返回目录：金融新闻
期货即将松绑
导
近期，股指期货松绑传闻不断，经过多轮传闻之后，松绑股指期货的政策或将于春节前正式落地。从保证金到交易手续费再到持仓数都将进行调整。
知情人士表示，自2017年1月25日(周三)结算时起，沪深300和上证50股指期货各合约的非套期保值持仓的交易保证金标准由目前合约价值的40%调整为20%，中证500股指期货各合约的非套期保值持仓的交易保证金标准，由目前合约价值的40%调整为30%。
综合各方机构研究观点，总体来说，对股指期货松绑对股市中性偏利好。
既然股指期货即将回归常态，那么，观察股指期货指标，对股民炒股票有何帮助？可以从几方面来观察股指期货的一些指标呢？
股指期货松绑对股市中性偏利好
那么，股指期货松绑对股市有何影响呢？综合各方机构研究观点，总体来说，对股指期货松绑对股市中性偏利好。
譬如，申万宏源证券分析师桂浩明表示，让股指期货回归市场化运行，放开限制是必然的，晚放不如早放。
又比如，海通证券研究所期货研究主管高上表示,在充分考虑股市稳定基础上，如果对期指温和松绑，将有助于稳定市场预期。在我国股市供给不断增加的背景下，缺乏风险对冲工具制约了增量资金入场。
两大指标成研判大势利器
我们再把范围缩小，既然股指期货即将回归常态，那么，观察股指期货，对股民炒股票有何帮助？可以从几方面来观察股指期货的一些指标呢？
我们股民投资者，主要是从观察股指期货的升贴水、股指期货远月合约和近月合约的基差，这两个指标来研判市场。
首先，是要观察股指期货的升贴水情况。
一般来说，如果股指期货出现升水(即，股指期货价格高于现货价格)，一般会认为是后市向好的指标，因为期货市场的投资者愿意以较现货市场为高的价格去购买期指，表示投资者对后市有信心。最典型的例子，就是2014年6月开启的那波从2000点至2015年6月5100多点的行情，期间股指期货绝大部分时间均处于升水状态。
反之亦然，如果股指期货出现贴水(即，股指期货价格低于现货价格，我们以1月20日大盘普涨的那天作为例子， 1月20日收盘，沪深300期货主力合约报收3353点，而沪深300现货报收3354.89点，贴水近2点)，一般是投资者对后市信心不足的信号。而1月20日收盘，股指期货虽出现贴水，但仅微幅贴水2个点不到，说明，行情处于中性市场，多空角力不分胜负，节后见分晓概率较大。详见下图：
另外，还需要观察股指期货的基差情况，即股指期货远月合约和近月合约的基差，这个角度来进一步研判。
一般来说，如果某股指期货品种，就以沪深300为例，远月合约价格高于近月合约价格，一般会认为，是后市向好的指标，因为期货市场的投资者认为未来价格会上涨，表示投资者对后市有信心。最典型的例子，就是2014年6月开启的那波从2000点至2015年6月5100多点的行情，期间大部分时间远月合约价格高于近月合约价格。
反之亦然，如果远月合约价格低于近月合约价格，如，截止1月20日收盘，沪深300期货01、02、03、06合约价格分别为3352.8点、3353点、3351.6点、3297点，我们看到，交割时间为01、02、03月的3个合约，点位都相差无几，表明市场多空暂时难以一分高下，但6月份交割的合约点位较低，表明投资者需要提防大盘在6月份之前一段时间的下跌风险，的确从时间节点上分析，6月底为年中结算时间，市场资金面又将面临紧张风险。详见下图：
六大区别需注意
最后，我们再提醒一下广大投资者，股指期货交易与股票交易的区别还是很大的，需要做好充分的功课，主要的六大区别如下：
第一、在交易方向上，股指期货交易可以卖空，既可以先买后卖，也可以先卖后买，因而股指期货交易是双向交易。
第二、股指期货采用的是保证金制度，进行股指期货交易时不要支付合约价值的全额资金，只需支付一定比例的资金作为履约保证；而目前中国股票交易则需要支付股票价值的全部金额。由于股指期货是保证金交易，亏损额甚至可能超过投资本金，这一点和股票交易也不同。
第三、股指期货合约有到期日，不能无限期持有。股票买入后正常情况下可以一直持有，但股指期货合约有确定的到期日。因此交易股指期货必须注意合约到期日，以决定是提前平仓了结持仓，还是等待合约到期进行现金交割。
第四、股票市场单只股票的可流通股本是固定的，除了增发、送股、配股等情况以外，总的份额不随交易而变化；期货市场中的持仓总量是变动的，资金流入则持仓总量增加，资金流出则持仓总量减少。
第五、在结算方式上，股指期货交易采用当日无负债结算制度，交易所当日要对交易保证金进行结算，如果账户保证金不足，必须在规定的时间内补足，否则可能会被强行平仓；而股票交易采取全额交易，并不需要投资者追加资金，并且买入股票后在卖出以前，账面盈亏都是不结算的。
第六、股票交易因是T+1交易；而股指期货交易是T+0交易，当日开仓，当日就可以平仓，不受时间限制，流动性极强。
