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圈主的话
如果你有买债券型基金，尤其是纯债型基金一定有留意到最近的基金一直在亏钱。确实，最近不少债券型基金都在持续下跌，纯债型基金更是成了“重灾区”。如果说先前买纯债型基金就图个安稳，那不安稳的时候是不是该考虑“撤退”了呢？
债基全面亏损
大树检索了目前市面上657支纯债券型基金发现，最近一个月这些债券型基金收益率为负数的有569支，占比高达86.7%，最大亏损达到-4.4%，平均亏损也有-0.5%左右。
你可能觉得有点短期波动很正常，以前也有过亏的时候，熬一熬很快就又回来了，毕竟是投资的是债券，能有啥风险？不过我要说的是，这次亏钱可能就没那么容易熬回来了。债券的大牛市可能已经走到头了，现在持有债券型基金的投资者如果不果断，很可能被温水煮青蛙，最后知道肉疼的时候已经跳不出来了。
其实纯债券基金亏损并不是最近一个月才发生，上文说的那657支纯债券型基金三个月亏损比就已经是32.47%，最近一个月亏损比不但没有收窄还快速放大，目前已经从局部亏损演变成了全面亏损。
债基为何连跌？
毫无疑问，债基的下跌与债券市场近期的连续下跌密不可分。
债券市场下跌的原因——简单来说，就是钱少了，资金成本提高了。
1）10月以来，央行在资金资金投放上偏紧。2）股市回暖，资金离开债市流向股市（有人猜测，近期多只委外资金定制基金刚成立不久就遭巨额赎回，或与资金抽离债市有关）；3）美国加息预期，人民币贬值，资金流出。
为什么资金成本高了，债券价格就跌了呢？
简单理解，资金的价格提高了，银行允诺的资金利息会明显上涨，所以债券收益率提高。资金利率提高，很多之前买了债券的大机构就会卖掉债券转而将资金直接借给银行。当大家都卖债券的时候，债券价格下降。
资金面紧张首先影响到利率债（主要是国债、地方政府债券、政策性金融债和央行票据），然后波及到信用债，其中高等级信用债最先受影响。（一般来说，信用债走势会滞后于利率债，波动幅度会大于利率债。）
债市投资谨慎情绪抬头
从债基近期的表现来看，部分投资者对债市投资的谨慎情绪已有所抬头。部分基金经理表示，相关部门的态度或是影响债市出现“降温”的主要原因。
融通基金固定收益部副总监王超表示，大家对债市的收益预期过于一致，以至于相关监管部门态度的转变及债券市场的透支行情难被广大投资者所察觉。他认为，货币市场利率中枢明显上行且波动加大，资金面从8月份以来每月15日以后都会出现非常紧张的局面；同时，债券市场的透支比较严重。前三季度我国GDP同比增6.7%，消费拉动作用增强，消费对经济增长的贡献率为71%，社会融资规模存量同比增长12.5%，这些经济数据相对乐观，但市场对此并无反应。
此外，在贷款方面，王超认为，现在企业贷款需求非常弱，基本靠个人贷款来维持。随着各地限购政策逐步落地，个人贷款增速也将下降，货币政策仍将维持稳健宽松；而银行房地产贷款的下降，将使得银行资产荒加剧，投资又会转向债券，债券收益率可能下降。
某券商委外负责人告诉记者，由于预期委外资金流入减少，债市近期已经出现调整。“理财资金纳入广义信贷还没有出细则，短期影响不好评估，但是对市场预期已经产生影响。”他说。
事实上，随着经济数据好转，经济基本面在发生微妙变化。融通基金王超表示，多数市场分析人士只看到地产投资，并未提及制造业的投资，不排除后市可能出现PPI连续反弹的情况。“现在企业融资成本很低，企业也有增加库存、增加产能的冲动，这有可能造成制造业投资增速回升，在库存周期的带动下，经济有望出现微弱反弹。”王超说。
沪上某债券基金经理表示，近期出炉的PMI、CPI数据都可以证明经济正在回暖，这对债市是利空。此外，理财资金纳入广义信贷的预期以及年底美元加息，将带来流动性边际收紧，进一步加剧了债市调整的风险。“‘债牛’还能持续多长时间是一个未知数。”他说。
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来自：有点产以后、基民甲、中国证券报综合
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