债券是一种重要理财工具，但投资者在投资债券前，仍要掌握一些必要的知识。

债券，一直以来都是被普通投资者忽略的一种重要理财工具。

由于具有巨大的资金体量、相对稳定的价格波动以及相对可控的违约风险，债券其实是相当优秀的投资标的。

我们所熟知的余额宝等货币基金，主要投资方向也是一揽子短期债券。此外，债券在其他各类基金的资产配置中，也有着不可动摇的地位。

当然，普通投资者在决定投资债券之前，仍然需要掌握一些必要的知识。

什么是债券？

债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

债券购买者与发行者之间是"一种债权债务关系、债券发行人即债务人，投资者（或债券持有人）即债权人。

债券的主要特征包括：

偿还性:债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。

流动性: 债券一般都可以在流通市场上自由转让。

安全性: 与股票相比，债券通常规定有固定的利率，与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。

收益性: 债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入；二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。

债券市场则是发行和买卖债券的场所，也是金融市场的一个重要组成部分。根据不同的分类标准，债券品种可分为不同的类别：

图：我国债券品种汇总

债券的价格与收益率

什么是债券价格？

债券价格，包括发行价格和交易价格。

当债券发行价格高于面值时，称为溢价发行；当债券发行价格低于面值时，称为折价发行；当债券发行价格等于面值时，称为平价发行。

债券交易价格是指投资者在二级市场转让债券的成交价。有的债券成交不活跃，数月内甚至一年内都没有成交。

在这种情况下，一些机构投资者通常用第三方估值，例如中央国债登记结算公司、中证指数公司的债券估值来计量债券价值。

什么是债券收益率？

债券收益率是债券收益与其投入本金的比率，通常用年率表示。债券收益不同于债券利息，债券利息仅指债券票面利率与债券面值的乘积。

决定债券收益率的主要因素有债券的票面利率、期限、面值和购买价格。

最基本的债券收益率计算公式为：

债券收益率=（到期本息和-发行价格）/（发行价格*偿还期限）*100%

债券市场的交易规则

目前，我国债券市场分为两个：银行间债券市场和沪深交易所市场。

前者因涵盖整个债市70%以上的交易量，被称为债市主战场，但只允许机构投资者进行交易，散户通常在后者进行交易。

沪深交易所债权市场的交易规则如下：

交易时间： 每周一至周五上午9:30至11:30，下午1:00至3:00，法定公众假期除外

交易单位：以“手”为单位，1手为10张100元面值债券，即1000元门槛

交易方式：T+0，即当天买进的债券当天可以卖出

涨跌幅：无涨跌停板

交易费用方面，券商需向客户双向收取佣金(含规费)，目前单次佣金为万分之二。

而印花税、结算费等因券种不同略有差异，投资者可在中证登公司的收费标准文档中查找，或询问开户营业部。总体上，债券的交易费用低于股票。

需要注意的是，除了国债以外，其它债券的利息都要收20%利息税。债券票面利率越高，利息税也就越高。

因此，避税对于个人投资者而言是必须要了解的。简单来说，避税操作就是：付息前卖出，付息后买回。

常见的可投资债券品种

由于央行、同业存单以及低等级债券只允许银行和机构交易，所以散户在债券“篮子”里可选择的交易品种相对有限。

常见的可投资品种包括国债、公司债、可转债以及债券型基金。

国债

国债是政府（财政部）面向个人投资者发行、以吸收个人储蓄资金为目的，满足长期储蓄性投资需求的不可流通记名国债品种，一般分为凭证式国债和记账式国债。前者可在银行购买，持有到期付息，后者则可在交易所流通。

通常来说，以中短期的国债几乎无风险，也被称为“金边债券”，但国债的收益率相比其他品种都要低，且流动性较弱(需要持有到期)。

交易所公司债

公司债券是股份制公司发行的一种债务契约，公司承诺在未来的特定日期，偿还本金并按事先规定的利率支付利息，要求较高风险的公司债券通常提供的收益也偏高。

目前，普通投资者可以像买股票一样交易沪深两市发行的公司债，由于实施T+0交易，因此公司债拥有良好流动性，且风险中性偏低。

公司债的收益来源主要有两种，除了可在固定的时间获得利息和本金，还可通过沪深交易所市场逢高卖出，通过低买高卖来锁定收益。

可转债

可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，允许购买人在规定的时间内将其转换成指定公司的股票，通常票面利率较低。

可转债具有以下三个特点：

一是债权性，有规定的利率和期限，投资者可选择持有到期，收取本息；

二是股权性，在转换成股票之前是纯粹的债券，但转换成股票之后，原债券持有人就由债券人变成了公司的股东，可参与公司的经营决策和红利分配。

三是可转换性，可转换性是可转债的重要标志，债券持有人可按约定的条件将债券转换成股票。

由于可转债可做到“下有保底，上不封顶”，相当于一个债券+期权，因此能够构建出攻守兼备的投资策略，受到不少投资者追捧。

债券型基金

尽管交易所市场允许散户投资者进行交易，但因为债市流动性不如股市充沛，投资者的积极性并不强。因此，普通投资者也可通过债券型基金参与债市牛市。

通常来说，债券型基金的认购、申购费都较低，赎回费率也不高，成本可控，是普通投资者间接参与债市投资的较佳方式。

但需要注意的是，与交易所T+0机制不同，债券型基金通常需要1-3个交易日的赎回时间。

投资债券的风险

1、违约风险

违约风险，是指发行债券的借款人不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来损失的风险。

简单来说，如果公司破产了，他就不还你本金利息了。

2、利率风险

债券的利率风险，是指由于利率变动，导致债券价格与收益率发生变动，从而使投资者遭受损失的风险。

债券是一种法定的契约，大多数债券的票面利率是固定不变的（浮动利率债券与保值债券例外）。当市场利率上升时，债券价格下跌，使债券持有者的资本遭受损失。

因此，投资者购买的债券离到期日越长，则利率变动的可能性越大，其利率风险也相对越大。

3、流动性风险

交易所规定，连续两年亏损，债券将暂停交易。比股票的退市标准要严厉1万倍不止。

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