量迟迟难以放大就是一个信号。此外，券商金融等权重股的领跌对市场人气也有重大影响，加上股指期货各品种的全线跌停，加剧了市场的看空气氛。“从目前看，强势市场中比较容易出现周初开门红，本周一不仅没有开门红，而且还是如此强力的大阴线，预示短线后市将严重承压，已经开启二次探底的进程。即前期3373.54点是政策底，本次探底则是寻找市场底，看看能否在政策底附近找到市场底。由于周一是探底第一天，因此还难以判断何处可以企稳。可以关注在流动性不丧失的前提下，市场的缩量过程。同时关注政策面动向，看看”国家队“会不会再次出手。在市场再次探底企稳之前，还需要谨慎再谨慎。”
在操作策略方面，申万宏源建议坚决摒弃杠杆，同时半仓以下观望，静待二次探底的平稳降落。
国泰证券：阶段震荡行情寻求绝对收益
国泰君安证券分析师乔永远认为，周一A股普跌并创下8年最大跌幅，市场犹如惊弓之鸟的状况有先兆。“上周市场三次日内调整都与管理层退出救市方案的猜测有关，风险偏好减速体现在反弹结构变化、杠杆弹性不足以及期指期权隐含的谨慎情绪。7月27日路透援引消息称，中国证券金融股份有限公司近日已归还部分商业银行同业贷款。投资者愈发担忧救市资金先行退出，下跌结构如高贝塔的券商股领跌以及风险偏好的先行指标次新股走势疲弱显示了市场已成惊弓之鸟。”
乔永远指出，救市政策短期未撤但需辨识目标——相比“国家队”何时退出的猜测，投资者更需要辨识的是本次政府救市是基于流动性枯竭的极端情形而做的应急干预，并非市场化改革的转向。这在7月18日财政部副部长朱光耀的表态和7月23日人民日报文章《正确认识金融发展、改革与稳定的关系》中已有非常清晰地指引。
对于后市趋势和投资建议，乔永远表示投资者应在震荡行情中寻求绝对收益。股灾源于风险偏好的边际下降以及微观结构的恶化。而市场微观结构“冰冻三尺非一日之寒”，投资者风险偏好难以恢复到之前的水平。“我们维持A股在3400点至4300点之间进入阶段性震荡行情的看法，投资机会仍然集中在微观结构在此轮调整中出现明显改善的品种。行业配置：1、高性价比(传媒、电力、医药生物 )；2、行业趋势向好(养殖、粘胶短纤、航空)；3、符合国家政策及产业发展方向的机械和国防军工(中国制造2025)。主题方面，关注国企改革、通州及新能源汽车。”
国金证券 ：疲弱格局形成捕捉结构机会
“之前一直担心的市场走势还是发生了”，国金证券分析师李立峰如是评价本周一发生的市场大跌。“对于后市，综合考虑到A股估值、盈利、流动性与政策空间等因素，我们倾向于未来不确定性因素仍然在增加，市场整体疲弱的格局或已经形成。”李立峰表示。
在李立峰看来，一系列“组合拳”政策缓解不了当前高PE的困局。短期内推升A股指数上涨的，在短期盈利无大幅修复的前提下，无非是依赖于风险偏好来进一步推升估值，但政策对风险偏好的支撑非常短暂。
此外，A股市场经历过大涨大跌后，整体的估值水平不算太低；“房价上涨”+“猪价”上涨，并不是一个“特别好的组合”；EPFR数据显示外资连续两周流出中国市场，或受美国加息预期升温的影响。“自7月9日市场这一轮超跌反弹至今，万得全A指数上涨20.65%。具体到个股上，我们将剔除452只停牌个股，剩余2328只全部A股中，12只个股涨幅翻倍，321只个股涨幅超过50%，1085只个股涨幅超过30%。由此，我们猜测即使今天市场出现了大跌，但反弹之后的获利了结的意愿在未来时段内仍然存在。另一方面，考虑到近期外围因素的动荡对全球风险偏好的影响，部分城市房价以及猪价上涨使市场对货币政策进一步放松预期的降温，我们预计市场整体疲弱的格局或已经形成，未来更多的是以结构性机会为主。”
李立峰同时也提出了投资建议：“板块配置方面，我们建议回避些高估值，纯讲故事的中小市值个股，主要配置消费类板块中的休闲服务、白酒，受益于政策预期的充电桩、环保、国企改革等题材股。”(金融投资报)
从当前中国经济结构转型和持续增长的高度出发，维护资本市场稳定健康的重要性毋庸置疑，有关部门实现这一目标的决心和能力也毋庸置疑。
现阶段管理层对于维护资本市场稳定健康的发展目标十分明确，就是要把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，在保持稳定的前提下，逐步修复、建设市场，在修复、建设市场的过程中确保市场稳定。
昨日市场在继续回调的同时不乏亮点。央行、发改委等部委昨日分别发声，消解了市场针对货币政策是否转向、经济能否企稳等重大问题存在的疑虑。银行、券商等金融蓝筹股坚挺护盘，央企改革主线牛股频出，在大幅震荡之余，市场价值发现功能正在逐步恢复。
自7月初多部委启动联合救市行动以来，一度困扰市场的流动性难题得到缓解。同时指数与个股几番上下，无论是场内多空博弈还是场外不同思想观点的碰撞争论都十分激烈。时至今日，市场人士已逐渐形成共识：在监管层与各方力量的共同努力下，市场将逐渐沿着稳定、修复、建设的路径回归常态。
市场疑虑获权威部门回应
昨日早盘，市场一度延续周一的恐慌情绪，各大指数大幅低开。但盘中维稳力量继续有针对性出手，沪综指跌幅明显收窄并一度翻红。截至收盘，沪综指报3663点，成交6851亿元，盘中一度收复3700点整数关。深成指报12316.78点，成交6188亿元。两市合计成交1.3万亿元。创业板指报2581.96点，成交1547亿元。
最近三个交易日中A股出现大幅下挫，与多重因素的微妙变化直接相关。从交易层面看，沪综指从3373点阶段性低位快速反弹逼近4200点，短线获利回吐压力较大。更重要的是，在猪肉价格上涨、财新PMI低于预期等因素的影响下，投资者对于货币政策转向和经济企稳心生疑虑，导致做多信心不足。
但从昨日有关部门释放的信号来看，这些担忧没有必要。央行就在昨日表示，下半年仍会坚持稳健的货币政策取向，灵活运用多种货币政策工具，保持流动性合理适度，实现货币信贷及社会融资规模合理增长，改善和优化融资结构和信贷结构，降低社会融资成本，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，稳定金融市场预期，继续支持实体经济企稳上升。
国家发改委秘书长李朴民也在昨日指出，目前经济运行处在合理区间，结构调整积极推进，活力动力继续增强，社会大局保持稳定。他同时强调，为促进资本市场包括股票市场的健康发展，国家出台了一系列政策措施。当前，中国经济发展的基本面缓中趋稳、稳中向好、稳中有进，资本市场包括股票市场持续健康发展，是有基础和条件的。
稳定、修复、建设有序推进
国务院总理李克强不久前明确指出，中国经济要长期保持中高速增长，需要在稳定宏观经济政策、继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策的同时，根据形势变化不断灵活应对，加大定向调控力度，适时预调微调，推动结构性改革，让积极的财政政策更加有效。同时培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场和货币市场，不断巩固中国经济向好基础。
从7月初以来市场的变化情况来看，市场流动性困境基本破解，资金杠杆风险得到相当程度的释放。从这个角度看，有关部门稳定市场防范系统性风险的努力初见成效。由此，逐渐修复市场基本功能的基础也更加扎实。其中，恢复交易功能和定价功能首当其冲。
就在不久之前，市场中千股跌停和千股涨停的异常现象交替出现，大量上市公司“技术性停牌”，市场正常的交易功能遭到破坏。而目前，这些现象已经得到明显改善。昨日两市共500余家上市公司停牌，较高峰时的逾千家已明显减少。300余只个股跌停，但多数个股盘中均出现反复打开跌停，能够有效成交。
同时，从昨日盘面上看，尽管大盘走弱，但市场已经围绕低估值和改革预期确定等两大具备基本面支撑的逻辑主线自主发现热点。银行、证券等低估值品种赢得市场资金青睐。四大行全部收红，建设银行涨幅达3.19%。证券板块全线上涨，国信证券、东吴证券涨停。央企改革板块中，中粮系三家上市公司——中粮生化、中粮屯河、中粮地产均大幅上涨。这些现象均显示市场中的聪明资金已经不再纠结于有关部门维护资本市场稳定健康的具体措施，而是在市场逐渐走向常态的底色中寻找扎实靠谱的行情新主线。
对于监管部门来说，稳定和修复市场之余，进一步推进资本市场改革和基础制度建设也是不容懈怠的本职工作。针对本轮市场大幅震荡在市场制度建设层面所暴露出的问题，已经引起了高层的注意，相信将在市场稳定的基础上逐渐加以改革完善。同时，针对近期出现的一系列金融创新，监管层正在本着实事求是的态度采取科学的监管措施，在严格落实账户实名制、打击虚拟账户的前提下允许券商使用外部接入信息系统。
稳定市场并非一蹴而就，而是一段遵循客观规律的科学过程，其将经过稳定市场、修复市场和建设市场等标志性阶段，根据内外部环境因素的变化，也可能出现反复和波折。投资者应以更强的定力和更高的眼界观察市场逐渐回归常态的进程，不必在盲动中进退失据。(上海证券报)