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大众交通是上海交运行业龙头公司之一,未来将受益迪士尼效应;公司持有众多金融公司股权,包括光大证券、国泰君安等。今年以来,券商股成为证券市场最牛的板块之一,未来一旦国泰君安获准上市,公司有望获得巨大投资收益。
迪士尼效应助主业发展
大众交通核心主业为城市客运,公司收入主要来自客运等交通运输业务。据记者了解,上海迪士尼公园一期开园已经进入倒计时。据悉,迪士尼即将在2015年1月30日完成施工,随后将进入设备调试阶段。更有消息人士透露,上海迪士尼大概在2015年年底开园。
中信证券研究员刘正告诉大众证券报和财信网记者,迪士尼的开园将直接利好交运,客流量的增加带来航空、机场和地铁等公共交通的人流增加,而同时迪士尼的良好运转需要物流体系支撑,因此迪士尼从另一方面带来物流需求的提升。他认为,大众交通最有望从中受益,包括公司的客运、物流、酒店和商旅平台业务。公司汽车租赁业务将受益我国快速发展的汽车租赁市场,叠加上未来迪士尼开园的提振,预计公司相关业务的增速将达到15%-20%。
金融股权身价看涨
在本轮牛市中,券商股无疑成为香饽饽。由于一参一控等证券业政策限制,公司处理了部分券商股权,目前持有拟上市券商国泰君安2.53%和已上市券商光大证券股权。
此外,公司是沪市上市公司交大昂立第二大股东,持股比例16.88%,仅比第一大股东略低不足1个百分点,且交大昂立持股兴业证券1.73%及持有国泰君安1.36%股权。大众交通还投资了吉祥航空2%的股权,吉祥航空已经于2014年9月提交了招股书。
大众交通证券事务代表乐春萍告诉记者,随着券商股大幅走高,公司会逐步减持相关股票,目前公司仍持有光大证券2350万股;对于国泰君安的投资,她表示会根据其上市后的表现决定是否减持,目前国泰君安正在排队中。
刘正认为,梳理了A股中的主要金融影子股发现,在牛市行情中,金融影子股均有较好的超额收益。如果国泰君安年内上市,大众交通持股市值预计接近40亿元,较1.57亿元的账面价值增值超过20倍。考虑还持有交大昂立、光大证券和吉祥航空等公司股权,大众交通股权价值有望超过50亿元。预计未来随着证券市场的蓬勃发展,相关股权仍有30%-40%的上涨空间。
另外,小额贷款、保险公司和商业银行也是公司重要的持股领域,目前旗下有长宁、徐汇、嘉定、闵行和中北等多达5家小额贷款公司,并开始陆续显著贡献利润。公司持股比例较高的长宁(80%)和徐汇(65%)两家小贷上半年净利润规模均接近3000万元。大众交通还持有江苏银行和上海银行等银行股权。考虑公司运营的小额贷款公司、证券股权,公司大金融持股平台已经形成。中信证券预计公司2014、2015、2016年摊薄后EPS分别为0.28、0.36、0.51元。
股价新高后蓄势待发
从大众交通二级市场走势上看,其股价在2014年12月17日创出12.79元阶段新高,随后出现震荡整理,股价基本在10.5元至12.5元进行箱体整理。而从月线看,该股在连续七个月收阳之后,今年以来股价出现调整,但成交量明显萎缩。
上海一私募基金经理赵启斌告诉大众证券报和财信网记者,大众交通历史上最后曾达到19元附近 (复权),目前离历史峰值还有60%的空间。考虑到公司股价上涨逻辑主要还是国泰君安的上市,所以投资者应关注消息面的变化,如果国泰君安能很快上市,则可加快布局;若上市没有消息,则短线不急于重仓介入,可耐心等待其股价调整到位。
海通证券一分析师认为,大众交通今年以来股价出现调整,不失为逐步建仓的机会,随着油价下降以及上海出租将提价,公司主业有望驶入快车道。分析人士认为,涨价方案优化了运价结构,有利于出租汽车行业整体营运收入增加。