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李迅雷：美加息利好中国出口 利空房地产行业
美联储宣布加息，由于将引起中国货币贬值，将对中国出口行业有利，但加息会打乱中国正在进行的降息周期，无法继续下降下去，从而对房地产行业不利。
海通证券公司副总裁、首席经济学家李迅雷昨日接受记者采访时表示，美国进入加息周期，明年可能还会再加息两次，这就会使得国内外汇流出，前来中国投资的外资也会减少，因为之前有些外资来中国投资，主要看中人民币升值。
李迅雷预计，中国存款年基准利率是1.5%，美国明年继续加息后也不会高过这个利率。资本不会因为利率差从中国到美国去，但是会因为美元升值往美国搬家。
美元升值会对人民币国际化不利。最近几年海外人民币增加，是因人民币处在强势升值周期内。如果人民币贬值而美元强势，海外国家将更倾向于减少人民币而增加美元。
李迅雷认为，美元升值意味着中国的外汇占款将减少，为应对压力可能还要抛售美元债，但另一方面，将会使得这些年增长迅速的M2减少，因为会减少以外汇占款为基准的货币发行量。
李迅雷认为，美国经济对中国资本市场的影响比较小，因为中国持有现金风险要大于配置资产，由于人民币流出流入依然不便，所以海外配置难度比较大，倾向于配置到中国资本市场中。
由于美国加息后，中国要提高人民币的吸引力应对资本外流，再降息的空间就不大，中国央行释放流动性的方式只能靠降准，而房地产行业对利率非常敏感，原来预期利率会继续下调入市的消费者可能不会入市了，对中国房地产销售不利。
李迅雷认为，美元强势会让人民币贬值，这对出口行业比较有利，中国出口优势产业集中在钢铁冶金、纺织服装、家用电器、消费电子、金属制品、机械、塑料制品、玩具产业等。
最近几年全球经济不景气，让中国出口增长停滞，另一个重要原因是人民币跟随美元升值，比如国际清算银行称人民币实际有效汇率升值了6.24%，削弱了中国出口产品的竞争力。
17日美国宣布加息后，中国发布研究报告的分析师主要集中在期货公司，这主要是因为大宗商品价格受美元加息影响更大，对国内上市公司而言，基础原材料主要集中在有色冶炼、矿产、能源领域。之前，这类产品的价格已经因美国加息预期而大幅下滑，从而影响到相关上市公司业绩。
□ .余.胜.良 .证.券.时.报.网
老沙：春节前或有你意想不到的好行情
老沙：春节前或有你意想不到的好行情在“宝能系”的连番猛攻之下，作为万科灵魂人物的王石终于在17日高调发声，亮明自身立场--不欢迎“宝能系”成为万科第一大股东。
(沙：万科昨日再次涨停！创近8年来新高！
王石会不会“爱美人丢了江山”？
这就怪了，你王石“不欢迎‘宝能’成为万科第一大股东”，可人家已经成为第一大股东了啊！一旦人家进入董事会、一旦人家拥有51%的股份，那谁欢迎谁、谁又不欢迎谁呢？
不管怎样，中小股东在这场“万科股权争夺战中”得到了“连续涨停”的好处！
只要股票涨，管你是王石还是宝能？
谁有本事把股票涨上去，中小股东就会投谁的票！
这事也给所有上市公司一个提醒：要善待广大中小股东！一旦股权之争进入白热化阶段，广大中小股东就有了决定你上市公司命运的权利！)
一线城市土地市场持续升温
《中国证券报》今日报道--
今年以来，北京土地市场共有103宗土地实现出让，比去年减少38宗，建设用地和规划建筑面积同比均大幅下滑，但土地出让金创新高。今年以来，标杆房企大举回归一二线城市，“地王”频现。业内人士认为，虽然供应减少，一二线重点城市土地市场需求却在日益增加，土地市场竞争日益激烈。
(沙：刚从深圳回来，深圳房价今年持续大涨，主城区房价每平米已在8万元上下！
我所住的南京市仙林地区地价前不久已突破2万元，房价或破4万元/平米！
近几年来，我一再在博客中告知人们，北大广深寸土寸金，在印钞机加班加点地工作的背景下，房价甚至永远都不会大跌！省会城市的房价也只会涨而难以下跌！
近期房地产板块的联袂上行具有一定的逻辑！“野蛮人”强行举牌更使之火上浇油！)
国务院参事：料货币政策更趋宽松
17日，在金融界网站主办的第四届“领航中国”年度论坛上，国务院参事、国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌表示，美联储一直在为是否加息纠结，虽然“靴子”终于落地，但世界经济的复苏前景非常微妙，非常艰难。券商人士表示，在美联储加息背景下，中国将加大应对外部风险的力度，明年货币政策可能比市场预期更宽松。
(沙：清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵近日也表示，有降准将息的空间，也需要降准将息，中国实体经济需要进一步降低融资成本。
而渣打银行大中华区首席经济学家丁爽也预测：明年降准次数可能在4至5次！
一介书生的老沙预计，不排除今年元旦、春节前后再次降准甚至降息的可能性！)
中央经济工作会议今日将召开
人民日报旗下公号“人民日报评论”微信号12月17日发表任仲平的评论文章。该文将于今天(12月18日)在人民日报上刊发。文章透露，中央经济工作会议12月18日将在京召开。
(沙：中央经济工作会议的召开将为市场输送新的炒作题材！
在经济下行压力倍增的大背景下，中央经济工作会议只会释放利好！)
国务院部署加快实施自贸区战略
国务院日前印发《关于加快实施自由贸易区战略的若干意见》，提出了我国加快实施自由贸易区战略的总体要求，提出要进一步优化自由贸易区建设布局和加快建设高水平自由贸易区，并就健全保障体系、完善支持机制以及加强组织实施作出具体部署。
(沙：“自贸区”概念又迎来重大利好！)
47天2400亿元RQFII驰援A股
据记者从央行获悉，经国务院批准，人民币合格境外机构投资者(RQFII)试点地区扩大到泰国，投资额度为500亿元人民币。
据记者统计，截至目前，已有16个国家和地区获得RQFII试点资格，总投资额度达到1.21万亿元。在47天内，央行连续批准或上调韩国、新加坡、马来西亚、阿联酋、泰国5个国家的RQFII试点规模达到了2400亿元。
(沙：一个半月里，国务院批准这么多资金来驰援投资A股！
他们买的或许都是小散割肉的筹码！)
今日外媒头条
南航厦航豪掷650亿购波音飞机
中国南方航空公司及其持股51%的子公司厦门航空周四宣布与波音公司签署协议，购买110架波音飞机，交易价格总计约650.7亿元(约合100.4亿美元)。其中，南航将购买50架波音737MAX和30架737新一代飞机，厦航将购买30架737MAX飞机。
(沙：中国国内航空客流量很可能将超过美国国内航空客流量，成为全球第一大民航市场！
我原计划与200名“沙粒”春节期间赴越南柬埔寨旅游，可中青旅提前近两个月与南航联系，结果好不容易只预定到120个机位，一票难求！)
规模突破千亿保本基金异军突起
据《中国证券报》今日报道--
“资产配置荒”的市场环境中，具备“进可攻、退可守”特性的保本基金正在迎来属于自己的“牛市”。不仅近期发行的多只保本基金均在几个交易日内提前结束募集，越来越多的基金公司也开始布局这一过往的“非主流品种”。
据上海证券统计，目前共有32家基金公司涉足保本基金领域，占目前总基金公司数量1/3。东方财富Choice数据统计，截至12月16日，市场上共计有75只保本基金，合计规模已经超过千亿元。
今年以来发行的保本基金就有35只，首募金额超过700亿元。除已成立的保本基金之外，证监会网站最新数据显示，目前尚有30余只保本基金在排队等待“准生证”，从中也可以看出基金公司的布局热情。
值得注意的是，市场对于这一品种的了解和接受程度迅速升温。尤其是下半年以来，在经历了股市大起大落、类固定收益产品风险暴露之后，一些投资者开始转而配置保本基金。在下半年发起成立的保本基金中，首募规模较上半年同类产品大幅提升，发行时间也有所缩短，频频出现提前结束募集的现象。
比如，博时境源保本基金于12月7日开始发行，原定募集截止日为12月25日，短短几个工作日即突破30亿元募集目标，自12月16日起不再接受认购申请。12月10日开始募集的招商境远保本基金，原定募集截止日期为12月25日，募集目标50亿元，仅发行不到两日即宣告结束募集。此前，南方顺康保本、华安安益保本等基金也均在几个交易日内就完成募集目标。
目前现存的保本基金最高触发目标收益率18%，最低8%，多只募集中、即将发行的保本基金触发目标收益率设置到高达20%。
近两年发行的保本基金设置的保本周期更加灵活，较之传统的3年保本周期，大量出现1.5年和2年的保本周期型产品。保本周期逐渐缩短和灵活，尤其是出现1年期保本基金，接近于银行理财产品的投资周期习惯。
(沙：所谓“保本基金”就是在一定期间内，对所投资的本金提供一定比例的保证保本基金，基金利用利息或是极小比例的资产从事高风险投资，而将大部份的资产从事固定收益投资，使得基金投资的市场不论如何下跌时，绝对不会低于其所担保的价格，而达到所谓的「保本」作用。在国际上，保本基金可分为保证和护本基金两种类型，其中护本基金不需要第三方提供担保。一般来说，保本基金将大部分资产投资于固定收入债券，以使基金期限届满时支付投资者的本金，其余资产约15%－20%投资于股票等工具来提高回报潜力。
保本基金的保本是有条件保本，其一，须持有至到期，中途赎回不提供保本。其二，多数基金申购不保本，认购才保本。因此，购买、赎回的时点是关键。在认购期认购的投资者即使亏损，到期本金亏损的一般情况不会发生，但如果中途赎回，则可能发生本金亏损。对于在申购期内申购的投资者，则现有的亏损已成为实际的亏损，即使持有至到期也不一定保本。
对于不善于“炒股”又嫌存银行利息低、理财产品收益也不太高的中小投资者，我建议可以申购、也就是在保本基金始发募集阶段、买保本期比较短、如一年期一年半期的保本基金！)
油价创7年新低道指大跌253点
老沙：春节前或有你意想不到的好行情美国原油跌破35美元创近7年来最低收盘价，令能源与原材料板块承压。
道琼斯工业平均指数下跌253.25点，报17,495.84点，跌幅为1.43%；
标准普尔500指数下跌31.18点，报2,041.89点，跌幅为1.50%；
纳斯达克综合指数下跌68.58点，报5,002.55点，跌幅为1.35%；
黄金期货下跌27.20美元或2.5%，收于每盎司1049.60美元，为2009年10月以来最低收盘价。
原油期货下跌57美分或1.6%，收于每桶34.95美元，这是2009年2月以来主力原油期货首次收在每桶35美元下方。
(沙：另：港股四天反弹近千点
自12月份以来，恒指罕见性地出现了九连跌的走势，期间累计最大跌幅一度达到4.5%，而指数累计下跌空间也近千点。不过，值得庆幸的是，自12月14日以来，市场触及近期低点之后便迅速反弹，出现了显著回升。而在过去四个交易日内，恒指累计反弹近1000点，反弹幅度逾4%。)
老沙(微信公众号shaminnong519)的感觉
看5日、10日、20日均线，你会发现，创业板、中小板即将形成多头排列即金叉，沪综指5日均线也已上穿10日均线，而深成指由于万科的“权重地位”而已经形成金叉！总体看，四大“美女”都要回来了！
此次“美女”再次造访A股，亮度升幅在4000点一带！
春节前或有你意想不到的好行情、甚至是大行情！
中财网
杜坤维:遏制高送转恶炒不能仅靠教育
中国股市有一个历年经久不衰的投资主体，那就是高送转，尽管有人亏得一塌糊涂，但依然有大批投资者前仆后继，以飞蛾扑火般的勇气奋不顾身冲向投资标的。结果是死得多活的少。
近段时间中国股市热点稍有不济，市场资金再次开始狂热追捧高送转板块，导致高送转板块再次出现暴涨，有的个股是连续涨停，风险陡增，深交所终于认为再也不能坐视不管，发了一篇教育报告——《理解“高送转”实质避免跟风炒作造成亏损》。中国股市一团乱象不在于教育太少，而是教育太多，执法太少。从表面看，是中小投资者跟风所致，但其本质是有大资金在其中掀风作浪所致，因此教育中小投资者要理性投资是一种只看表面不讲实质的治标之策。
该文开门见山指出“截至12月15日，两市已有15家公司公布了“高送转”利润分配预案。从送转比例看，今年的“高送转”可谓强势来袭，“10转20”的超高比例送转方案频频出现，不断刺激着投资者的投资冲动。然而，“高送转”对股东权益和公司的盈利能力并没有实质性的影响。广大投资者需明白“高送转”的实质，充分了解“高送转”概念下的投资风险，避免跟风炒作造成亏损。”
实际上，转股也好，送股也好，实际上就是一种会计不同科目的处理，股东权益的内部结构调整，对净资产收益率没有影响，对公司的盈利能力也并没有任何实质性影响，投资者在公司中的权益当然也不可能因此增加，其本质就是玩的一种数字游戏，但在中国股市炒股就是玩概念，因此高送转游戏大家都爱玩，不仅公募基金爱玩，私募基金也爱玩，游资大佬也爱玩，中小投资者也爱玩，为了配合炒作，还特意设立了高送转预期板块和预高送转板块，真是煞费苦心。
一个并没有实质利好的数字游戏为什么就如此深得人心，一些股价较高、股票流动性较差的公司，也可以通过“高送转”降低股价，增强公司股票的流动性，这是有利于投资者投资的，但在中国股市利好出台往往伴有私心，甚至伴有不可告人罪恶勾当，深交所就特别提请投资者注意，“不排除个别上市公司出于配合二级市场炒作，或者配合大股东和高管出售股票，或者配合激励对象达到行权条件，或者为了在再融资过程中吸引投资者认购公司股票等目的而推出“高送转”方案。”
炒作高送转更多的是一种资金接力游戏，因为大家心知肚明，高送转并不构成实质利好，就是一种糊弄人的游戏，因此换手率都相当高，20%日换手率屡见不鲜，高换手率意味着什么，意味着市场操纵，意味着大资金博取短期价差，既然是博取短期价差，那么跟风中小投资者最后结局就是高位接盘套牢。因此炒作高送转最终受害者不会是市场操纵者，而是中小投资者。
如果高送转伴有私心，那么走势更见难以判断，可能会连续暴涨，但在减持以后股价也可能连续爆跌，以市值管理名义实施高送转预市场操纵内幕交易高度关联，去年年底曾有一家公司推出十转二十的高送配法案，但其后伴随的是减持套现数亿元，后面还有一家知名私募资金潜伏其中，在大股东减持以后股价一度出现暴跌，让投资者损失惨重。为了配合减持，某新能源公司在巨额亏损下依然实施高送转，一度引发媒体质疑和监管层质询，但最后还是不了了之。
面对复杂的高送转乱象，深交所告诫投资者“不宜盲目轻信，更不要抱着侥幸的心理跟风炒作',笔者认为这是远远不够，面对热火朝天的暴涨走势，要有耐心熬得住的投资者并不多，毕竟股价暴涨伴随的是持股市值暴增。笔者建议;
1高送转既然只是一种不同会计科目下的处理，并不增加上市公司内在价值，那么就应该规范高送转动作，以前转增5股以上就是高送转，但今年媒体披露转增10股都是小意思，算不上高送转，转增20才是高送转，因此很多公司为了迎合市场炒作，不管业绩成长性如何，甚至也不管业绩下降，甚至亏损也推出高送转，可以规定送转股比例不能超出业绩增长比例，比如业绩增长50%，高送转最多就是十送5或者转增五，亏损和业绩下降一律不能实施股本转增和送红股。以遏制不断泛滥成灾的高送转。
2很多公司高送配是为了配合减持，因为高送配就是利用市场预期推高股价，让自己在高位减持套现，那么监管就应该釜底抽薪，上市公司实施高送配一年内不能减持股份。有的公司推出再融资方案，但股价表现却是不佳，甚至跌破增发价格，于是乎为了维稳股价，上市公司也会实施高送配，甚至同市场大资金勾结，炒作股价，因此，同样规定实施高送配一年内不能再融资，有的高送配是为了投桃报李，回报以前再融资的帮手，让他们获得更高回报，因此有定增配股上市一年内不能高送配。
3中国股市高送配是一个内幕交易的高发地，因此针对高送配公司应该进行更多监管，尤其是对前十名流通股股东要多加核查，防止内幕交易发生，对一些突击入股者更应该严格甄别。深交所也指出，不排除个别上市公司出于配合二级市场炒作，这种行为隐蔽很深，一般难以查处，因此就应该实施严厉惩治，一旦发现上市公司与市场资金勾结炒作股价，对上市公司一律予以退市，并按照近10个交易日平均价回购股份，对二级市场参与者处以5倍所得罚款。
4是高送配往往伴随市场操纵，不管是预高送转股票，还是有高送配能力股票，其成交和股价异动十分明显，大资金进出迹象十分明显，有的是快进快出，有的是连续暴涨大幅推高，不管是长庄还是端庄，股价操纵痕迹都是难以隐瞒的，因此加强监管势在必行，只有发现一起查处一起，才能让市场有敬畏之心，不敢随意瞎炒。
高送转虽然打着回报投资者的名义，但其中大有蹊跷，深交所也意识到问题的严重性，其中有的明显就是违规违法行为，怎能依靠教育中小投资者完事，这不仅仅是推卸责任问题，而是牛头不对马嘴，既然高送转伴随有不可告人的勾当，就应该祭出法规法律大旗，针对不同违规违法行为进行毫不留情查处。打击不法分子嚣张气焰，才是治本之策。
.价.值.中.国.网
皮海洲 ：“最大老鼠仓案”改判：证券司法的“有限进步”
12月11日，最高人民法院在广东省深圳市最高人民法院第一巡回法庭对该院再审的被告人马乐利用未公开信息交易一案进行了公开宣判，依法对马乐改判有期徒刑三年，并处罚金人民币1913万元；违法所得人民币19120246.98元依法予以追缴，上缴国库。这一结果也是对这起“全国最大老鼠仓案”一审、二审判决结果的改判。
这起“全国最大老鼠仓案”(又称“马乐案”)的审判过程堪称一波三折。先是在2014年3月28日，深圳市中级人民法院对该案一审判处马乐有期徒刑三年，缓刑五年，并处罚金人民币1884万元，违法所得人民币1883万余元依法予以追缴。
一审结果出来后，市场哗然。普遍认为一审判决结果对马乐的处罚太轻。在判处马乐有期徒刑三年缓刑五年的情况下，这意味着作为“全国最大老鼠仓案”主角的马乐居然可以不接受牢狱之灾。为此，深圳市人民检察院提出抗诉，认为一审判决法律适用错误，量刑明显不当。广东省检察院支持抗诉。但在2014年10月20日的判决中，广东省高级法院终审裁定驳回抗诉，维持原判。
在这种背景下，2014年12月8日，最高人民检察院检察委员会讨论决定，对马乐利用未公开信息交易案提出抗诉。于是，这就有了一年之后最高人民法院对“马乐案”的改判：仍然判处马乐有期徒刑三年，但不再“缓刑五年”。而违法所得金额在核实后进行了重新认定，相对应的罚没款项亦作出相应的修改。
从“全国最大老鼠仓案”宣判过程的一波三折到最后的改判来说，它体现了证券司法的“有限进步”。应该说，证券司法是中国资本市场的一个弱项，由于中国股市成立时间较短，相对应的证券司法历史更加短暂，证券司法制度的不健全是显而易见的。而“全国最大老鼠仓案”宣判过程的一波三折，这实际上是有助于证券司法制度走向完善的。特别是检察机关的接连抗诉，不仅有利于相关部门对证券司法的重视，而且也让之前模糊的标准走向明朗，为以后同类案件的宣判积累了经验。
比如在这起“全国最大老鼠仓案”的审判中，“情节严重”与“情节特别严重”是争议的焦点。在最高人民法院的介入下，这个标准豁然开朗。在最高人民法院、最高人民检察院发布的《关于办理内幕交易、泄露内幕信息刑事案件具体应用法律若干问题的解释》中，将成交额250万元以上、获利75万元以上等情形设定为内幕交易罪、泄露内幕信息罪“情节特别严重”的认定标准，因此，利用未公开信息交易罪也应当遵循相同的标准。这就使得“马乐案”在“情节严重”与“情节特别严重”的认定上有了明确的犯罪金额标准。于是，对同类案件的审判，以后不再成为难点。
当然，对“马乐案”的判决也体现了“坦白从宽”的原则。根据法律对“情节特别严重”情形的判罚，应判马乐5年以上10年以下有期徒刑。但由于马乐具有多个法定及酌定从轻、减轻处罚情节，如马乐在境外接到配合调查的通知后，立即主动回国接受调查并投案自首等，因此，马乐最终只是判处3年有期徒刑，这也是该案判决的一个亮点所在。
但尽管如此，最高人民法院最终对“最大老鼠仓案”的改判也只是证券司法的“有限进步”。因为“改判”并没有改变对“全国最大老鼠仓案”“轻判”的最终结局。改判的结果，马乐仍然只是判处有期徒刑3年。虽然改判结果删掉了“缓刑五年”，但就“马乐案”来说，二者已经差别不大了。由于马乐2013年7月即投案自首，目前已羁押了近两年半的时间，因此，即便不“缓刑五年”，马乐也只需要再关半年即可以刑满释放了。因此，对于马乐的判决，总体还是判刑太轻，与“全国最大老鼠仓”的犯罪行为明显不符。
之所以出现这种结果，除了《证券法》本身的规定过于宽松，有待下一步修改完善之外，也与执法标准的掌握过于宽松有关。虽然对“马乐案”的判决要考虑“坦白从宽”的因素，但这种减刑应在“情节特别严重”的处罚范围内掌握执行。面对“最大老鼠仓”的犯罪行为，判刑八年、十年是不为过的，再考虑“坦白从宽”因素，对马乐的最轻处罚也应该是5年有期徒刑，这也是“情节特别严重”犯罪行为的最低处罚了，这个底线是不应该失守的。(.聚.财.盆.财.富.网)
余丰慧：中国的外汇储备足够应对美联储加息
北京时间12月17日凌晨3点，美联储宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，这是美联储自2006年6月以来首次加息。
美联储在结束本年度最后一次货币政策例会后发表声明说，今年以来美国就业市场明显改善，有理由相信通胀将向2%的中期目标迈进。考虑到经济前景以及经济状况需要时间消化现有政策等因素，美联储决定现在启动加息。
美联储官员对未来利率路径的预期“点阵图”显示，2016年底，利率可能达到1.375%。这意味着如果以每次加息25个基点计算，美联储明年可能加息四次。
历史上美国每一次启动加息，都会给全球带来较大影响，特别是给金融市场带来震动。
但是美联储加息靴子落地之后，美股不跌反涨。标普500指数收涨1.5%，道琼斯指数收涨1.4%，纳斯达克指数收涨1.5%。美联储政策决议公布前，富时泛欧绩优300指数收涨0.3%。美元上涨后回落，再度跌破98关口。大宗商品市场除了油价继续下跌外，有色金属包括黄金都有小幅上涨。
如何解释市场对美联储加息的反应？美股上扬，主要原因是美股、欧股都已经提前消化了美联储加息的利空，加息靴子落地反过来变成了利好。最关键的是，美联储加息预示着美国经济向好，一个“全民就业”的场景正在美国呈现，而物价又控制在联储目标以内。
经济复苏增长较快、失业率降到历史较低水平、通胀率适中，这样的宏观经济面，美股没有下跌的理由。美元指数回落主要是前期上涨过快，相信短暂回落后仍将走高。
从目前看，受美联储加息影响最大的是新兴市场。道理很简单，美联储量化宽松放水货币、实行超低利率时，受美元贬值影响，资本都流往新兴市场。现在启动加息后，资本必然出现反向流动。这很有可能刺破新兴市场经济金融投资泡沫，引发金融风险。
美联储加息靴子落地给中国至少带来两大影响：一是人民币贬值速度。美国加息后，离岸人民币对美元先急速回落至6.5186，随后迅速反弹至6.5370。离岸市场人民币价格走低反映了美联储加息的影响因素。二是资本外流。11月外汇储备和外汇占款双双大幅度下降，就是最好的预示。我国11月外汇储备余额降至34383亿美元，比10月份下降872亿美元，为2013年1月末以来最低。
尽管如此，但也不必过于担心和焦虑。中国有应对美联储加息的底气和资本。最大的资本是中国有3.4万亿美元的外汇储备，能够应对美联储进入加息通道导致的任何规模的资本流出波动。
同时，中国仍然是贸易顺差，外储增加的基础很牢固。再者，中国对外汇管控的能力非常强。中国经济增长率仍在较高水平，足以应对外来冲击。
不过，一定要防止出现恶性循环。外储大降预示资本外逃加速，进而促使货币贬值，而货币贬值又会导致外储加剧下降。同时央行卖出美元干预汇率同样也会导致外储下降，这是个恶性循环。
试想，资本流出、央行卖出美元干预市场、企业和个人购汇持汇、非美元资产缩水，这四大因素叠加起来，再多的外储也承受不了无底洞般的消耗。中国金融经济或许出现了真正的考验。
留住资本的根本举措是尽快稳定住中国经济，创造一个开放包容、宽松环境、诚信法制的市场。央行在操作上尽量不要干预扭曲价格，而应该让贬值压力充分释放出来。这样才有市场轨迹可循，人民币或能真正双向波动，达到均衡。
对于外储下降引发的外汇占款降低，从而导致市场资金相对紧缩的问题，央行该降准就降准，绝不能采取降息措施，降息只能引发外储加速下降。
此外，还要谨防美联储加息以“美联储加息—新兴市场货币贬值—资本出逃—流动性紧缺—股市流动性出现危机”的逻辑对股市产生影响。 (每日经济新闻 )