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【盘面简述】B股暴跌A股难幸免 沪指大跌2.59%(本页)
B股暴跌A股难幸免 沪指大跌2.59%
12月28日消息，周一早盘，两市维持震荡，盘面上涨跌互现，个股表现活跃。临近午间收盘，B股大幅跳水，振幅近5%，此时A股并未受到太大影响。午后开盘，B股直线下跌，盘中跌逾7%，A股受到影响也持续下行跌破3600点并多次跳水。临近尾盘两市跌幅加深，券商、保险等权重板块杀跌。
截至收盘，沪指报3533.78点，跌94.14点，跌2.59%；深指报12686.34点，跌294.23点，跌2.27%；创业板报2735.49点，跌59.25点，跌2.12%。
盘面上，除车联网概念外所有板块全部飘绿，证券、保险、煤炭、银行等板块跌幅居前。个股方面，两市包括20只上市新股在内近50股涨停，17股跌停；86只个股涨超5%，404只个股跌超5%。
新浪财经
直接融资改革提速 八股抢筹行情一触即发
证券行业:注册制授权获通过,直接融资改革提速
类别：行业研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：谢刚 日期：2015-12-28
事件:全国人大常委会审议通过股票发行注册制改革授权决定。2015年12月27日,第十二届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用中华人民共和国证券法>有关规定的决定(草案)》的议案,明确授权国务院可以根据股票发行注册制改革的要求,调整适用现行《证券法》关于股票核准制的规定,对注册制改革的具体制度作出专门安排。决定自2016年3月1日施行,期限为两年。
点评:
1.投行产业链迎来黄金发展良机,投行业务布局领先者将突围。券商投行产业链将极大受益于注册制:第一,发行节奏加快(3-6个月)使得投行保荐承销企业数量和IPO融资规模显著提升;第二,对于券商定价能力以及保荐承销责任的上升使得保荐承销费率将稳定于较高的水平;第三,大投行产业链中增发、配股、债券承销、新三板挂牌做市亦将受益。经测算,我们认为券商投行业务收入占比将重回15%以上,2016年IPO潜在融资规模达5000亿,股票总承销规模达18600亿,债券承销规模达35000亿,2016年投行收入(保荐+承销+财顾)预计为816亿元,同比增60%。
2.研究定价、风险管理和承销能力将是注册制下考验券商投行能力的核心。具有核心竞争力的投行将获得承销业务的定价权,发行人更愿意为投行的风险定价能力支付溢价,承销市场份额也将向综合实力强的大投行集中。在美国美国投行承销费率维持在5%-7%的较高水平,我国目前IPO保荐承销平均费率亦将维持在目前5%-6%的水平(2014年IPO重起至今,保荐承销费率主板4%-5%,中小板7%-8%,创业板9%-10%)。两类券商将直接受益于注册制,一类是定价能力强、客户粘性高的综合性大券商,如中信、海通、广发;另一类是投行收入占主营收入业务比例高,短期投行收入弹性大的小券商,如山西、西南和国金,投行业务收入占主营收入比例分别高达15%、14%和13%。
3.直接融资比例进一步提升,券商资本市场融资核心地位优势尽显。12月25日证监会副主席方星海在国务院新闻吹风会上对于《进一步显著提高直接融资比重,优化金融结构实施意见》体现了国家对于支持加大直接融资比例的坚定态度。我国证券交易所股票市场将形成主板-中小板-创业板-战略新兴板-创业板-区域性股权市场的多层次资本市场体系,券商的资本市场融资核心地位得到加强。目前我国直接融资比例为18%左右,根据央行预计2020年将有望达到25%以上。直接融资比例不断提高,股权增发和债券融资将明显推动投行收入,我国投行业务架构逐渐向海外成熟市场接轨,目前靠天吃饭的行业局面有望打破。
投资建议:我们认为此次注册制推行长期利好券商投行业务,且推进速度略超市场预期,短期催化券商股价抬升。总体来说,券商作为高弹性、低估值板块,在存量资金博弈和增量资金配置中都具有非常的意义,并且在市值配售打新的体系下,是具有长期持有价值的“稀缺性蓝筹”。人民币国际化、资本账户开放对券商国际业务的带动,注册制推行、国有企业改革等顶层设计推进给资本市场来带历史性发展机遇,创新业务的拓展不断提升券商盈利空间天花板,券商是资本市场最核心载体,坚定看好券商长期投资价值。短期受注册制催化建议关注两条投资主线:第一,注册制推行下投行议价能力以及综合实力强的大型投行,如中信证券、海通证券、广发证券;第二,投行收入占主营业务比例高,股价弹性大的小券商,如山西证券、西南证券和国金证券。另外,IPO重启、新三板制度优化和注册制推行优化创投推出渠道,增厚创投收益,建议关注鲁信创投、张江高科。
风险提示:改革进度低于预期,行业政策发生变化。
证券之星
明日三大猜想：弱势震荡行情延续
大势猜想：弱势震荡行情延续
实现概率：85%
原因描述：今日股指走出一波大跌行情，早盘两市股指小幅低开，而后维持震荡态势，午后股指上演跳水走势，三线股指均大幅下挫。板块上看，上涨的仅有汽车电子、车联网和两桶油改革，跌幅居前的是农机、智能电视和南京国资改革等概念。从同花顺Level-2即时多空比数据来看，沪市委买盘为1775万，委卖盘为5585万，多空比为0.32，从数据上看，委买盘较上周明星降低，委卖盘则基本持平，午后空方明显占据上风。盘面上，临近午间B股大幅跳水，午后A股市场在B股带领下也遭受重挫，权重和题材板块全线杀跌，市场资金在年底前观望情绪浓厚，做多意愿明显不足。分析认为，目前市场成交量持续萎靡，而短期市场上又面临着注册制将临以及高管减持解禁等利空因素的影响，因而打新解冻资金的入场意愿不足，在近期无重大利好刺激的情况下，预计股指近期将维持弱势震荡的走势。
后市策略：目前市场成交量持续萎靡，而短期市场上又面临着注册制将临以及高管减持解禁等利空因素的影响，因而打新解冻资金的入场意愿不足，在近期无重大利好刺激的情况下，预计股指近期将维持弱势震荡的走势，建议投资者参与市场控制仓位为宜。
资金猜想：资金流出为主
实现概率：80%
原因描述：午后股指大幅跳水，权重板块率先砸盘，沪深股指均一度遭受重挫，沪指跌再度失守3600点，深成指和创业板指也跌约2%。截止当前，沪深300指数成分股大单资金净流出356亿元，资金流出呈现放大的趋势，主力资金持续从主板市场出逃。消息面上，两市融资余额截至12月25日微降，两市合计减少4.02亿元；全国人大常委会表决通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用〈中华人民共和国证券法〉有关规定的决定》。早盘两市股指维持震荡的态势，不过午后受到B股大跌影响，股指快速跳水，权重题材个股全线回落。分析认为，目前沪指在3600点一线做横盘整理，中期上行压力加大，在市场热点低迷的情况下，预计资金将继续呈现流出的态势。
后市策略：目前沪指在3600点一线做横盘整理，中期上行压力加大，在市场热点低迷的情况下，预计资金将继续呈现流出的态势，投资者可积极参与市场，把握本轮反弹行情，但勿盲目追高。
热点猜想：土壤修复迎布局良机
实现概率：75%
原因描述：国务院新闻办公室定于2015年12月29日(星期二)上午10时在国务院新闻办新闻发布厅举行新闻发布会，请国家林业局局长张建龙介绍 “第五次全国荒漠化和沙化土地监测”情况，并答记者问。环保部部长陈吉宁透露，全国环境保护工作会议召开在即。作为环保部“三大战役”之一，“土十条”将制定我国土壤污染治理的具体“时间表”。11月30日，陈吉宁在撰文谈“十三五”水土气行动计划路线图时表示，环境治理的重点就是坚决打好大气、水、土壤污染防治三大战役，深入实施“大气十条”和“水十条”，编制实施“土十条”。从基本面来看，土壤修复市场空间过万亿，“十二五”需求远未爆发，投资约2万亿的“土十条”预计将于15年底前出台，政策刺激下，制约行业发展的商业模式问题有望缓解、“十三五”市场需求将加速释放。
后市策略：近期关于市场热点轮番炒作，在利好刺激和游资关注下，土壤修复概念有望再度热炒，投资者可逢低布局相关个股。
基金一季度关注减持和注册制 投资风格偏成长
上周，各指数除创业板外均上涨。2015年即将进入最后一周，公募基金人士认为，即将到来的2016年在注册制和资产荒的影响下，A股的供给和需求同时增加，市场将是一个震荡平衡市。收官阶段投资者信心回升，公募基金公司提醒投资者在一季度应重点关注注册制的相关配套法律和大股东减持解禁后的选择，风格或仍然停留在新兴行业上。
预计明年市场波幅有限
周末注册制改革获得修法授权，明年3月将正式实施。海富通投资经理张志强表示，国务院已授权证监会做注册制的准备工作，再加上新三板和战略新兴版，新股的供给也会明显增加。虽然注册制在制度建设上可能有较大突破，但实际的融资未必会放量增长。此外，今年以来所有个股收益率的中位数是30%-40%，横向比较而言，在“资产荒”时期依然是比较好的投资方向。据了解，许多机构和今年没有亏损的个人客户都有加仓权益类的需求。在需求、供给双增加的局面下，明年很可能是一个震荡平衡市。总的来说向上的概率比较大。他提醒，A股明年另一个变量是证金公司，预计起到一个市场平衡器的作用。所以大的市场格局就更清晰，2016年预计波幅有限且获得正向收益的可能性大一些。
泰达宏利基金认为，2016年国内经济整体依然向下，传统产业真正进入去产能阶段；同时利率水平整体维持低位，但难以进一步下降；汇率相对稳定，金融改革持续推进，金融混业有进展，大型增量资金进场将改变权益市场过去的单边风格偏好，整体风格更加均衡。
中欧基金投研策略组负责人刘明月认为，市场整体中长期的发展走势并没有改变，2016年大概率将会呈现“慢牛行情”。在“慢牛行情”中，合理的行业配置颇为重要。中欧基金刘明月认为，“新消费”和“新科技”等方面存在投资机会。其中，调结构受益的相关行业值得关注，各类改革相关的政策也或将带来行业发展机会。
具体来看，医疗大健康、文化娱乐传媒、教育产业、体育产业值等“新消费”概念，以及TMT、“互联网+”、新能源汽车、机器人、化学新材料、军工装备等“新技术”概念的相关投资标的或存在机会。此外，金融服务中，包括金融创新、信托、创投、保险、资产证券化，以及地产、零售、交运、建筑建材等传统产业转型也值得投资者关注。
一季度投资风格偏成长
从短期来看，刘明月认为，由于市场估值较高，可能会出现一定的调整。上周两市成交额从周一到周三的日均9400亿元后两个交易日下跌至日均7200亿元。
郭志强建议，密切关注一季度一些重点日期和事件，首先1月8日起大股东解禁，可能随后会做出减持的动作。各公司大股东的选择有分化，还有待观察跟踪。1月至3月之间，注册制一些配套的指引或出炉，需密切跟踪相关政策对市场的影响。总的来说，由于作为机构资金年度布局的时间，一季度还是很有希望出现春季行情的。但由于前述事件的扰动，1月市场波动性可能会加大。预计市场继续保持偏成长的风格，重心还是在明年有明确爆发点的新兴行业上。具体来说大方向还是TMT，“互联网+”，工业4.0，新能源汽车等。就最近一个季度的热点来说，VR、无人驾驶汽车、IP等有望维持热度。总的来说，要立足高端服务和创新技术来把握新兴产业投资。
天弘基金的余额宝情绪指数显示，上周，投资者的情绪起伏较大。余额宝情绪指数在1000点到1500点之间震荡，周一到周四从1035点持续上升至1490点，周五又迅速回落。这和A股市场震荡的行情相吻合。但总体来说信心回升。数据显示，从2000年至2014年，全年最后一周市场上涨的概率是下跌的两倍，在没有重量级消息影响的情况下，投资者对市场信心整体有所提升可以理解。
中证网
五类股后市杀跌风险大
周一大盘在B股突然大幅跳水7%的拖累下，出现了放量大阴杀跌，盘中不仅各大指数大幅下挫，资金更是呈现汹涌砸盘出逃之势。今日两市在杀跌中资金流出达454亿之巨，直接引发了各大板块个股全线下挫。
从盘面来看，我们更可直观看到资金出逃下个股“血腥”杀跌一幕。其中国企改革远洋运输三驾马车，躲得过周五躲不过周一纷纷出现跌停板，直接感染了大盘蓝筹股全线杀跌，券商保险、银行等权重板块大幅下挫；此外，受注册制与1月份大小非解禁大限的冲击，创指类题材股亦不能幸免，如涨幅巨大的国光电器、城投控股纷纷巨阴跌停板；业绩暗淡与筹码松动的同大股份、中国中期亦高位跳水跌停，长航凤凰更是6日暴跌达37%等。可见在注册制冲击、大盘向下变盘杀跌中，涨幅巨大、业绩暗淡、筹码松动与大小非欲解禁股，率先被主力砸盘暴跌，投资者应第一时间回避。
板块个股全线杀跌、大盘更是出现近月来罕见的近百点大阴线，如此汹涌的杀跌意味着市场筹码已大幅松动，后市个股持续分化大跌不可避免。我们认为，当前创指动态市盈率仍高达百倍，注册制若降临必将大幅拉低其估值，小盘题材股自然受到极大的波及。此外，近两周散户开户数也环比下降，增量资金入市放缓令大盘反弹缺失量能，从而让蓝筹股持续性反弹减弱；加上1月9日持股5%以上的大小非解禁期限到，不少公司大股东已出台减持计划，大盘短期下行压力将变大。
广州万隆认为，当前导致A股重挫主要有以下四大不利因素，分别为：1、注册制获全国人大授权，明年3月施行，部分高估的成长股、小盘股受到冲击；2、年前最后4个交易日两市将迎解禁高峰，解禁市值达1353亿元，为2015年全年单周解禁规模第二高水平，市场顿时亚历山大；3、人民日报警示险资风险，这对12月来在资本市场火热的举牌概念股形成了负面抑制，打击市场人气；4、11月规模以上工业企业利润同比下降1.4%，宏观经济无力令A股承压。
因此，在注册制与大小非减持解禁冲击下，中小市值题材股难免被空头狙击。特别是那些涨幅巨大、估值过高的题材股，后市更容易被主力抛弃而持续大跌，对此我们就算错杀也应逢反弹紧急调仓出局，如以下五类高危险性个股。
1，注册制临近必将波及估值高企的题材股，那些伪高成长类个股我们不应立于危墙之下；2，大小非减持蠢蠢欲动的高价题材股，我们不应做被“吸血”的对象；3，股价仍然严重虚高、只靠故事炒飞天的题材股，在弱势下逢反弹我们就应出局；4，跳水中主力暗中出逃的个股，个股最大的风险便是主力出逃，此类股我们不应久留；5，技术上被巨量中阴破位的个股我们不应留有幻想，毕竟此形态机构高位出逃可能性大。
广州万隆