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周二（11月6日），黄金价格目前被两种相对平衡的力量牵制。一方面，作为对金价近期涨势的制衡力量，美元持续走强。美元强势削弱了黄金的货币成分，使其难以获得吸引力。另一方面，投资者担心全球股市的不确定性及其对美国经济的潜在影响。Seekingalpha分析师Clif Droke表示，市场对股市前景的普遍担忧是黄金价格的最大支撑，否则，黄金基本面将为看跌。
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黄金的最新交易时段提醒投资者，金价扭转跌势面临阻力。此前因美元在本月初大跌后企稳，金价走势在上周五回落。上周公布的美国非农就业报告十分强劲，这是现货黄金最近疲软表现背后的催化剂。撇开一些新闻头条不谈，美元强势以及全球股市最近的反弹仍对黄金构成致命威胁。
美国10月非农就业报告显示，就业增长强劲反弹，10月新增就业人口录得25万。除此以外，报告的最大亮点是，薪资年增长率录得9年半来新高。许多经济学家认为，最新数据表明美联储继续加息是合理的。然而，这对许多黄金投资者来说是个令人不安的消息，因为投资黄金没有利息，而且有时还会受到债券收益率上升的威胁。
虽然就业数据对黄金不利，但对美元无疑是好消息。下图显示的是Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund ETF（UUP）及其15日和50日的移动均线。正如图所示，UUP在10月30日攀升至一个新高点，触及今年以来新高。尽管UUP上周晚些时候回落，但美元ETF仍在两条关键趋势线上方。这无疑给金价带来压力，而且只要UUP保持在15日均线之上，就可能削弱金价突破3个月交易区间上限的动力。
Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund ETF（UUP）
美元不仅受益于强劲的美国经济，也受益于投资者普遍缺乏恐慌情绪。虽然由于美股最近出现10%的回调，市场上尚存一些担忧，但在美债和日元等传统的避险资产中，这种担忧还没有明显到足以察觉的程度。近几个月来，缺乏恐慌情绪削弱了金价的上行势头，并使黄金的价格自7月底以来一直停留在狭窄交易区间。
然而，黄金并非完全没有支撑。股市波动仍高于正常水平，而投资者仍不相信股市已经触底，这在一定程度上提振了金价。如下图所示，12月交割的黄金期货价格走势图突显出黄金多头正在试图将金价推高至3个月交易区间之外。自8月金价触底以来，12月期金价格已创下一系列高于以往的低位和更高的高位，这是合理反弹测试的基础。若现货黄金价格收在1240美元/盎司上方（12月期金交易区间上限），这将确认交易区间能否突破，并给予黄金多头一种亟需的力量去验证。
12月交割的黄金期货价格走势图
黄金ETF的需求也显著增加。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust（IAU）的持仓量升至去年8月底以来新高。这表明，尽管美元强势仍对黄金的短期走势构成明显威胁，但投资者仍在担忧股市前景，因此将部分资金投入黄金ETF。
iShares Gold Trust
黄金ETF方面， iShares Gold Trust最近确认了技术突破，收于关键的11.60美元/盎司上方，并回升至15日均线上方。这让分析师重新看到了IAU的即时买入信号，尽管美元近期走强，但投资者仍留在IAU。
在金矿股方面，PHLX黄金/白银指数（XAU）在9月比15日移动均线高出两天之后，就确认一个即时买入信号。在此基础上，该指数上涨了5%以上，并没有突破最近的关键低位。但这满足了突破信号的最低要求。然而，XAU在10月25日确认了另一个即时卖出信号，当时该指数跌回15日MA下方。
PHLX黄金/白银指数（XAU）
不过，基于这一点，XAU正试图重新攀至当前15日趋势线之上。尽管上周四上涨4.5%令人印象深刻，但该指数仍低于15日MA，没确认另一个突破信号。若在该趋势线上方收高2日，将使黄金股多头重获10月的优势。
综上所述，尽管未来几天黄金价格走势仍可能受益于股市持续走软，但需要看到美元大幅逆转近期来的涨势，才能让黄金准备好开启持续上涨。理想情况下，投资者还应该看到银价同步上涨。如果对贵金属的需求不仅基于与上月股市抛售相关的避险需求，这将是黄金在11月表现强劲的最佳选择。分析师Clif Droke表示，美元大幅走软既有利于贵金属，也大大增加了黄金中期（3-9个月）投资吸引力。就目前而言，黄金多头手中仍掌握着短期走势。
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