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卡姆定增一波三折，李氏退出无碍与国联续谋发展
昨日，卡姆丹克太阳能(00712.HK)公布，由于李万斌先生无法履行于今年1月11日签订的认购协议，卡姆丹克已与李万斌先生签订终止协议。由于上述终止，预期国联金控持股比例将达30%或以上，并因此触发收购守则下的强制要约责任，因此，卡姆丹克与国联金控相互协定终止国联金控认购协议。尽管终止与国联金控的认购协议，但卡姆丹克及国联金控均表明彼此打算继续合作，并继续商讨以达成有关国联金控拟投资卡姆丹克的新协定架构。
财务状况好转，公司主业维持平稳运行
去年，卡姆丹克营业收入同比增长20.4 % 至10.91亿元人民币，由于撇减存货、向供应商作出的预付款减值及出售若干固定资产等致亏损4.35亿元人民币，亏损额有所扩大，但以非现金亏损为主，而经营现金流及现金状况则有明显改善，去年实现经营现金流为人民币8240万元，保持现金及受限制现金结余2.2亿元人民币。此次认购协议的终止，对卡姆丹克的财务及运营将不会产生影响，公司主营业务维持平稳运行。
下游电站业务仍是未来重点发展方向
之前卡姆引入国联金控，主要看重国联强大的资金实力、政府背景及其全牌照的金融平台，为其未来开展下游电站业务寻求强大支持，同时国联金控旗下的光伏电站资产亦是未来可以合作的领域。据悉，目前卡姆已开始涉足下游电站运营，并将其定位为未来重点战略业务方向。虽此次因李氏退出，国联的入股被迫暂时终止，但双方仍有合作意愿，并将重新修订相关条款以达成新的入股协议。另一方面，根据国家“十三五”规划，到2020年底，我国光伏发电总装机容量达到150GW，其中分布式电站将达70GW，由于当前我国分布式电站规模基数较低，预计未来五年分布式光伏电站年复合增长率达50%以上。对于光伏产业来说，未来五年无疑是企业攻城略地的黄金时期。而国联一直在布局旗下光伏产业，并已初具规模，急需一个上市平台运作做大做强该产业，而卡姆则是其现时不二选择。如此“郎有情，妹有意”，成功的概率可想而知。
股价处历史最低位，具备充足的弹性空间
近期，卡姆丹克股价主要于0.65港元附近整固，为上市以来最低水平。昨日，认购协议终止公告发布后，公司股价并未出现较大波动，并于收盘微涨1.59 % ，说明公司股价处于十分低估的水平，已跌无可跌。而公司基本面方面，与供应商的长单将于今年年底结束，加之马来西亚新厂低廉的成本优势，卡姆未来的业绩将极具弹性空间。现时价位十分吸引，建议投资者积极关注。