2019年美元贬值成定局？-美元贬值

美联储主席鲍威尔又出来讲话了，昨天其在华盛顿特区经济俱乐部演讲的问答环节中表示，“美联储打算进一步缩减资产负债表规模，暗示收紧货币政策还没有结束。”

鲍威尔强调，美联储在决定未来是否进一步升息时能够保持耐心。决策者正在判断，今年美国经济将会像一些市场人士所担忧的那样放缓，还是会继续如同美联储预期的那样继续健康成长。

“鲍威尔给人的印象是冷静、沉着，在谈到美国经济时，他似乎抱着杯子已半满的乐观态度。他的讲话中有鹰派元素，尤其是在资产负债表方面，这意味着美联储将继续收紧政策。从表面上看，这对美元有利，对风险资产不利。”美国媒体评论道。

这是鲍威尔在不到一周的时间内第二次露面讲话，没有引起金融市场的太大反应，这表明他可能已经找到了在不让投资者感到意外的情况下描述央行政策的方式。

由于没有出现过度通胀或金融市场风险过大的迹象，鲍威尔表示美联储将在未来几个月内“观望”，看这两种情况中哪一种将成为2019年的主题。

此前12月18-19日的政策会议记录显示，多位决策者表示，他们可能对未来升息保持耐心。 也正是在这场会议上，鲍威尔曾预期2019年将再加息两次。自此之后，决策者言论的鹰派色彩有所降温。上周鲍威尔还曾表示，他正“密切倾听市场传递地关于下行风险的信息”。

据CME“美联储观察”：美联储今年1月维持利率在2.25%-2.5%区间的概率为99.5%，加息和降息的概率分别为0.5%和0%；今年3月维持利率不变的概率为91.8%，加息和降息的概率分别为8.2%和0%。

野村证券称，美国利率市场已重新开始计价美联储加息微小的可能性，全球经济增长预期开始升温，这将提振其他货币对美元走高；而过去一段时间内，美元相对于利率过去强势，所以接下来美联储的立场十分关键。

现在市场的情绪预期在于美联储倾向于在2020年降息，因为联邦基金期货的定价基本上预计到2019年不会再升息。这是一个显著的下降，超过了去年11月预期2019年(除去年12月加息)两次加息。

美联储似乎已被第四季度的波动性以及美国资产价格和大宗商品价格的更大幅度下跌所动摇。去年12月，美联储似乎进行了一次考虑不周的进一步加息。

美联储的声明表明，他们现在的想法是帮助稳定金融市场，防止经济信心受到影响。这表明，在他们进一步加息之前，股市表现将需要一段时间变得更加稳定和改善，实体经济数据也将持续走强。

目前看来，美国很可能会长期暂停加息，这可能有助于支撑近期新兴市场资产和货币走强的趋势。更普遍的情况是，美元在过去一年中的强势可能进一步消除。

美银美林发文称，2019年美元贬值趋势已经基本确认，关键问题是应该选择哪些货币对来做空美元。

该行表示，2019年美元贬值趋势即使没有得到市场公认，对于我们而言也已经基本确认，目前的关键是应该做空美元兑哪些货币。短期来看，我们建议做空美元兑瑞郎和日元，因美国政治形势依然动荡，同时经济周期末期以及双赤字问题都会产生作用。

该行认为，日元、英镑和澳元都存在兑美元的升值趋势，虽然后面两个货币分别受到英国脱欧和贸易紧张局势的拖累。此外，加元和瑞典克朗兑美元做多操作的风险回报比不太理想。