专栏作家Nick Cunningham撰文表示，新兴市场货币危机尚未结束，并可能会向更大范围蔓延，这将拖累石油需求。

新兴市场货币危机威胁石油市场

上周，在仅仅几天的时间内，阿根廷比索下跌近20%，使得今年迄今为止比索兑美元的跌幅超过50%。阿根廷央行绝望地将本国利率从45%上调至60%，希望以此阻止比索的持续下跌。比索兑美元稍微有所反弹，如今交投于1美元兑逾37比索。在8月初，两者的汇率为1美元兑27比索，而在今年年初时为1美元兑18比索。

这对阿根廷来说似乎是一个问题，但其货币动荡预示着一场席卷新兴市场的更广泛不安情绪。今年，一系列新兴市场货币大跌，引发金融市场动荡，并迫使这些国家的央行加息。

换个角度来说，因美联储收紧货币政策导致美元升值，令全球货币遭重创。这凸显了全球经济更深层次的问题。在持续了十年接近零水平的利率后，美联储如何能退出庞大的货币刺激措施而不对全球经济造成严重破坏？

强势美元通过几种方式打击新兴市场。首先，美元升值直接压低了新兴市场货币兑美元的价值。但从这里，问题变得更加糟糕。新兴市场货币贬值导致这些国家以美元计价的债务变得更加昂贵，更难以偿还这些债务。这可能会减缓经济增长，因为企业不得不削减开支，消费者难以偿还债务，违约风险上升。此外，各国政府需要防范宏观经济不稳定，也就是说，各国政府必须削减支出，央行必须提高利率，以遏制资本外流，抑制通胀，并捍卫本国货币。经济学家认为，这些政策可能会帮助政府脱离险境，但他们为此也要付出很大代价。

货币问题在全球变得越来越明显，尤其是土耳其和阿根廷。巴西、印度、南非、印度尼西亚、俄罗斯的货币都受到了冲击。过去一个月，巴西雷亚尔和南非兰特均下跌逾10%，而阿根廷比索和土耳其里拉同期大跌逾1/3。

在阿根廷的情况下，货币和金融危机可能很快就会发生，即使今年年初国际货币基金组织（IMF）的500亿救助款也无济于事。事实上，比索近期的暴跌正是发生在阿根廷总统要求IMF加速支付500亿美元救助计划中的救助资金之后，这导致比索快速恶化。

比索的暴跌给阿根廷的能源行业带来了问题。阿根廷的井口价（wellhead price）以美元计价，而国内销售则以比索计价。

周一（9月3日），主要新兴市场货币继续下跌。土耳其里拉下跌1.7%，至1美元兑6.6328里拉。里拉今年迄今已贬值42.8%。伊朗里亚尔兑美元跌至历史低点，报1美元兑128000里亚尔。墨西哥比索下跌0.48%，俄罗斯卢布下跌0.69%。而周一早些时候，印尼盾跌至1998年亚洲金融危机以来的最低水平。

布朗兄弟哈里曼全球新兴市场外汇策略主管Win Thin表示，这对新兴市场来说是一个低潮期，但这不代表对全球金融市场造成更广泛的威胁。

如果美联储决定暂缓进一步加息，或延迟其加息时间表，这可能会给全球货币带来很大的慰藉，从而缓解危机。但美联储是否会采取这条路线尚未可知。

新兴市场货币危机对石油市场的影响在于，石油需求可能需要下调。新兴市场经济的普遍放缓本身将抑制需求，但货币危机可能会将这一影响放大。因石油以美元计价，新兴市场货币的大幅下跌将使得油价极为昂贵，这将重创石油消费。国际能源署（IEA）下周将公布9月的石油市场报告，届时我们将能看到石油需求预测。

伊朗遭制裁或致油价未来数月升至95美元/桶

能源专家、Again Capital合伙人John Kilduff则认为，WTI原油价格今年冬天前可能大涨30%至95美元/桶附近，他认为主要原因是美国对伊朗恢复制裁。

Kilduff表示，全球市场供应紧俏，而且越来越紧俏。目前可能会令原油市场窒息的最大因素是在制裁伊朗的过程中会发生什么。他补充表示：“那些将会流失的伊朗原油真的会对市场带来伤害。在我看来，这真的会产生影响，并对价格带来上行压力。”

周一（9月3日），美油WTI 10月期货涨0.5%，最高触及70.20美元/桶，创7月13日以来最高。Kilduff认为，美油很可能会在数周内升破75美元/桶。

但这与接下来的油价走势相比，这样的价格仍然便宜。伊朗石油出口大幅下跌，因炼油厂争相在美国11月4日对伊朗实施制裁前找到替代的能源进口来源。这反过来帮助吸收了市场上未出售的过剩石油。

Kilduff表示，从伊朗石油从市场流失的程度来看，预计WTI价格和布伦特油价可能会在85美元/桶到95美元/桶的区间。