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7月8日周一，A股又来了一个“黑色星期一”，早盘两市低开后持续杀跌，三大股指盘中均跌逾3%。盘面上，多个热门板块跌幅居前，仅猪肉概念板块逆市翻红。截至收盘，天康生物、益生股份、得利斯涨停，牧原股份、正邦科技、唐人神、傲农生物等涨超3%。
近日，天康生物、新希望、温氏股份等陆续发布6月份生猪销售数据，多家公司生猪养殖收入同比获得明显上升，猪周期回升趋势得到进一步确认。想起年初猪肉概念股股价一飞冲天，实现100%涨幅的企业也不在少数。经过两个月的回调之后，猪肉概念行情是否会重演年初的大涨行情？
01
自去年下半年开始，非洲猪瘟频发，疫区封锁禁止调运。根据农村农业部发布的数据显示，截至2019年7月3日，全国共发生非洲猪瘟疫情143起，扑杀生猪116万余头。
受非洲猪瘟疫情与周期性因素叠加影响，自3月以来，猪肉价格就启动了上涨模式。
从六月份的情况来看，全国生猪平均价上涨幅度在一元以上。据新牧网猪价指数监测显示，6月全国猪价整体趋势向上，截止到7月3日猪价指数为133.78，全国生猪出栏均价为8.40元/斤。
而近日，根据农村农业部发布的数据显示，目前我国25个省区的非洲猪瘟疫区已经全部解除封锁。意味着正常的生猪生产，和跨省调运也会逐步的恢复正常。
由于生猪产能的大幅缩减，即使封锁全面解除，缺猪还是缺猪，毕竟生猪养殖不像是工业品，加个班就做出来了。而且养猪需要一定的生长周期，而且由于前期猪瘟疫情的影响，能繁母猪存栏大幅减少，猪仔供应也是个问题。
根据农业农村部6月12日公布的2019年5月份400个监测县生猪存栏信息。2019年5月份，生猪存栏环比减少4.2%，比去年同期减少22.9%。能繁母猪环比减少4.1%，比去年同期减少23.9%。
而网传的数据比官方数据更甚，存栏量减少得更多。
从各大媒体报道中看到一些数据，也在印证这网传数据的真实性。
媒体报道数据
据业内不完全统计，2018年我国四川省生猪出栏量达4700万头，但自从第一起非瘟爆发，截止到2019年6月，我国四川生猪养殖减少30%。
江西省预计上半年全省生猪出栏1564万头，同比下降9.1%，存栏1530万头，同比下降8.2%，能繁母猪存栏138万头，同比下降9.5%。
广东2018年生猪存栏3000万，但今年开始广东本省生猪开始急剧减少，截止到今年6月，广东生猪存栏量同比减少85%，已经无法满足当地市场需求需要靠外调生猪才能维持。
与此同时，猪瘟疫情虽然解除了，但是疫情病毒并没有完全清除，在非洲猪瘟疫苗没有研制出来之前，恐怕猪价大幅回落的可能性不大。
总体而言，后期猪价上涨的压力依然较大。
02
猪肉价格启动上涨模式，养猪股的行情也火爆。
其中，以温氏股份、牧原股份为代表的大盘猪肉概念股，和以正邦科技、天邦股份为代表的中小盘猪肉概念股颇受市场关注。从机构持仓占比来看，机构从去年第三季度开始逐渐部署猪肉概念股。截止2018年年报，四只猪肉概念股，天邦股份、正邦科技、牧原股份和温氏股份，机构持股数量占流通A股的比例分别为23.15%，62.36%，56.49%和11.74%。从北上资金净流入来看，牧原股份的追捧程度最高，其陆股通占流通A股比例，今年以来迅速提高。
牧原股份深港通最新持股统计
然而，近期养猪股的股价却与猪价有些背离。5月底猪价进入快速上涨通道，但是养猪股并没有随着猪价上涨再创新高，仍旧维持震荡趋势。
6月份以来，猪价持续上涨，由5月31日的15.51元/公斤上涨至6月29的17.35元/公斤，涨幅11.86%；而同期主要养猪股的股价均下跌，正邦科技、天邦股份、温氏股份、牧原股份、唐人神和新希望分别下跌18.97%、27.88%、8.98%、7.20%、21.96%和15.54%。
市场分析认为，随着前期猪价上涨预期的兑现，许多博弈周期性的资金在这个位置选择离场；而5月出栏量低预期，市场对短期出栏数据过度恐慌，叠加疫情持续扩散，使得市场对于公司的成长性产生担忧。
根据各上市公司生猪销售情况公告，5月份多家企业的出栏量均出现环比下滑的情况：牧原股份（-15.87%）、正邦科技（-28.48%）、天邦股份（-9.04%）唐人神（-13.02%）。
可见，对于养猪股而言，在猪瘟和周期的双重叠加影响下，产能是影响股价的重要要素。
7 月 1 日开始，温氏股份、新希望、唐人神等公司陆续公布6月生猪出栏量情况，出栏数据可以说超市场预期，市场对出栏量和中报业绩预告担忧逐步缓解，上周养猪股的股价开始企稳回升。
@温氏股份：6月销售商品肉猪192.98万头，环比下降4.29%，同比增加19.57%，销售收入33.35亿元，环比上升2.93%，同比增加54.68%。
@新希望：6月销售生猪21.61万头，环比下降2%，同比增长29%；销售收入为3.60亿元，环比下降6%，同比增长80%。
@唐人神：6月生猪销量7.80万头，环比增加7.1%，同比增加64.3%；销售收入合计8,961万元，环比增加6.6%，同比增加122.9%。
@天康生物：6月销售生猪6.54万头，环比增长12%，同比增长52.21%；销售收入0.90亿元，环比增长50.37%，同比增长101.45%。
怪不得在“黑色星期一”里，天康生物能够封死涨停板。
03
可以说，每次疫情都是对行业第一次洗礼。面对这次非洲猪瘟，什么类型的企业才能活下来，成为最后的胜者呢？
天风证券分析认为，在产业剩者为王的格局下，应该重点关注养殖企业的抗打击能力以及生产恢复能力。具体表现四个方面：
1养殖模式：“公司+农户”在疫情防控上相对优于自繁自养。
2养殖是否分散？生产基地相对分散的企业风险较小。
3种猪存栏规模及布局：后备种群规模越大的企业，越有能力及时补充因非洲猪瘟疫情带来的生产能力损害。
4资金实力及融资能力：资金实力是企业生存的根本，也是企业在疫情的冲击之下能否浴火重生的最后依仗。
而在非洲猪瘟的影响下，行业补栏能力及生产能力将持续受到影响，本轮周期生猪产能去化程度更深，而上市公司的防疫优势已经在逐步建立，且具备资金和种猪优势。在此背景下，各大生猪养殖上市公司均开始找钱扩大产能。
@天邦股份：拟非公开发行A股股票募集资金不超过280,000万元，主要用于猪肉食品产业链等项目，包括生猪养殖、屠宰及肉制品加工、饲料生产项目及补充流动资金，其中超过一半的资金将用于天邦股份原有的10个生猪养殖项目。
@新希望：拟公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过40亿元，将全部投资于生猪养殖项目。
@唐人神：拟公开发行可转换公司债券募集资金不超过人民币124,500.00万元用于新建养殖项目和新建饲料生产项目，其中养殖项目包括年出栏30万头良种苗猪养殖项目、年出栏30万头瘦肉型苗猪、10万头湘西黑猪苗猪养殖项目以及存栏3600头基础母猪核心原种场项目。
@牧原股份：去年年底提交的拟非公开发行募集资金总额不超过500,000万元申请近日获审核通过，其中350,000万元将用于生猪产能扩张项目。
04
对于猪肉股后市走势，机构观点空前一致：养猪股有望持续走高，值得关注，坚定推荐。
华泰证券认为，受非洲猪瘟影响，我国能繁母猪、生猪产能去化幅度不断加大，已降至近十年来的最低点。猪价上涨逻辑正在持续兑现中，猪价高点仍未到来，继续坚定看好猪价上涨潜力。
天风证券认为，疫情导致行业整体补栏和复产难度加大，预计本轮猪周期不仅高度有可能超市场预期，且猪价维持高位的持续时间也将更长。未来 2-3 年，将是养猪板块的盈利景气周期叠加头部上市企业出栏的高速扩张期，是一波长期的量利齐升行情，继续坚定推荐生猪养殖板块。
目前猪价上涨对股价的提振已经非常有限，行情已经步入了“价格→利润”的兑现时期。当前市场的主要分歧在于“价格到利润的兑现程度”，即对各家生猪养殖公司目前以及2019 年底能繁母猪存栏量的预判。从中长期来看，供给仍是决定周期行情的核心因素。上市公司疫情防控的能力要明显强于中小养殖户，在高价格刺激下，真正能扩张产能的，大概率仍为上市公司。
所以，一段时间里，国内生猪养殖行业的情况就是——“谁的猪圈里有猪，就等同于有了金矿”以及“得母猪者得天下”。
