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机构最关注股票曝光！4股已翻倍，低估值绩优滞涨股名单看这里
权重股又一次担当拉升主力军。
沪指今日低开高走，盘中在大金融板块等权重股的拉升下翻红，收盘上涨2.39%；上证50指数大涨3.35%，最新收盘指数创一年来新高，在沪深两市各大指数中表现最为突出。
盘面上，权重股扎堆的保险、银行、证券指数分别大涨4.21%、3.62%、2.71%。保险行业市值最大A股公司中国平安今日大涨4.1%，最新收盘价创下历史新高。银行股兴业银行、招商银行分别大涨7.52%、3.39%，最新收盘价创下历史新高。相比去年而言，今年权重股的表现可圈可点。以沪深300指数为例，其年内涨幅已达到35.71%，跑赢同期沪指。除中国平安、兴业银行、招商银行外，还有海螺水泥、贵州茅台、格力电器、新城控股、华兰生物等沪深300指数成份股在年内创下历史新高。
最受机构青睐的是贵州茅台，近一个月获买入型评级多达35次。在最近一次的研报中，国信证券表示，2019年给予贵州茅台30倍估值，对应目标价1052元。就在4月10日，贵州茅台盘中股价创下历史新高，同时也打破A股最高股价纪录。贵州茅台日前发布一季度主要经营数据表示，初步核算，今年第一季度实现营业总收入同比增长20%左右，实现净利润同比增长30%左右。
三一重工获买入型评级28次，排在贵州茅台之后。申万宏源证券最新研报表示，三一重工Q1利润继续超额释放，进一步验证资产负债表有效修复后的业绩弹性。考虑到三一重工在行业中α属性强，海外扩张仍有空间，给与2019年14倍PE，目标价14.56元。近日三一重工发布业绩预增公告表示，预计今年第一季度净利润为30亿元至33亿元，同比增长100%至120%。
五粮液、万科A、招商蛇口买入型评级次数均在20次以上，买入评级次数较多的还有立讯精密、上汽集团、伊利股份、新华保险、中兴通讯等。
9股去年净利润将翻倍增长
上述194只获买入型评级的个股中，部分个股业绩喜人。统计显示，已经披露年报和业绩快报的个股中，8股去年净利润增幅翻倍，分别是中国联通、华电国际、智飞生物、苏宁易购、三一重工、中国石油、欧菲光、徐工机械。
中国中冶:“补短板”急先锋,估值仍处底部
中国中冶 601618
研究机构：光大证券 分析师：孙伟风 撰写日期：2018-08-02
半年度订单增长较为稳定:
中冶2018年1-6月新签合同金额3170亿元,较上年同期增长6.4%。其中新签海外订单合同金额约77亿元,同减约70%;国内新签合同3093亿元,同增约14%。建筑央企中,中冶半年度订单增速相对靠前。随着下半年基建投资增速企稳回升,我们判断公司新签订单增速有望回升。
宏观边际改善,“补短板”中冶有优势
7月23日国常会提及“推进建设和储备一批重大项目”、“加快今年1.35万亿地方政府专项债券发行和使用进度”。7月31日政治局会议再次明确财政要更积极,并提出要加大基础设施领域补短板的力度。我们认为现阶段基建“补短板”的三大方向分别为城市地下管廊、新区建设及乡村振兴。中冶在这三个方向均有国内领先的技术研发、人员配置及项目储备,有望直接受益。
多元布局逐步成型,资源板块开始贡献利润
公司2017年工程承包、房地产开发、装备制造和资源开发分别实现营业收入2,086.1亿元、249.1亿元、62.6亿元和56.7亿元,对应毛利率11.15%、24.83%、9.15%和28.59%。公司资源矿储备较多,分布全球,受益于金属价格回升。短期美元升值亦将增厚公司利润。
“补短板”急先锋,估值仍处底部
信用及财政边际改善,建筑板块估值压制因素移除。多元业务布局初见成效,业绩增长稳定性提高。中冶技术研发、项目储备领先,将直接受益于基建补短板。现价对应PB为0.88倍,为A股建筑央企中最低。我们维持对公司2018-2020年的盈利预测,维持公司未来三年EPS预测为0.33、0.37、0.42元。由于前期建筑板块整体估值大幅下调,我们相应下调目标价至4.29元,对应18年动态市盈率13x。维持“买入”评级。
风险提示:工程项目进展不及预期,基建投资增速不及预期。
天齐锂业:锂盐价格下跌拖累公司业绩
天齐锂业 002466
研究机构：财富证券 分析师：龙靓 撰写日期：2019-01-23
事件:近期,我们对公司进行了实地调研,与管理层进行了交流。
公司三季度业绩:公司2018年前三季度实现营业收入47.59亿元,同比增长20.17%,环比下滑16.07个百分点;实现归属于上市公司股东净利润16.89亿元,同比增长11.24%,环比下滑30.47个百分点。
锂盐价格下跌拖累公司业绩:受到碳酸锂价格下跌的影响,公司业绩增速下滑。2018年年初开始,碳酸锂市场价格一路下跌,一季度、二季度、三季度分别下跌1.4万元/吨、3.05万元/吨和3.95万元/吨,严重拖累公司利润,造成Q3单季度归母净利润同比下滑36.1%。
公司锂精矿和锂化合物正积极扩产:锂精矿方面,泰利森二期扩产60万吨,预计2019年二季度竣工并开始试生产;泰利森三期扩产60万吨,预计2020年四季度竣工并开始试生产。锂化合物方面,2019年度主要增量是澳洲一期2.4万吨氢氧化锂项目,目前进入阶段性调试阶段;澳洲二期2.4万吨氢氧化锂产线和四川遂宁2万吨碳酸锂产线将陆续在2019-2020年竣工。
收购SQM部分股权,看好公司可持续发展:公司以自筹资金约40.66亿美元购买其持有的SQM约23.77%的股权,交易完成后公司持有SQM25.86%股权。公司控股子公司泰利森拥有格林布什锂辉石矿690万吨碳酸锂当量的储量,可以满足公司未来的长期发展。SQM拥有Atacama盐湖至2030年前220万吨碳酸锂当量的盐湖资源开采配额。
盈利预测:根据公司未来扩产和产品价格情况,我们下调之前的盈利预测,预测公司2018-2020年实现营收58.99/68.32/79.23亿元,实现归母净利润21.30/22.96/26.00亿元(未计入SQM的投资收益)。对应EPS分别为1.86、2.01、2.28元/每股。参考同行业估值水平及公司业绩增速,给予公司2019年17-18倍估值,合理价格区间为34.2-36.2元。维持公司“推荐”评级。
风险提示:公司产能扩张不及预期;下游需求不及预期;锂产品价格大幅下跌。
福耀玻璃:美国项目是当前增长引擎,海外收购埋下伏笔
福耀玻璃 600660
研究机构：广证恒生咨询 分析师：刘伟浩 撰写日期：2019-03-19
事件:
公司近日发布2018年年报,公司营业收入202亿元,同比增长8.08%,归母净利润41.2亿,同比增长30.86%,扣非后归母净利润34.67亿元,同比增长14.44%。每股收益1.64元,每股净资产8.05元,净资产收益率20.81%。 公司披露2018年年度分红派息方案:以本公司总股本25.1亿股为基数,向全体股东每10股派发现金红利7.5元(含税),合计派发现金红利总额为18.8亿元。
点评:
全球化成效显著,海外市场成为公司主要增长引擎。1)、2018年公司国内收入115.7亿,同比减少0.64%,海外收入83.1亿,同比增长24.42%。海外业务保持快速增长,成为拉动公司收入的主要增长点,海外收入占比达到42%。中汽协数据显示2018年汽车行业产量同比下降4.16%,公司国内收入跑赢行业。2)、公司综合毛利率42.22%,同比下降0.14pct,其中国内业务毛利率45.14%,同比增加1.39pct,海外业务毛利率38.16%,同比减少1.78pct。高附加值产品占比提升,加上公司精益管理,成本管控得力,使得公司国内毛利率稳步上升。海外产品结构调整,LOW-E玻璃比重上升,成本在浮法玻璃端更高,导致海外毛利率略有下滑。3)、18年公司实现汇兑收益人民币2.58亿元,17年同期汇兑损失人民币3.87亿元;18年公司出售北京福通75%股权确认的投资收益为人民币6.64亿元,17年出售资产以及出售福州浮法100%股权,合计实现收益人民币3909万元。若扣除上述因素的影响,公司利润总额同比增长0.29%。
国内汽车行业最坏时刻或已过去,政策兜底回暖在即。2018Q4国内汽车产量同比下降16.2%,公司Q4营业收入51.0亿,同比-4.0%,归母净利润8.58亿,同比-14.6%,扣非后归母净利润6.53亿,同比-30.9%。公司Q4毛利率42.47%,环比下降1.67pct,Q4净利率16.65%。Q4期间费用率21.62%,其中销售费用率/管理费用率/财务费用率分别为8.55%/12.17%/0.91%,销售费用和管理费用环比上升。19年1-2月汽车行业产量-14%,企业主动去库存。受益于减税、汽车下乡等政策兜底,零售端好于生产端,我们预计19Q2行业产量跌幅收窄或持平,19Q3预计转正。 l 美国项目18年盈利兑现,19年盈利预计持续提升。福耀玻璃美国有限公司2018年实现收入31.1亿元,净利润2.46亿(3670万美元)。Q1-Q4分别盈利831、1097、1303、439万美元。受季节性、圣诞假期影响,以及预提奖金,存货清理,客服支出等因素影响,Q4盈利环比下降。扣除异常因素,美国项目盈利稳定。美国项目产能550万套,开发占用15-20%产能,用于批量生产的产能约460万套。18年产销量310万套,预计19年产销量390万套,同比增长25%,净利润增速高于销量增速。预计20年产销量460万套左右,同比增长18%。
纵向一体化打造产业护城河,海外并购提升配套价值。公司收购三锋饰件、福州模具,成立通辽精铝,收购德国SAM公司资产(主营铝亮饰条,客户以大众奥迪为主),进一步促进产业链上下游协同,并纵深拓展汽车部件领域,打造福耀全产业链,形成系统化的产业优势“护城河”。SAM公司由于工厂分散、管理不善、运营成本高企,导致其破产清算。更新改造后,有望成为未来新的增长点。
盈利预测与估值:预计19/20/21年营业收入分别为217、234、249亿元,归母净利润分别为36.67、40.25、43.85亿元,EPS分别为1.46、1.60、1.75元。维持“强烈推荐”评级,维持目标价29.2元,相当于2019年盈利的20倍PE。
风险提示:国内汽车市场产销量持续下滑,下游需求回暖低于预期。
双汇发展:屠宰量利新高,肉制品企稳向上,维持买入
双汇发展 000895
研究机构：申万宏源 分析师：吕昌 撰写日期：2019-03-21
事件:公司发布2018年报,2018年实现营收487.67亿,同比下降3.33%,归母净利润49.15亿,同比增长13.78%,扣非净利润46.48亿,同比增长15.9%,EPS 为1.49元。
我们在业绩前瞻中预测公司全年业绩增速13%,公司归母净利润增速符合预期,扣非净利润增速略超预期。
2018年末再次分红,每10股派5.5元现金(含税),2018年分红率97.35%,分红率同比提升13.32个百分点。
2019年,公司将坚定不移地贯彻“调结构、扩网络、促转型、上规模”的战略方针,争取实现收入利润正增长。
投资评级与估值:维持2019-2020年盈利预测,新增2021年盈利预测,预测2019-2021年EPS 分别为1.6元、1.82元、2元,分别同比增长7.69%、13.64%、9.5%,对应2019-2021年PE 分别为16x、14x、13x,维持买入评级。我们看好公司的核心逻辑是:1、在非洲猪瘟疫情下,地方政府对私屠滥宰的打击将给规模化屠宰企业带来空间,同时由于区域价差和品牌溢价的存在,公司有望实现量利两全。2、肉制品最困难的时期已经过去,2018年以来公司围绕“调结构”从研发、产品、渠道、营销、人员和激励各个方面进行了全方位调整,长期改善趋势确定。3、在猪周期高点公司有望再次实现吨价和吨利的跨越,成本压力小于市场悲观预期。4、从产能利用率、净利率、分红率三个角度来看,公司有望维持高ROE 和高股息率。
屠宰量利齐升,屠宰量与屠宰头均利均创历史新高。2018年屠宰业务收入289.17亿,同比下降4.95%,其中,对外交易收入241.24亿,同比下降9%,内转收入47.92亿,同比增加22.51%,屠宰对外收入下降主因猪价下降,内转收入增加主因肉制品调结构增加猪肉用量与中美猪肉价差缩小减少进口。拆量价看,2018年屠宰量1631万头,同比增加14%,屠宰量创历史新高,生鲜外销量153万吨,同比增长1%,白条肉价格同比下降12%。
屠宰量增速下半年回落主要受非洲猪瘟疫情影响,屠宰量增速明显高于外销量增速主因:
1、进口减少;2、肉制品调结构猪肉用量和占比均增加;3、库存冻肉增加。盈利端,2018年屠宰毛利率9.95%,同比提升2.89个百分点,营业利润10.49亿,同比增加70%,头均利64元,全年头均利创历史新高。屠宰利润的大幅提升主因:1、屠宰放量带来产能利用率提升,单位成本及单位费用均下降;2、非洲猪瘟疫情下各地存在价差,双汇充分利用全国化布局的产能优势,实现订单在各区域间的调配;3、冻品增加分割占比提升。
展望2019年,猪价上涨压力客观存在,市场普遍认为猪价上涨屠宰难上量利润承压,但我们认为全年公司仍然有望量利两全。非洲猪瘟疫情下,地方政府对私屠滥宰的打击将给规模化屠宰企业带来市场空间,公司也将主动抓住机遇,继续推行“屠宰上规模”战略,屠宰上量将带来产能利用率提升,屠宰毛利率仍然有望继续提升。
肉制品实现自2013年以来首次量价增长,全方位调整已有一定成效。2018年肉制品收入232.11亿元,同比增长2.43%,拆量价看,销量160万吨,同比增加1%,吨价同比增加1.33%,肉制品实现了自2013年以来的首次量价齐升,尽管增长的幅度不大,但说明肉制品全方位的调整已有一定成效。18Q4肉制品销量下滑2%,吨价提升3%,销量下滑主因2018年底肉制品直接提价,短期对销量有一定影响。肉制品毛利率30.29%,同比小幅下滑0.22%,营业利润47.47亿,同比增加1.1%,吨均利2965元,同比持平。肉制品盈利端的压力主要来源于:1、鸡肉成本和其他成本增加;2、加大市场支持力度给予一定折价;3、持续改进产品品质,猪肉用量增加。
2017年底总裁马相杰上任后公司开启了肉制品调整和改革的新道路,从目前来看,双汇肉制品最困难的时期已经过去,2018年肉制品销量开始企稳,有望走出“瓶颈期”逐步向上。2018年以来,公司围绕肉制品“调结构”,从研发、产品、渠道、营销、人员、激励各个方面进行了全方位的调整,产品结构的调整是一个长期的过程,低端产品的淘汰会面临阵痛,新老产品交替并存的情况会长期存在,由于行业需求的碎片化以及公司在产品开发上的战略选择,可能很难再诞生第二个“王中王”级别的大单品,因此肉制品销量的恢复是缓慢的。但公司高管团队对于自身过去的问题已有清醒的认识,对于目前面临的困境也明确了战略和调整措施,思路和方向是正确的,但过程是漫长的,长期改善和向好的趋势是确定的。
展望2019年,市场普遍担忧猪价上涨对双汇肉制品成本端带来的巨大压力,但实际上猪价并不是影响肉制品盈利的核心变量,公司可通过直接提价、增加进口、库存冻肉等多种手段来平抑成本波动。复盘过去10年,双汇肉制品每一次吨价和吨利的大幅跨越都是在猪周期高点实现的,2019年猪价再次步入上行周期,公司已提前做好应对准备,2018年12月进行肉制品部分产品的直接提价,短期对销量会产生一定冲击,但长期看提价大概率成功,同时叠加结构调整,预计肉制品吨价和吨利将实现新的跨越。
股价表现的催化剂:收入利润增长超预期l 核心假设风险:食品安全事件