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碧桂园2018年的整体销售规模从连续几年的高速发展转向更有质量的增长。2018年,碧桂园连同其合营企业及联营公司累计实现归属母公司股东权益的合同销售金额5018.8亿元,权益销售面积5416万平方米,分别同比增长31.3%和23.1%。
应该说,在保持一个基本发展增速的前提下,碧桂园目前更重视全方位的质量提升。一方面,质量的提升包括狭义上的产品质量,其中最重要的是安全。碧桂园现在全面强化安全,提出“速度和效益让位安全和质量,未来将高度重视安全问题、彻底清除安全隐患”。另一方面,也包括规模增长的质量,所以在2018年年度的业绩发布会上和往年形成鲜明对比,碧桂园没有披露全口径的销售金额,也没有提出2019年业绩目标。但无论怎样需要强调的是,目前单纯从销售金额、销售面积、进入城市、项目总量等诸多方面的规模指标上来说,碧桂园仍然是高居第一的。
图:2016-2018年碧桂园销售全口径/权益金额及同比增速(亿元)
数据来源:企业公告、CRIC
一、深化三四线战略布局,坚持核心竞争优势
从布局上来说,碧桂园2018年仍然坚持深耕三四线的战略。从三四线布局的角度来讲,一方面是另辟蹊径,另一方面也进一步加强了竞争优势。大家都知道碧桂园原本的整体发展战略就是三四线作为大本营。之前在三四线市场没有启动的时候,碧桂园的主战场也是在三四线。最近几年三四线市场全面提升之后,碧桂园也是随之有了一个比较大的增长。
自2018年三季度三四线城市率先进入调整之后,碧桂园也没有改变战略,用杨国强老板的话来讲,就是“希望农民工都买得起房子”。这么多年在三四线城市的深耕,也让碧桂园在三四线城市有了其他房企没有的核心竞争优势。所以在其他企业调整整体投资及城市进入战略的同时,碧桂园仍然坚持原有的战略方向,未来的竞争确实会大幅度的减少。
图:碧桂园2017-2018年新增投资(归属权益)的城市能级结构
数据来源:企业公告、CRIC
二、盈利能力进一步提升,保证有质量发展
另外,碧桂园从追求速度转向更注重高质量发展的过程中,各方面的财务指标也有全方位的提升和改善。2018年,碧桂园实现营业收入3790.8亿元,同比增长67.1%。毛利润和净利润分别同比大幅增长74.3%和68.8%至1024.8亿元和485.4亿元。股东应占利润和股东应占核心净利润达到346.2亿元和341.3亿元,分别同比增长32.8%和38.2%。同时,碧桂园2018年实现销售现金回款5412.9亿元,自2016年以来净经营性现金流连续第三年保持为正。净负债率则较2017年末的56.9%进一步回落7.3个百分点至49.6%。
图:碧桂园2013-2018年盈利指标情况