摘要：美联储加息在即，中国央行却提前投放2650亿MLF，降准就在眼前？

中国央行突然宣布！投放2650亿MLF！

【一牛财经】讯：中国央行周一（9月17日）发布公告，今日开展2,650亿元人民币中期借贷便利(MLF)操作，期限一年、利率仍持稳在3.3%；同时未进行逆回购操作。因无逆回购到期，单日实现等额净投放。

（截图来源于中国央行）

值得一提的是，这一次的中期借贷便利(MLF)操作，是中国央行本月的第二次，延续6月以来单月双次操作势头。

实际上，在上周央行公开市场陆续恢复七天、14天逆回购操作，单周净投放3,300亿元，银行间资金面一度转紧势头很快平息。另外，自6月起，在当月只有一期(次)MLF到期的前提下，中国央行单月均开展了两次操作。

中国央行为何突然投放MLF？

那么问题来了：中国央行为何突然投放MLF？

业内人士认为，央行此举应该主要还是为信贷投放和密集地方债发行提供长期限流动性，同时并稳定流动性预期。另外，出于支持经济增长需要，不排除年内还会再一次降准。

对此，国盛固收分析师刘郁表示，央行今日意外投放MLF，既在于应对地方债的大量发行，防止资金面过度收紧，也在于促进信用债融资的修复，以推动经济企稳。

而招商银行资产管理部高级分析师刘东亮表示，继续开展MLF操作，“可能还是为了支持银行投放信贷和地方债发行，毕竟目前银行的负债约束压力还是挺大的。”

央行公开市场意外进行MLF操作，银行间市场流动性因此宽松依旧。税期虽仍未过，但预计整体影响难掀波澜，即便是跨月需求逐渐升温，以央行维稳态度来看，对月末资金面实质冲击也有限。

美联储加息或是导火索？中国央行降准在即？

不过，专家表示，至于本次操作与下周美联储加息之间的联系，他们认为目前来看并不直接。美国9月大概率会加息，中国央行是否会跟进调整公开市场利率还存在变数。若跟进上调利率，伴随降准以安抚市场的可能性较大。

刘郁认为，本月美国大概率会加息，从汇率和贸 易 摩 擦的角度而言，确实存在中国央行跟进调整的可能。工具方面，月内第三次MLF操作的可能性较小，更有可能通过逆回购操作加息5个基点(bp)。

具体来说，中国央行已重启逆周期调节因子，人民币兑美元汇率基本平稳。央行跟随美联储加息可以进一步起到稳定汇率市场预期的作用。不过中国央行本次是否会跟进，在一定程度上还取决于（中美）贸易谈判的进展。

另外，中国8月基建投资未能企稳，后续出口和地产可能面临回落压力，导致四季度经济基本面回落压力较大。为对冲经济下行压力，年内中国央行仍存在降准的可能，而美联储加息和美国针对中国2,000亿美元商品（关）税落地是需要重视的两个时点。

据一牛财经的财经日历显示，美联储将于9月25-26日召开议息会议，市场普遍预计美联储会进行年内第三次加息，中国央行如何应对料也成为焦点。美联储3月升息后，中国跟进上调公开市场操作利率5bp，6月则未跟随调整利率。

不过国 务 院发展研究中心金融研究所王洋表示，从目前形势来看，中国央行应以国内稳增长为首要目标，即使本月美国加息，也可能不会跟进调整。

刘东亮指出，在美国加息后，中国是否跟进还要看资本外流压力。如果压力显现，中国央行可能会跟进上调公开市场逆回购等市场利率。

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