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由于私募的法律机制难以匹配私募基金迅速膨胀的数量，给私募基金行业埋下了隐患。自去年11月以来，中国基金业协会已经前后公布了四批共30家失联(异常)机构名单。其中，有15家私募已被公示为失联(异常)机构。是真“失联”还是假“失联”？投资者该如何防范风险？
越来越多的私募小伙伴玩起了“失联”，看得投资者“心惊肉跳”。3月8日，中国基金业协会官网发布了第四批失联(异常)私募机构公告，又有10家私募登上疑似失联名单。截至目前，已经有30家私募机构被予以公告，其中15家私募已被公示为失联(异常)机构。
《国际金融报》记者查询基金业协会私募产品备案信息发现，此次被予以公告的这10家私募中，除山东肯雅隆和北京全唐之外，其余8家私募机构目前没有正在管理的私募基金，有“空壳”之嫌。
“在私募备案登记新规出台前，产品信息原则上也是要求报备的，但实际执行层面存在难度。”北京某私募人士对记者直言，如果私募机构不主动上报，基金业协会很难获知。
对于私募“失联”这件事，最揪心的莫过于投资者，“维权”可能是投资者脑海中立马浮现的两个字。但在多位法律人士看来，这一类产品的维权可能比较难。3月3日，上海汇业律师事务所律师吴冬在接受《国际金融报》记者采访时直言，如果一直无法联系上私募机构负责人，估计投资者的钱十有八九要打水漂了。
真假“失联”
第四批失联(异常)私募机构公告显示，北京博创兴业投资管理有限公司(下称“北京博创兴业”)、山东肯雅隆股权投资基金管理有限公司(下称“山东肯雅隆”)、中融鸿海投资基金管理(北京)有限公司、深圳小微企基金管理有限公司(下称“深圳小微企”)、中嘉联合(北京)投资基金管理有限公司、中晟国泰(北京)股权投资基金管理有限公司(下称“中晟国泰”)、北京统元投资基金管理有限公司(下称“北京统元”)、安徽庐联投资管理有限公司(下称“安徽庐联”)、北京全唐投资管理有限公司(下称“北京全唐投资”)、上海梵石投资管理有限公司等10家公司处于失联状态。
“通过上述公司在私募基金登记备案系统预留的固定电话、手机号码、电子邮件等方式均无法与公司取得联系，公司亦未在限定时间内回复相关情况说明。”基金业协会称。
基金业协会表示，上述公司于本公告发出后5个工作日内来函对公司经营情况及风险情况予以书面说明，逾期则被认定为“失联(异常)”私募机构。被认定为“失联(异常)”私募机构的，将在官方网站的“私募基金管理人分类公示”栏目中予以公示，同时在私募基金管理人公示信息中予以标示。
3月10日，《国际金融报》记者逐一查询上述10家私募官网信息，并拨打官网上留下的电话。其中，山东肯雅隆和北京博创兴业相关工作人员表示公司正常运营中；深圳小微企、中晟国泰、北京统元、安徽庐联四家私募的电话均无法接通，前三者电话为空号，另一家则是电话欠费；此外，有一些公司的官网已无法打开或找寻不到。
“我们年初七就已开始正常上班，公司一直都在正常运行中。”山东肯雅隆相关工作人员对《国际金融报》表示：“近几日也有其他人致电来询问失联名单一事，我已汇报公司领导，应该已经在处理此事。”
北京博创兴业相关工作人员则告诉《国际金融报》记者，最近公司搬家，而此前也有相关同事离职，一直没顾得上去基金协会更新相关地址和联系方式，这几天正在处理这个事情。
“不少私募的合规意识较弱。”一位金融业人士对记者指出，尽管有些私募只是忘记更新联系方式，但是一旦上了失联名单，仍然会给投资者带来不好的印象。
在东南大学法学院教授张马林看来，“这也是一种风险提示”。张马林对《国际金融报》记者表示，基金业协会建立失联(异常)私募机构公示制度，以金融风险管理事项来处理，意在及时提供警示信息。
上海某小型私募的市场部人士对《国际金融报》记者表示，监管已越来越全面，这是将私募基金往“正规军”方向打造的趋势。私募的“放养”生活已然结束，“新的一年，公司会依据监管的要求，自我查漏补缺”。
“空壳”之嫌
尽管此次新公布的10家私募是否真正失联还不能下最后结论，但从目前可查询的信息来看，部分私募还存在其他不合规的问题。
按照基金协会的信息，上述10家私募中，除中嘉联合外，其余9家管理基金的主要类别皆为股权投资基金，多家私募已成立数年，大部分在2014年完成登记备案。
《国际金融报》记者查询基金业协会私募产品备案信息发现，除山东肯雅隆(1只)和北京全唐(2只)之外，其余8家私募机构目前没有正在管理的私募基金，有“空壳之嫌”。
另外，部分失联私募机构存在注册资本较少甚至为零的情况。基金业协会公示信息显示，北京统元和深圳小微企的注册资本分别为3000万元、1000万元，而实缴资本则为0。在分析人士看来，虽然注册资本和实缴资本不一定与基金管理能力呈正相关，不过从侧面能够反映一家公司的靠谱程度。如果一家基金的实缴是0，那么可能只是个空壳公司。
值得一提的是，上述两家私募的3只产品在协会官网上也被标为“目前存在未进行的季度更新”，机构信息最后的报告时间均为2014年6月。
而根据2月5日出台的私募基金管理人备案登记“新规”。其中，三类私募基金管理人在今年要面临资格被注销：新登记的私募基金管理人，如果6个月内仍未备案首只产品的；已登记满12个月且尚未备案首只私募基金产品的私募基金管理人，在2015年5月1日前仍未备案私募基金产品的；已登记不满12个月且尚未备案首只私募基金产品的私募基金管理人，在2016年8月1日前仍未备案私募基金产品的。
《国际金融报》记者发现，上述没有产品备案的私募中，有7家私募登记已满12个月，需在今年5月1日之前完成首只产品备案，否则已经取得的资格将被撤销。
与此同时，中国基金业协会还要求从事私募证券投资基金业务的各类私募基金管理人，其高管人员(包括法定代表人、执行事务合伙人或委派代表、总经理、副总经理、合规风控负责人等)均应当取得基金从业资格。而从事非私募证券投资基金业务的各类私募基金管理人，至少两名高管人员应当取得基金从业资格，其法定代表人、执行事务合伙人(委派代表)、合规风控负责人应当取得基金从业资格。各类私募基金管理人的合规风控负责人不得从事投资业务。
不过，上述私募中仍有多家不符合新规，基金业协会作出了特别提示。比如，中晟国泰有3名高管无基金从业资格，山东肯雅隆和上海梵石均有两名高管无从业资格。
兑付风险
据了解，2015年9月29日，为加强私募基金管理人的自律管理工作，基金业协会发布了建立失联(异常)私募机构公示制度的通知，并分别于2015年11月23日、2015年12月14日和2016年1月11日公布了三批共20家失联(异常)机构。
截至2016年3月1日，吉林省中电股权投资基金管理有限公司等15家机构并未按规定在公告发出后5个工作日内去函对公司经营情况及风险情况予以书面说明，中基协已将列入失联(异常)机构名单，并在协会官网私募基金管理人分类公示栏目中予以列示。
过往一年，私募迎来产品爆发性发展，私募管理人注册数量、产品发行数均出现剧增。行业发展的速度非常惊人：截至2015年末，在已经备案的24054只私募基金中，有19219只是2014年8月21日《私募投资基金监督管理暂行办法》发布实施后新设立基金，占比为79.90%。
经历“野蛮生长”后，私募基金乱象重生，“挂羊头卖狗肉”、“兑付危机”频频出现。已被基金业协会列入失联(异常)机构名单中的幸汇财富(北京)投资基金管理有限公司早在去年5月份就被曝出兑付危机。基金业协会的公示信息中也注明：“因该公司从事的P2P业务爆发风险，引起投资者集体上访事件。请注意风险！”
而基金业协会最新公示的10家失联(异常)机构中，北京全唐投资旗下的“FOT(投资于信托产品的基金)”也曾被曝出兑付危机。
济安金信副总经理、基金评价中心主任王群航对《国际金融报》记者表示，2015年6月中旬股票市场行情快速暴跌之后，很多私募基金公司因为基金的净值暴跌而风险频发，在净值接近或跌破止损线的时候，不公布净值、公布虚假净值、不接电话、不披露信息、“关门走人”等情况有较多发生，对于行业的声誉造成较大负面影响。
“绝大多数失联机构是从事一级市场投资的私募股权基金，投资标的主要是实体企业、初创企业等，当下面临的困难也多种多样。”王群航称。
有基金行业人士担忧，如果市场行情继续下行，失联的私募机构将会更多。对于投资者来说，这些机构失联意味着血本无归。
那么，投资者该如何维权？格上理财研究员王萌萌认为，应依据实际情况进行维权。若投资者是通过第三方代销机构购买的私募产品，要看双方是构成金融服务法律关系还是代销法律关系，前者投资人可以基于侵权法律关系要求第三方承担责任，后者代销关系下第三方不直接承担责任；如果投资者是通过私募基金管理人直接购买的产品，可以根据合同约定进行维权。
“理论上是可以通过法律途径进行维权。在联系不到侵权人的情况下，可以采取公告送达，3个月后，视为送达。”不过，张马林告诉《国际金融报》记者，尽管根据事实性描述以及投资凭证，可通过司法途径拿到判决书，但是最终能否拿到真金白银还得打上大大的问号。
吴冬指出，目前来看，无论通过民事诉讼还是刑事报案的方式，投资者维权的效果都不是很理想。因此，与其事后维权，不如购买产品前更谨慎些，投资者可以选择资质好、偿还能力强一些的私募机构。
“私募监管有所滞后，违规募集成为私募基金乱象之源。”中国基金业协会会长洪磊指出，中国基金业协会将推出若干自律举措规范私募基金行业发展。按照洪磊所言，除了内控、信息披露外，后续监管还将涉及募集行为、合同指引等方面。