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根据市场统计数据，自1814年到2000年的100多年中，商品市场共有过5次大熊市，最长时间32年，最短也有13年，平均长度为23年，最大跌幅70％，最小跌幅46％，平均跌幅也有59％。而自2011年以来的熊市已经运行了7年，跌幅也达到了60％。
而自1802年到2011年的200多年中，商品市场共有过6次大牛市，最长时间24年，最短8年，平均长度为16年，最大升幅330％，最小升幅69％，平均升幅也有200％。
再看黄金市场，自上个世纪70年代黄金市场放开以来，出现过两次大的牛市和两次大的熊市。牛市分别是在1970年到1980年和2001年到2011年，升幅分别达到了20多倍和7倍多，两次熊市则是出现在1980年到2000年和2011年到现在，跌幅分别达到了70％和40％多。
现在的问题是：这个熊市还会延续下去吗？或者还要多长时间黄金市场才能重新回到牛市？
当初比较乐观的人大都是把2011年以来黄金市场的调整与1976年牛市中的调整相比，认为这次调整时间不会太长，很快就会重新回到牛市之中。而且市场也确实很快就在2015年见底，眼看有可能重新走强。
但是最近黄金市场的走势不太乐观，尤其是跌破了自2015年12月每盎司1046美元的本轮最低点开始的上升趋势线，而且200天移动平均线也开始掉头向下，于是有人开始怀疑市场是否还要继续跌下去。
从商品市场的牛熊周期替换的规律上，我们也看到目前的熊市周期走的时间还不够长，跌幅也不够深，还不大可能这么快就出现下一次牛市，所以看好黄金的投资者也必须耐心等待，心急是不行的。
在基本面上，由于美联储坚持逐渐升息的政策，美国的经济数据向好，美元不断走强，而美国在贸易战中似乎也占了上风。而美国股市尽管估值高，却依然顽强地高居不下，地缘政治形势似乎也在缓和。在这种背景下，投资黄金的需求下降，金价步步走低，如今已下探到每盎司1220美元。
如今对金价影响最大的无疑是美元，美联储希望加快升息步骤，推高美元，好对别的国家实行“剪羊毛”，获取红利。而特朗普总统则不希望影响出口，因此要求美元放慢上升步伐。这样一来，美元上升的步伐将大大放慢，金价也就难以大幅下跌，看来盘整的时间还会延长。目前金价已经不高，在每盎司1210美元以下会吸引来足够的投资者。一切要看美国和全球经济发展的前景而定。如果美国政府债务继续大幅增加（今年是1万亿美元），利率也就难以上升太多，不用过于担心。（覃维桓）